wsj0406.cz

(Během roku stého výročí svého založení bude Wall Street Journal přinášet události minulého století, které se staly milníky historie amerického obchodu.) 1. KVĚTEN 1975 ZNAMENAL SMUTNÝ 1. máj pro firmy obchodující s cennými papíry, protože byly nuceny ukončit 183 let účtování pevných provizí. Makléře to vyděsilo, ale většina přežila. Toto ukončení začalo platit po sedmi letech hořkých diskuzí mezi Komisí pro regulaci prodeje cenných papírů (SEC) a obchodníky a burzami. Přes varování takových vedoucích představitelů, jako je předseda Rady federálního rezervního systému William McChesney Martin, že uvolnění provizí by obchodování úplně zničilo, prohlásila komise SEC v září 1973, že 1. května 1975 musí být zavedena úplná konkurence. Načasování změny bylo správné. Instituce se na počátku sedmdesátých let staly aktivními hráči na trhu a usilovaly o místa na burze, aby mohly řídit své vlastní obchody. A v oboru se množili makléři, kteří se snažili získat velké zakázky klientů pomocí úplatků, dárků, žen a jimi placených výletů. Během tří týdnů ukončování fixních sazeb v roce 1975 došlo mezi makléři bojujícími o institucionální obchody k totálním válkám o ceny se snížením sazeb o 35 až 60 % pod úroveň před 1. květnem. Ray Garrett ml., předseda SEC, řekl: "Šířka a hloubka snižování cen je větší, než jsem očekával." Nezastavilo ho dokonce ani červnové federální nařízení, které firmám dovoluje přidat k provizím i poplatky za průzkum. Dlouhodobější dopad je nejasný. Tato změna povede k nárůstu diskontních makléřů a snížení počtu firem zabývajících se průzkumem v oblasti cenných papírů. Ale počet členů burzy je v současné době vyšší než v roce 1975 a větší firmy získávají větší podíl z celkových provizí. Provize představují menší podíl z obchodu investičních firem, protože prudce stouply poplatky za poradenství týkající se fúzí. Zahraniční akciové trhy, s nimiž jsou Spojené státy propleteny, v posledních letech také fixní provize ukončily. Přišlo to s deregulací v roce 1986 v Londýně, neboli "velkým třeskem", a s "malým třeskem" v Torontu ve stejném roce. Paříž v současné době ruší fixní provize postupně podle plánu "Le Petit Bang".