wsj1500.cz

Očekává se, že důvěra v libru znovu prudce klesne, pokud obchodní výsledky za září, které by měly být zveřejněny zítra, nevykáží výrazné zlepšení od červencových a srpnových deficitů pohybujících se na hranici rekordu. Přeformulovaný závazek ministra financí Nigela Lawsona k udržení přísné měnové politiky pomohl v posledním týdnu zabránit volnému pádu libry. Analytici se však domnívají, že zásadní podpora libry poklesla díky tomu, že ministr při svém projevu v Mansion House minulý čtvrtek neoznámil žádná nová pojistná opatření. Jak tvrdí ekonomové a analytici devizového trhu, tato situace zvýšila riziko, že vláda bude na ochranu libry nucena zvednout základní sazby ze stávajících 15 % na 16 %. "Tato rizika pro libru jsou v důsledku neuspokojivých obchodních výsledků velice reálná," řekl Chris Dillow, vedoucí ekonom britského výzkumného institutu při bance Nomura. "Pokud dojde k dalším neuspokojivým výsledkům, mohl by nastat skutečně silný tlak," poznamenal Simon Briscoe, britský ekonom společnosti Midland Montagu, jednotky společnosti Midland Bank PLC. Předpovědi týkající se obchodních výsledků se výrazně liší, avšak několik ekonomů očekává, že údaje vykáží značné zlepšení ze současného deficitu platební bilance ve výši 2 miliard liber (3,2 miliardy dolarů) z letošního srpna. Srpnový deficit a rozdíl ve výši 2,2 miliardy liber zaznamenaný v červenci předstihne pouze deficit ve výši 2,3 miliardy liber za říjen 1988. Sanjay Joshi, ekonom společnosti Baring Brothers & Co. pro evropské záležitosti, řekl, že neexistuje žádný náznak toho, že by britský výrobní průmysl procházel jakoukoli transformací směrem k posílení exportu. Zároveň je poměrně pesimistický k výhledům na import vzhledem k přetrvávajícímu vysokému přílivu spotřebitelského a kapitálového zboží. Domnívá se, že se současný deficit platební bilance v září omezí pouze na 1,8 miliardy liber. Pan Dillow však řekl, že snížení zásob surovin ze strany průmyslu by mohlo vést k prudkému poklesu importu. Deficit by se mohl spolu s alespoň částečným vzestupem exportu po srpnovém nečekaném poklesu snížit až na 1,3 miliardy liber. Briscoe, který rovněž předpovídá současný propad platební bilance o 1,3 miliardy liber, varuje, že přestože obchodní výsledky mají pro libru vzestupnou tendenci, k příliš velkému posunu nedojde, neboť investoři předtím, než přizpůsobí své pozice, budou nejdříve chtít vidět další důkazy o změně situace. Přesto poznamenal: "Nikdo nebude chtít detailně rozebírat obchodní výsledky bez toho, že by pozice libry byla stabilní." Souhrnné údaje o ekonomice zatím zůstávají poměrně zamlžené. Pan Lawson ve svém projevu v Mansion House varoval, že lze očekávat další zpomalení, neboť se začíná projevovat důsledek posledního nárůstu úrokových sazeb z počátku tohoto měsíce. Britské základní sazby se pohybují na nejvyšší hodnotě za posledních osm let. Avšak údaje o spotřebitelských výdajích zveřejněné tento pátek nenaznačují, že by se britská ekonomika tak výrazně zpomalovala. Čísla ukazují, že výdaje ve třetím čtvrtletí stouply v porovnání s druhým čtvrtletím o 0,1 % a jsou o 3,8 % vyšší než ve stejném období minulého roku. To je srovnatelné s 1,6% vzestupem ve druhém čtvrtletí v porovnání s prvním a s 5,4% nárůstem ve srovnání s druhým čtvrtletím roku 1988. Dillow uvedl, že tyto údaje ukazují, že ekonomika "je stále poměrně silná", avšak náznaky, že velká část výdajů byla investována do služeb spíše než do spotřebního zboží, by měly snížit obavy z dalšího vzestupu importu. Ministr financí samozřejmě jasně uvedl, že je připraven v případě nutnosti znovu zvýšit úrokové sazby, aby tak zajistil, že dojde jak k výraznému zpomalení, tak že nenastane další pokles libry. Ve čtvrtek připomněl svému posluchačstvu, že vláda "nemůže připustit, aby nezbytné zmrazení měnové politiky bylo podkopáno nízkým devizovým kurzem". Analytici se shodují v tom, že se libra v současné době nemůže o mnoho opřít, aby zůstala silná, kromě slibu pana Lawsona, že sazby budou v případě nutnosti zvýšeny. Analytici rovněž varují, že jakýkoli další pokles popularity vlády by snadno mohl mít za následek to, že slib vyzní naprázdno. Libra již v pátek vykazovala jisté znaky nedostatku důvěry ve slib pana Lawsona. V obchodování na evropských trzích ve čtvrtek navečer poklesla z 1,5940 dolaru a 2,9429 marky na 1,5890 dolaru a na 2,9495 marky. Ekonomové naznačují, že pokud libra výrazně poklesne pod hranici 2,90 marky, vláda bude nucena zvýšit sazby na 16 %, jednak aby zabránila dalšímu propadu a aby zajistila, že rovnováha měnové politiky zůstane nezměněná. Páteční situace na trhu V důsledku zmírnění obav o kmenové akcie dolar vykázal při vyrovnaném obchodování zisk. Směnárníci prohlásili, že se měnový trh počal distancovat od nestabilní burzy cenných papírů, která upoutává pozornost trhu již od 13. října, kdy se Dow Jonesův index akcií průmyslových společností propadl o více než 190 bodů. Měnoví analytici předpokládají, že v nadcházejícím týdnu devizový trh zaměří svou pozornost zpět na ekonomickou podstatu a bude bedlivě sledovat veškeré příznaky měnového zmírnění ze strany americké Federální rezervní banky. V pozdních hodinách v tento obchodní den v New Yorku byl dolar kotován na 1,8578 marky, což znamená zvýšení z 1,8470 marky zaznamenané v New Yorku ve čtvrtek večer. Americká měna se rovněž prodávala za 142,43 jenu, což je oproti čtvrtečnímu večeru v New Yorku nárůst ze 141,70 jenu. V pondělí v Tokiu otevírala americká měna na 141,95 jenu, což je oproti pátečnímu uzavření na 141,35 jenu nárůst. Na Komoditní burze v New Yorku se zlato pro běžnou dodávku ustálilo na 367,30 dolaru za unci, což je nárůst o 20 centů. Odhadovaný objem byl pouhých 2,4 milionu uncí. V raném pondělním obchodování v Hongkongu bylo zlato kotováno na 366,50 dolaru za unci.