ps2017-041-05-004-221.u1.p1.s1
221 . ps2017-041-05-004-221.u1.p1.s2
Zpráva České národní banky o inflaci - červenec 2019 ( Zpráva o měnovém vývoji za 1 . pololetí 2019 ) / sněmovní tisk 564 / ps2017-041-05-004-221.u1.p2.s1
Zprávu předkládá guvernér České národní banky , který je v tomto případě oprávněn účastnit se schůze Sněmovny a nemusí žádat o udělení slova , to se mu udělí automaticky podle § 3 odst . 2 zákona o České národní bance . ps2017-041-05-004-221.u1.p2.s2
Takže mi dovolte , abych rovnou udělil slovo guvernérovi České národní banky Jiřímu Rusnokovi . ps2017-041-05-004-221.u1.p2.s3
Máte slovo , pane guvernére . ps2017-041-05-004-221.u2.p1.s1
Děkuji . ps2017-041-05-004-221.u2.p1.s2
Vážený pane místopředsedo , vážené paní poslankyně , vážení páni poslanci , ta zpráva , jak bylo již řečeno , je zpráva , která byla publikována v létě loňského roku . ps2017-041-05-004-221.u2.p1.s3
Samozřejmě v mezidobí jednak vyšly další dvě zprávy a zejména pak přicházejí nová data z ekonomiky . ps2017-041-05-004-221.u2.p1.s4
Teď v posledních dnech dokonce ten vývoj je velmi překotný , tak je zjevné , že to nebude úplně aktuální . ps2017-041-05-004-221.u2.p1.s5
Ale já se pokusím aspoň částečně nějakým způsobem reagovat na tu aktuální situaci , nebo mezidobí , které nastalo . ps2017-041-05-004-221.u2.p2.s1
Růst české ekonomiky v loňském roce zvolnil na 2 , 4 % , a pokud by nedošlo k naplnění nějakých krizových scénářů s tím současným šířením epidemie koronaviru , tak existovala donedávna velmi slušná pravděpodobnost , že zejména ve druhé polovině letošního roku se postupně oživí pro nás klíčová část zahraniční poptávky , to je zejména eurozóna , a posléze tedy , nebo v návaznosti na to by měla začít mírně zrychlovat i česká ekonomika . ps2017-041-05-004-221.u2.p2.s2
To se v tuto chvíli jeví jako krajně nepravděpodobné , takže samozřejmě se budeme muset asi potýkat s různými náhradními , spíše negativními scénáři , ale já bych pro tuto chvíli nechtěl nějak vyvolávat jakoukoli nepatřičnou paniku . ps2017-041-05-004-221.u2.p3.s1
Ještě k tomu , co se stalo v mezidobí . ps2017-041-05-004-221.u2.p3.s2
Tak samozřejmě příznivá konjunkturální situace až do počátku letošního roku spojená v našich podmínkách s de facto plnou zaměstnaností , resp . spíše akutním nedostatkem pracovních sil v různých vrstvách našeho trhu práce , významný růst domácí spotřeby , determinovaný samozřejmě jednak tou historicky vysokou zaměstnaností , historicky nejvyšší de facto mírou zaměstnanosti , oproti tomu odpovídající historicky nejnižší mírou nezaměstnanosti a už déle trvajícím velmi robustním růstem příjmů , zejména mezd , ale v poslední době i sociálních transferů , důchodů , dalších sociálních dávek typu rodičovský příspěvek , tak pochopitelně vedl k určitému vzedmutí inflačních tlaků , mírnému , nicméně viditelnému , ke kterému potom počátkem letošního roku samozřejmě přistoupily změny některých daní , daňových sazeb , zejména spotřebních daní a částečně DPH - takže to dohromady samozřejmě vytvořilo situaci spolu s výrazným pohybem spíše evropských cen v oblastech , jakou jsou např . potraviny a energie , ty už rostly v minulém roce a růst do jisté míry pokračoval i na začátku roku , vedlo k tomu , že v lednu činila spotřebitelská inflace meziročně 3 , 6 % a podobně v únoru . ps2017-041-05-004-221.u2.p4.s1
