wsj0604.cz

Společnost Kidder, Peabody & Co. bojuje o návrat. Před pouhými několika měsíci se zdálo, že toto 124 let staré makléřství je sužováno vnitřními hádkami, odchody a ke krachu nemá daleko. Jeho vztah s mateřskou společností General Electric Co. byl od velkého skandálu společnosti Kidder, který se udál před dvěma lety a týkal se nelegálního využívání informací o firmě při burzovních transakcích, napjatý. Hlavní výkonní ředitelé a prezidenti přicházeli a odcházeli. Společnost uvádí, že nyní dochází k obratu. Na konci letošního roku 63letý ředitel Silas Cathcart - bývalý předseda představenstva společnosti Illinois Tool Works, který byl s posměchem přezdívaný "nástrojař", když ho v roce 1987 společnost GE pověřila, aby stabilizoval poměry ve společnosti Kidder - odchází do důchodu do svého domu v Lake Forest ve státě Illinois, kde někde na vlastním pozemku možná postaví obchodní dům. "Splnil jsem to, co jsem přišel do společnosti Kidder udělat," říká. 42letý Michael Carpenter, který bude od ledna prezidentem a hlavním výkonným ředitelem společnosti, tak bude společnost Kidder poprvé řídit v plném rozsahu a pokusí se realizovat některé velkolepé plány. Carpenter říká, že společnost Kidder opět vrátí mezi velké investiční banky. Wall Street se k tomu pochopitelně staví skepticky. Za prvních devět měsíců roku se podle společnosti Securities Data Co. společnost Kidder umístila mezi upisovateli federálních akcií a dluhopisů až na 10. místě s 2,8% podílem na trhu, což je od loňských 2,5 % mírný vzrůst. Ve srovnání se začátkem 80. let, kdy společnost Kidder byla považována za hnací motor investičního bankovnictví, to je dost velký pokles. Gary S. Goldstein, prezident Whitney Group, agentury vyhledávající vedoucí pracovníky, uvedl: "Rád bych, aby (společnost Kidder) uspěla. Ale musí přilákat dobré a zkušené bankéře, kteří přitáhnou obchody už od prvního dne." V roce 1988 společnost Kidder s bídou dosáhla zisku 46 milionů dolarů, a to především díky velkým omezením nákladů. Makléřské oddělení společnosti Kidder, které má 1 400 členů, loni sice oznámilo ztrátu odhadovanou na 5 milionů dolarů, ale společnost očekává, že letos už bude zisková. Kidder je vlastně malým hráčem snad ve všech oblastech, kterým se věnuje, až na programové obchodování; v tomto problémovém oboru je jeho jediným konkurentem společnost Morgan Stanley & Co. Ale i tato dosud pevná pozice byla ohrožena, když se minulý týden mnoho firem na Wall Street z programového obchodování pod tlakem velkých investorů stáhlo. Carpenter, bývalý vedoucí pracovník konzultační firmy, který miluje používání "pracovních skupin", říká, že v minulých měsících provedl "celkové přehodnocení" společnosti Kidder. Byl proveden neskutečně důkladný průzkum všech oblastí, kterým se společnost věnuje. Od ledna bylo zaměstnáno přes 20 nových vrchních ředitelů a hlavních viceprezidentů. Makléřské oddělení firmy bylo zredukováno a zároveň počet pracovníků v oblasti fúzí a akvizicí vzrostl na rekordních 55 lidí. Carpenter říká, že až získá plnou kontrolu, Kidder konečně vyždímá zdroje GE. Jedním z cílů společnosti GE, když v roce 1986 koupila 80 % společnosti Kidder, bylo využít "vzájemné spolupráce" mezi společnostmi Kidder a General Electric Capital Corp., jednotkou společnosti GE pro podnikové finance, která má majetek ve výši 42 miliard dolarů. Skupina společnosti GE Capital pro spekulační odkup je nyní Carpenterovi podřízena. Místo týmové spolupráce se však členové týmu GE Capital a investiční bankéři společnosti Kidder vzájemně dohadují. Carpenter přesto nyní říká: "Skutečně už jsme propojení mezi GE Capital a Kidder Peabody začali využívat." Uvádí, že jednotky letos pracovaly na 37 investičních bankovních obchodech, i když ne všechny se vydařily. "Se společností GE máme dobrý vztah a je to poprvé, kdy něco takového můžeme říct - ba ne, to beru zpět. Ten vztah se průběžně zlepšuje," říká Carpenter. Protože společnost Kidder nemá v současnosti mnoho vlastních obchodů, které by vykázala, musí zdůrazňovat, že konečně má hotový "tým" a že všichni pracují intenzivněji. Před měsícem začala firma každý večer okolo 19.30 podávat