wsj0301.cz

Otřeseni propadem cen akcií a pesimistickými předpověďmi amerického ekonomického růstu, peněžní analytici z celého světa zmírnili své odhady síly dolaru v blízké budoucnosti. Většina z 10 analytiků dotazovaných minulý týden organizací Dow Jones International News Service ve Frankfurtu, Tokiu, Londýně a New Yorku očekává, že americký dolar v listopadu klesne jen mírně. Názory ohledně tříměsíční perspektivy se různí. Polovina z těchto dotazovaných vidí měnu směřující v příštích třech měsících dolů, zatímco ostatní předpovídají mírné odražení po Novém roce. Pozdě odpoledne na včerejším newyorském obchodování byl dolar za 1,8415 západoněmecké marky, což je nárůst z 1,8340 marky v minulém pondělí, a za 142,85 jenu, což je navýšení ze 141,90 jenu v minulém pondělí. Před měsícem podobný průzkum předpověděl, že dolar bude koncem října obchodován za 1,8690 marky a 139,75 jenu. Šterlink byl obchodován za 1,5805 dolaru, což je pokles z 1,5820 dolaru minulé pondělí. Ve středu v Tokiu byla americká měna dopoledne obchodována za asi 142,95 jenu, což je nárůst z 142,80 jenu při otevření a nárůst z tokijského uzavření v úterý na 142,15 jenu. Průměrný odhad 10 dotázaných ekonomů klade dolar na asi 1,8200 marky koncem listopadu a na 141,33 jenu. Do konce ledna, podle shodného názoru, bude dolar obchodován za asi 1,8200 marky a přiblíží se 142 jenům. Ti, vzhledem k vyhlídkám na růst, vidí dolarové obchody stoupat až k 1,9000 marky a 145 jenům, zatímco dolaroví spekulanti usuzují, že americké měnové obchody budou asi za 1,7600 marky a 138 jenu. Někteří z těchto dotazovaných předpovídají, že se dolar propadne, až federální bankovní systém sníží úrokové míry. David Owen, ekonom z firmy Kleinwort Benson & Co. v Londýně, řekl, že očekává další snižování krátkodobých amerických sazeb ve snaze zmenšit obchodní mezery a zajistit měkké přistání v americké ekonomice. Robert White, viceprezident a manažer společného obchodu ze společnosti First Interstate v Kalifornii, souhlasil s tímto názorem a předpověděl, že úroková míra amerických federálních fondů v průběhu 60 dnů klesne ze své současné úrovně 8 13/16 % na 7 3/4 % až 8 %. Finance federálního bankovního systému Fed jsou bankovní poplatky, které si účtují navzájem za okamžité půjčky; systém Fed ovlivňuje kurs přidáváním nebo odčerpáváním rezerv z bankovního systému. Pan White také předpověděl půlbodové snížení americké úrokové sazby v blízké budoucnosti. Tato úroková sazba, v současnosti 7 %, je sazba, kterou systém Fed účtuje členským bankám za půjčky, přičemž jako ručení používá vládní cenné papíry. Takové snížení očekává "kvůli problémům v několika sektorech ekonomiky, zejména v nemovitostech a automobilech." Na potvrzení jeho argumentů ministerstvo obchodu včera oznámilo, že nynější domácí obrat za září byl nižší o 14 % oproti aktualizovanému srpnovému propadu o 3,1 % Tento pokles představoval největší měsíční pád od 19%-ního propadu v lednu 1982. V průzkumu minulý měsíc někteří měnoví analytici předpovídali, že dolar bude tlačen snižováním rozdílů úrokových měr USA a západního Německa. Avšak na začátku října centrální banka západního Německa zvýšila své úrokové a lombardní sazby o celý procentní bod. Několik dalších evropských centrálních bank, zejména v Británii, následovalo příklad západoněmecké Bundesbanky a zvýšilo své vlastní klíčové sazby. A o týden později Japonsko navýšilo svou oficiální úrokovou míru o půl bodu na 3,75 %. Japonská úroková míra je základní sazba centrální banky pro půjčky komerčním bankám. Po překvapivě prudkém zvětšení srpnového obchodního deficitu USA - 10,77 miliardy dolarů