Toto je samozřejmě nad naším tolerančním pásmem , nicméně bych chtěl zdůraznit , že hodnota dvouprocentního inflačního cíle není něco , co bychom si měli představovat tak , že je to možno dosahovat v každém měsíci , v každém čtvrtletí na desetinu přesně . ps2017-041-05-004-221.u2.p4.s2
Je to nějaký cíl , je to nějaká limita , ke které se musíme a snažíme se nastavením své měnové politiky blížit . ps2017-041-05-004-221.u2.p4.s3
A samozřejmě je to také to , co primárně rozhoduje o nastavení naší měnové politiky . ps2017-041-05-004-221.u2.p5.s1
Proto také Česká národní banka rozhodla v minulosti , tzn . zejména v roce 2018 , opakovaně zvýšit úrokové sazby a posléze naposledy i v tom posledním na závěr našeho posledního měnového jednání , které jsme měli v lednu tohoto roku . ps2017-041-05-004-221.u2.p5.s2
Čili chtěl bych zdůraznit , že naše měnová politika je postavena na cílování inflace a na pružném přístupu k tomuto cílování tak , abychom dosahovali v tom samozřejmě velmi živém organismu , jakým je národní hospodářství , úrovně inflace , která je blízko našeho cíle , protože to je jedna z nutných podmínek pro udržitelný pozitivní hospodářský růst , a tím také pro udržitelný materiální blahobyt v této zemi . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s1
Ještě mi dovolte jednu velmi stručnou poznámku k aktuálnímu vývoji . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s2
Samozřejmě v tuto chvíli nikdo nevíme přesně , nebo ani nepřesně , neumíme odhadnout všechny potenciální ekonomické a zejména makroekonomické důsledky tohoto stavu . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s3
Nicméně chci konstatovat , že se domnívám , že Česká republika rozhodně se nachází v relativním srovnání se zbytkem Evropy , případně i dalších částí světa , ve velmi relativně komfortní situaci z hlediska schopnosti a možnosti zvládat takový nenadálý ekonomický šok . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s4
Uvědomme si , že máme velmi solidní situaci v oblasti celkového zadlužení . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s5
Náš veřejný dluh se pohybuje někde okolo 30 % HDP . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s6
Znamená to , že oproti jiným podobným ekonomikám jsme o desítky procent níže a ten tzv . fiskální prostor je zde nepochybně významný . ps2017-041-05-004-221.u2.p6.s7
To je první poznámka . ps2017-041-05-004-221.u2.p7.s1
Druhá poznámka . ps2017-041-05-004-221.u2.p7.s2
Máme samostatnou měnovou politiku s plovoucím kurzem , který sám o sobě je určitým absorbérem šoku . ps2017-041-05-004-221.u2.p7.s3
A pokud by to situace vyžadovala , tak také za tím stojí opravdu velké devizové rezervy , kterými v tuto chvíli díky minulé politice spíše jako vedlejší produkt této politiky disponuje Česká národní banka . ps2017-041-05-004-221.u2.p7.s4
Máme v poměru k HDP pravděpodobně nejvyšší devizové rezervy na světě a i v absolutním vyjádření jedny z těch nejvyšších . ps2017-041-05-004-221.u2.p7.s5
Čili nějaká obava o nějaké totální selhání naší vlastní měny není absolutně namístě . ps2017-041-05-004-221.u2.p8.s1
K tomu bych chtěl říct , že díky politice ČNB nemáme ani nulové , ani záporné úrokové sazby v tuto chvíli . ps2017-041-05-004-221.u2.p8.s2
Čili máme opět prostor i v tom standardním nástroji na případné , pokud to bude situace vyžadovat , snížení úrokových sazeb a uvolnění měnověpolitických podmínek . ps2017-041-05-004-221.u2.p8.s3
A v neposlední řadě , o tom jsme se dneska také tady zmínili , máme velmi robustní , stabilní a rezervami dobře vybavený bankovní sektor . ps2017-041-05-004-221.u2.p8.s4