večeři, asi 50 až 60 z 350 zaměstnanců v oddělení investičního bankovnictví pravidelně zůstávalo v práci až do těchto pozdních hodin. "Pracujeme podstatně déle a intenzivněji než v minulosti," říká Scott C. Newquist, který je od června vedoucím investičního bankovnictví společnosti Kidder. Kidder všude zdůrazňuje filozofii "stále pracovat". Nový časopis Kidder World, vydávaný pro interní potřebu - který se, jak uvádí Carpenter, zaměřuje na propojující strategii firmy - důvěrně sděluje, že Newquista o víkendech "často napadají hodnotné myšlenky, když letí svým jednomotorovým letadlem Cessna Centurion do Nantucketu". B. J. Megargel, nový vedoucí oddělení pro fúze a akvizice, jehož nadřízeným je právě Newquist, mluví o příležitosti znovu ze společnosti Kidder "udělat právoplatného obchodního partnera". "Jméno Kidder je jedno z pouhých šesti nebo sedmi jmen, které každý výkonný ředitel uvažující o nějaké fúzi považuje za slibnou alternativu," říká. Tím jediným, co firma musí podle příběhu o panu Megargelovi v časopise Kidder World udělat, je "vybojovat si v toku obchodů lepší pozici". Ale jak jde dohromady makléřská síť společnosti Kidder se 42 pobočkami a 1 400 makléři s investiční bankovnictvím, které je "hlavním byznysem" společnosti? Osm makléřských kanceláří společnosti Kidder na Floridě a Portoriku prodal tento měsíc Carpenter společnosti Merrill Lynch & Co., čímž opět podnítil spekulace, že Kidder z makléřské branže úplně odchází. Carpenter tyto spekulace popírá. Aby společnost Kidder na otázku o makléřích odpověděla, vypracovala podle svého zvyku pracovní studii. Výsledek: Kidder se zaměří na bohaté nezávislé investory a malé společnosti, a bude tak mnohem bližší klientům typu Goldman, Sachs & Co. než firmám s celosvětovým záběrem, jakými jsou společnosti Merrill Lynch či Shearson Lehman Hutton Inc. Carpenter poznamenává, že investoři tohoto typu jsou příliš "rafinovaní" na to, aby si stěžovali, že společnost Kidder programové obchodování využívá příliš agresivně. Součástí těchto nároků na kvalitu je, že společnost Kidder posílá makléře na 20týdenní školení, po jehož absolvování z nich jsou "investiční poradci", kteří mají přehled o podnikových financích. Šéf makléřů Charles V. Sheehan uvádí, že jeho podřízení získají "nové a vylepšené nástroje pomáhající při prodeji, zvláště pokud se jedná o prodej bohatým investorům". Investiční bankéři společnosti Kidder potom teoreticky budou od makléřů dostávat tipy na to, do čeho investovat podnikové finance, čímž možná dojde k uvolnění dlouhodobého napětí mezi těmito dvěma tábory. Skeptici ale upozorňují na to, že taková vzájemná podpora mezi makléři a investičními bankéři na papíře sice vypadá skvěle, ale ne vždycky se podaří ji zrealizovat. Otevřené nepřátelství, které konkurenti společnosti Kidder chovají k dalšímu tvrdému konkurentovi, společnosti Drexel Burnham Lambert Inc., která za sebou nemá tak dlouhou historii jako Kidder, se ve vztahu ke společnosti Kidder neprojevuje. Konkurenti ale říkají, že pokud společnost nebude vykazovat výsledky, způsob, jakým společnost horečně najímá zaměstnance, a to včetně vysokých výkonných pracovníků, z nichž někteří podepsali i několikaleté smlouvy, se jí může vymstít. Odcházející Cathcart říká, že budoucnost společnosti Kidder mu nedělá starosti. Cathcarterovi, který se vrátí do správní rady společnosti Quaker Oats Co., a navíc do svého vlastního podnikání, je připisováno, že do tradičně volnomyšlenkářské společnosti Kidder zavedl základní rozpočtovou a plánovací kázeň. Také zlepšil dodržování předpisů v obchodování. Cathcart říká, že si ve společnosti Kidder "užil mnoho zábavy", a dodává, že přezdívka "nástrojař" mu nikdy nevadila. "Byla to naprosto skvělá přezdívka, kterou jsem sám mnohokrát použil," říká. Když Cathcart mluví o Carpenterovi, zeširoka se usmívá a říká, že nový šéf společnosti Kidder bude "brzy považován za jednoho ze skutečných šéfů investičního bankovnictví". Podle Cathcartových slov to bude ve společnosti Kidder v nadcházejících letech "hučet jako v úle". Neboli, jak říká Carpenter opírající se o své zkušenosti z konzultantské firmy: "Teď jsme připraveni jednat."