ze zrevidovaných 8,24 miliardy dolarů v červenci a hodně nad očekávání - a překvapivém poklesu o 190 bodů v cenách akcií 13. října uvolnila Federální rezervní banka krátkodobé úrokové míry a srazila federální rezervní fond z asi 9 % na 8 3/4 %. Ale předpovědi, že centrální banky skupiny sedmi (G7) průmyslově nejvyspělejších států udrží svůj obrovský dolarový obrat, se ztratily, když trh sám táhl dolar dolů a reagovaly tak na wallstreetský pokles a následnou cenovou nestálost, nižší úrokové míry USA a známky zpomalování americké ekonomiky. G7 se skládá z USA, Japonska, Británie, západního Německa, Kanady, Francie a Itálie. Tomoshige Kakita, vrchní zástupce ředitele ve finančním oddělení společnosti Mitsui Bank Ltd. v Tokiu, naznačil, že nejistota kolem akcií a dluhopisů vyvolala nedůvěru japonských investorů k držení těchto cenných papírů v této době, tudíž se utlumila poptávka po dolaru. Ale, dodal pan Kakita, jednou americké kmenové akcie znovu získají určitou stabilitu, hráči se vrátí k dolarovým investicím, zvláště vládním dluhopisům, jejichž hodnota roste, když se snižují úrokové míry. Pan Kakita řekl, že klíčový směnný kurz dolar k jenu je 135 jenů. "Pokud bude překročeno 135, dojde k určité panice," předpovídal a vysvětlil, že japonské instituce jsou spokojené s dolarem kdekoli mezi současným stavem a 135 jeny. Jens-Uwe Fischer, zkušený obchodník ze společnosti Manufacturers Hanover Trust Co. ve Frankfurtu, řekl, že očekává, že dolar se v průběhu příštích tří měsíců vzpamatuje na přibližně 1,88 marky, až se americká ekonomická data, zejména americké obchodní údaje, ustálí. Tvrdil, že systém Fed nebude dále sazby snižovat, ale předpověděl, že společnost Bundesbank v západním Německu míry uvolní. Alfred Zapfel, hlavní obchodník ve společnosti Bank of Boston ve Frankfurtu, měl opačný názor. Řekl, že očekává, že americké úrokové míry po krátkém skoku na 1,87 marky trvajícím do konce listopadu klesnou a do konce ledna stáhnou dolar dolů na asi 1,80 marky. Západoněmecké úrokové míry, řekl, zůstanou nezměněny. "Ale já nejsem jeden z těch, kteří velký dolar podporují, takových, jaké můžete v těchto dnech vidět ve větším počtu," řekl pan Zapfel. "Opravdu si nedokážu představit, že klesá hodně pod 1,80 marky." Scott Greene, hlavní devizový obchodník u firmy Julius Baer & Co. v New Yorku, je přesně typem "velkého dolarového spekulanta." Předpověděl, že americká měnová jednotka sklouzne pod 1,80 marky na asi 1,78 marky v tomto měsíci a 1,75 marky do začátku nového roku. "Nakonec vidíme vyvrcholení recese hromadící se několik posledních měsíců," řekl a poznamenal, že trvající klesající trend amerických úrokových měr, nestabilní trh s cennými papíry a "chmurnější ekonomické časy před námi," to vše signalizuje podstatně slabší dolar. Následkem překvapující rezignace britského kancléře z ministerstva financí Nigela Lawsona a následného pádu šterlinku, měla většina analytiků malou chuť mluvit o krátkodobých vyhlídkách libry. Pan Owen z firmy Kleinwort Benson naznačil, že nový kancléř, John Major, bude ve svém podzimním prohlášení ke konci měsíce sledovat tvrdou linii a pomůže podpořit libru. Ale varoval, že měna bude nadále v ohrožení. Na komoditní burze v New Yorku kleslo zlato z nynější dodávky při nevýrazném obchodování o 3,10 dolaru na 374,70 dolaru za unci. Odhadovaný objem byl 3,5 milionu uncí. Na začátku středečního obchodování v Hongkongu bylo zlato obchodováno po 373,80 dolaru za unci. Do tohoto článku přispěli Christopher Hill v Tokiu, Nicholas Hastings v Londýně, Erik Kirschbaum ve Frankfurtu a Caitlin Randall a Douglas Appell v New Yorku.