Čili obava o to , že by nějaký ekonomický záchvěv , který samozřejmě znamená ztráty pro všechny , následně i pro ty , kteří jsou financiéry té činnosti , tzn . i banky , měly nějakým způsobem ohrožovat stabilitu českých bank , opět není namístě . ps2017-041-05-004-221.u2.p9.s1
Děkuji vám za pozornost . ps2017-041-05-004-221.u3.p1.s1
Děkuji panu guvernérovi České národní banky Jiřímu Rusnokovi . ps2017-041-05-004-221.u3.p1.s2
Než budeme pokračovat , konstatuji omluvu došlou předsedovi Poslanecké sněmovny : od 16 do 18 hodin z pracovních důvodů se omlouvá paní poslankyně Miloslava Vostrá . ps2017-041-05-004-221.u3.p2.s1
Konstatuji , že podle zákona číslo 6 / 1993 Sb . , o České národní bance , ve znění pozdějších předpisů , je Česká národní banka povinna podávat Poslanecké sněmovně nejméně dvakrát ročně k projednání zprávu o měnovém vývoji . ps2017-041-05-004-221.u3.p2.s2
Zprávu projednal rozpočtový výbor , jehož usnesení vám bylo doručeno jako sněmovní tisk 564 / 1 . ps2017-041-05-004-221.u3.p2.s3
Nyní požádám zpravodaje rozpočtového výboru pana poslance Karla Raise , aby nás informoval o jednání výboru a přednesl návrh usnesení Poslanecké sněmovny . ps2017-041-05-004-221.u3.p2.s4
Zde se podává návrh usnesení jak v obecné , tak v podrobné rozpravě , ještě připomínám text zákona o České národní bance . ps2017-041-05-004-221.u3.p2.s5
Pane zpravodaji , máte slovo . ps2017-041-05-004-221.u4.p1.s1
Děkuji . ps2017-041-05-004-221.u4.p1.s2
Tak my jsme se zabývali detailně touto zprávou 4 . září 2019 . ps2017-041-05-004-221.u4.p1.s3
To je Zpráva České národní banky o inflaci za první polovinu roku 2019 . ps2017-041-05-004-221.u4.p1.s4
Detaily jste slyšeli tady . ps2017-041-05-004-221.u4.p1.s5
Tehdy na výboru jsem se o tom bavili taky a bylo mi doporučeno v rámci usnesení , abychom vzali na vědomí Zprávu České národní banky o inflaci a za druhé , abychom přijali pak jako Poslanecká sněmovna Parlamentu následující usnesení ve smyslu : " Poslanecká sněmovna Parlamentu bere na vědomí zprávu České národní banky o inflaci - červenec 2019 (Zpráva o měnovém vývoji za první pololetí 2019.) " Děkuji . ps2017-041-05-004-221.u5.p1.s1
Děkuji panu zpravodaji za jeho vystoupení a budeme pokračovat . ps2017-041-05-004-221.u5.p1.s2
Otevírám obecnou rozpravu . ps2017-041-05-004-221.u5.p1.s3
Prvním přihlášeným je Mikuláš Ferjenčík a další přihlášky eviduji z místa . ps2017-041-05-004-221.u5.p1.s4
Pane poslanče , máte slovo . ps2017-041-05-004-221.u6.p1.s1
Děkuji za slovo , pane předsedající . ps2017-041-05-004-221.u6.p1.s2
Vážené kolegyně , vážení kolegové , pane guvernére , já jsem se chtěl především zeptat i vzhledem k tomu , vy jste to tady zmiňoval , že ta zpráva už je poměrně stará ve srovnání s těmi aktuálnějšími , tak spíše bych se chtěl zeptat na ten aktuální vývoj , především tedy inflace , to znamená , za prvé , jestli věříte , že se do konce roku dostaneme zpátky do toho tolerančního pásma těch 3 procent , a za druhé , jestli děláte nějaké kroky nebo jakým způsobem se snažíte vyhnout takzvané stagflaci , to znamená situaci , kdy současně zpomaluje ekonomika a současně máme vysokou inflaci , což je asi ten nejméně žádoucí scénář , kdy samozřejmě to opatření , kdy vy jste zvýšili úrokové sazby , hrozí , že trochu zpomalí růst ve snaze omezit tu inflaci , a současně v situaci , kdy nebude stačit , tak budeme mít problém . ps2017-041-05-004-221.u6.p1.s3
Tak jsem se chtěl zeptat , jakým způsobem o tomhle přemýšlíte . ps2017-041-05-004-221.u6.p1.s4
Děkuji . ps2017-041-05-004-221.u7.p1.s1
Děkuji . ps2017-041-05-004-221.u7.p1.s2
Nyní pan poslanec Jan Skopeček přihlášený do rozpravy . ps2017-041-05-004-221.u7.p1.s3
Máte slovo , pane poslanče . ps2017-041-05-004-221.u8.p1.s1
Děkuji pěkně za slovo . ps2017-041-05-004-221.u8.p1.s2
Já bych vlastně chtěl navázat na svého předchůdce . ps2017-041-05-004-221.u8.p1.s3
Já jsem se pana guvernéra chtěl zeptat , a vůbec nezávidím dneska situaci Bankovní radě České národní banky , a také jsem byl jeden z mála z těch , kteří ne úplně kritizovali vaše poslední rozhodnutí zvýšit úrokové sazby na konci minulého měsíce , protože zkrátka ta data o inflaci , která naznačují , že inflace se dlouhodobě pohybuje nad tím tolerančním pásmem , podle mého názoru nutila Českou národní banku něco dělat , a myslím si , že spíše to opatření mělo psychologický ráz , protože to , co dneska udělá Česká národní banka , se projeví v ekonomice , v inflaci se zpožděním roku , roku a půl , čili Česká národní banka ani už tak nemůže bojovat s vysokou inflací , kterou pozorujeme dneska , to bychom se spíše České národní banky měli ptát , proč nezvyšovala úrokové sazby rychleji před tím rokem až rokem a půl , kdy by se to zdálo určitě vhodnější i z toho pohledu , že jsme ještě nebyli tehdy zcela prokazatelně jako dnes na sestupné fázi hospodářského cyklu . ps2017-041-05-004-221.u8.p1.s4
Takže k tomu zvýšení úrokových sazeb , kterému já rozumím , protože prostě cílem a úkolem České národní banky je bránit inflaci , se Česká národní banka rozhodla , ale přiznejme si , že se k němu rozhodla v prostě ne úplně optimální dobu , kdy se české hospodářství pohybuje směrem dolů , a jak kolega říkal , pohybujeme se , nebo hrozí tady velmi zvláštní nebezpečná situace stagflace , že máme poměrně vysokou míru inflace a zpomalující hospodářství . ps2017-041-05-004-221.u8.p2.s1
V tomhle kontextu já bych se spíše chtěl zeptat pana guvernéra , jestli není čas alespoň na otevření nějaké odborné politické akademické diskuse o tom , jestli měnověpolitický režim cílování inflace se zkrátka nevyčerpal , jestli ho můžeme považovat za užitečný i v nadcházejících obdobích , kdy se ukazuje , že například v české ekonomice bychom dneska asi potřebovali ze strany centrální banky trošku větší důraz na jiný ukazatel , než je inflace , ale brát vážněji i právě tu část hospodářského cyklu , ve které se zpomalujeme , respektive reagovat na zpomalující se ekonomiku , která se zpomalovala , a to chci připomenout , ještě předtím , než jsme měli jakékoliv zprávy o koronaviru , a pravděpodobně koronavirus - nebo já jsem o tom přesvědčen , že z hlediska toho , jakým způsobem bude dopadat na hospodářství , bude mít zcela jistě negativní i ekonomické dopady jak na globální ekonomiku , tak na ekonomiku České republiky , a to prostřednictvím několika kanálů . ps2017-041-05-004-221.u8.p3.s1
Bezesporu budou klesat exportní trhy , které jsou pro nás velmi důležité . ps2017-041-05-004-221.u8.p3.s2
Itálie je asi pro nás sedmý nejdůležitější vývozce , nebo exportní trh , kam vyvážejí naši výrobci , což určitě není málo . ps2017-041-05-004-221.u8.p3.s3
Dají se očekávat výpadky v dodávkách ať už konečného zboží , nebo produktů pro další zpracování z regionů Číny a jejich nahrazování dražšími produkty z jiných regionů . ps2017-041-05-004-221.u8.p3.s4
Dá se očekávat pokles cestovního ruchu a všech odvětví , která jsou na cestovní ruch navázána . ps2017-041-05-004-221.u8.p4.s1
Takže ten dopad na ekonomiku bude ještě větší a to zpomalení bude ještě silnější , než jsme mohli očekávat před pár týdny , a já se v téhle souvislosti chci pana guvernéra zeptat , jestli skutečně není čas na to zvážit , zda ten cíl inflace , který má dneska Česká národní banka v Ústavě a i v zákoně jako to nejdůležitější , co má sledovat , co s tím dělat a jestli nebrat vážně i to , že česká ekonomika klesá a pravděpodobně po dopadech koronaviru bude klesat ještě víc , nechci tady strašit nějakou velkou krizí nebo hlubokou recesí . ps2017-041-05-004-221.u8.p5.s1
Koneckonců k tomu , aby centrální banky a vlády něco s hospodářstvím v souvislosti s koronavirem dělaly , doporučují i mezinárodní organizace typu OECD . ps2017-041-05-004-221.u8.p5.s2
První centrální banka , která přistoupila k opatřením , je americký FED , který nicméně na rozdíl od České národní banky má , co se týče svých cílů , přece jenom větší důraz i na ekonomický růst , respektive na to , aby podporoval zaměstnanost a tvorbu pracovních míst a nedopustil nějakou vysokou míru nezaměstnanosti . ps2017-041-05-004-221.u8.p5.s3
Čili ano , FED v tom má jiný cíl , má jiný rámec toho , v čem operuje a co má sledovat , ale přesto si myslím , pane guvernére , že dopady koronaviru bezesporu staví před Bankovní radu České národní banky otázky , do jaké míry skutečně teď pouze sledovat vysokou míru inflace , byť se pohybuje nad tím tolerančním pásmem , a do jaké míry tento cíl alespoň načas obětovat v kontextu snahy pomoci české ekonomice se s dopady koronaviru nějakým způsobem utkat . ps2017-041-05-004-221.u8.p5.s4
A byť rozumím , že měnová politika má jistý omezený prostor , nebo omezený vliv , jak pomoci hospodářskému růstu , myslím si , že k dlouhodobému růstu prostě měnová politika sloužit nemá , že nemá být tím , kdo dodává anabolika pro to , aby ekonomika rostla , ale v těchto mimořádných situacích , kdy skutečně se může očekávat nějaký propad , by asi Česká národní banka mohla pomoci . ps2017-041-05-004-221.u8.p6.s1
Já jsem dneska zaznamenal i zprávu nebo vyjádření vašeho kolegy Michala , která říká , že bude na příští Bankovní radě navrhovat právě i v souvislosti s dopady koronaviru snížení základní úrokové sazby České národní banky o alespoň symbolický . . . ps2017-041-05-004-221.u8.p6.s2
respektive o to zvýšení , které jste na poslední radě udělali , tak se jenom vás chci zeptat , jestli skutečně není čas ze strany České národní banky trošku tu inflaci upozadit a soustředit se i na ekonomický růst a zda opravdu není ten měnověpolitický režim cílování inflace v tomto smyslu vyčerpaný . ps2017-041-05-004-221.u8.p6.s3
Děkuji pěkně . ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s1
Děkuji panu poslanci Janu Skopečkovi . ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s2
Zeptám se , kdo se hlásí další do rozpravy . ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s3
Pokud se nikdo nehlásí , je zájem o závěrečná slova ? ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s4
Pan guvernér ? ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s5
Závěrečné slovo pan zpravodaj už přednesl , já potom vysvětlím , jaký je rozdíl u tohoto zákona v usneseních . ps2017-041-05-004-221.u9.p1.s6
Prosím , pane guvernére , máte slovo . ps2017-041-05-004-221.u10.p1.s1
Děkuji vám . ps2017-041-05-004-221.u10.p1.s2
Vážený pane místopředsedo , vážená sněmovno , budu se snažit být stručný , byť by to bylo na dlouhou rozpravu . ps2017-041-05-004-221.u10.p2.s1
Pokud jde o dotazy pana poslance Ferjenčíka , ano , my dneska jsme nad tolerančním pásmem , ale je to výsledek vývoje v minulých čtvrtletích , kdy se sešla řada věcí , které jsem již zmínil , ten zejména velmi přetlakovaný domácí trh práce , s ním související velmi silný a několik let za sebou pokračující růst mezd , na to navázané zvýšení příjmů i těch sociálních transferů nebo těch , kteří jsou příjemci těch sociálních transferů , počínaje důchodci a dalšími . ps2017-041-05-004-221.u10.p3.s1
K tomu přistupují cenové změny , na které my máme velmi omezený vliv , nebo téměř žádný , z povahy věci . ps2017-041-05-004-221.u10.p3.s2
Měnová politika není schopna efektivně působit třeba na vývoj cen energií . ps2017-041-05-004-221.u10.p3.s3
Ty se prostě odvíjejí od nějakého nadnárodního trhu . ps2017-041-05-004-221.u10.p3.s4
Když k tomu přidáme samozřejmě případně změny daňových sazeb , tak jsou to věci , které my , a vždycky to tak bylo , že měnová politika v podstatě od nich do značné míry odhlíží . ps2017-041-05-004-221.u10.p3.s5
Teď zažíváme to , kdy inkasujeme v těch cenách ten růst cen energií , který byl v minulých obdobích , v minulém , řekněme , roce zpátky , a v těch maloobchodních cenách se to projevuje v průběhu loňského roku a počátku letošního roku . ps2017-041-05-004-221.u10.p4.s1
Stejně tak jsme samozřejmě zažívali určité spíše inflačně se chovající prostředí v oblasti potravin . ps2017-041-05-004-221.u10.p4.s2
Souviselo to do jisté míry asi i s tím suchým obdobím v Evropě , ale samozřejmě tam budou i nějaké další důvody . ps2017-041-05-004-221.u10.p4.s3
Opět je to oblast , kde ta standardní měnová politika má velmi málo schopností to ovlivnit . ps2017-041-05-004-221.u10.p5.s1
Takže můj odhad a i naše prognóza říká , samozřejmě ta už dneska je svým způsobem deaktualizovaná , ale v této oblasti bych neviděl zas takovou velkou změnu , že na konci roku budeme velmi pravděpodobně už někde na úrovni našeho cíle a rozhodně budeme v tolerančním pásmu . ps2017-041-05-004-221.u10.p5.s2
Dokonce si myslím , že se můžeme dočkat toho , že ceny budou klesat mnohem rychleji , než jsme očekávali , právě z důvodu aktuální situace , to znamená , pokud tady skutečně bude nějaké výrazné ekonomické zpomalení , či dokonce stagnace , tak samozřejmě to je obvykle spojeno i s poklesem cen , protože půjde o pokles poptávkových faktorů . ps2017-041-05-004-221.u10.p6.s1
Vezměte si zase věc , kterou my vůbec neovlivňujeme , ale do celkové inflace , o které se tady bavíme , vstupují například ceny pohonných hmot . ps2017-041-05-004-221.u10.p6.s2
Jestliže dneska máme pokles cen ropy o 30 i více procent , tak je zjevné , že v několika málo týdnech až měsících se to musí projevit i v našich cenách na stojanech benzinových čerpadel . ps2017-041-05-004-221.u10.p7.s1
Pokud jde o stagflaci , tak samozřejmě některé podobné tendence tady potenciálně hrozily , řekl bych , donedávna , protože to zpomalení tady už bylo počínaje posledním čtvrtletím minulého roku a mělo podle původních prognóz , řekněme , prolongovat ještě minimálně do první poloviny letošního roku , a zároveň jsme věděli , že inflace bude stále vysoká , teoreticky by mohla mírně růst , ale spíše mírně klesat . ps2017-041-05-004-221.u10.p7.s2
Takže tam bychom o jisté stagflaci mohli mluvit . ps2017-041-05-004-221.u10.p7.s3
Teď se mi zdá , že pravděpodobnost tohoto scénáře se výrazně snížila , že minimálně v té složce inflace , že inflace prostě půjde dolů , že tam je vysoká pravděpodobnost .
