wsj1554.cz

Jedno desetiletí starý pokus Nelsona Bunkera Hunta o získání monopolu na stříbro stále trh s tímto kovem znepokojuje. Stříbro, které se nyní obchoduje kolem 5 dolarů za unci, v lednu 1980 prudce vzrostlo z ceny kolem 9 dolarů v polovině roku 1979 na rekordní maximum 50 dolarů za unci. "Pokus pana Hunta omezit před 10 lety trh se stříbrem je stále nepřímo zodpovědný za stlačování dnešních cen," říká Lesley Edgar, výkonný ředitel společnosti Sharps Pixley Ltd., londýnské makléřské firmy v oblasti drahých kovů. Edgar říká, že i když zhruba 100 milionů uncí stříbra, které kdysi držel Hunt a jeho společníci ze Středního východu, již na trhu nejsou, prudký nárůst ceny v letech 1979-80 urychlil rozšíření důlní těžby a znovuzískávání kovu z odpadu a vedl spotřebitele k tomu, aby se stříbrem šetřili. Například zpracovatelé fotografií zakoupili zařízení na znovuzískávání stříbra z použitých fotografií, negativů a fotografických roztoků. Fotografický průmysl, který se na spotřebě stříbra podílí 44 %, mezitím i nadále hledá náhrady. Obchodníci uvádějí, že japonské a americké společnosti začínají vyrábět elektronické fotoaparáty a rentgeny, které stříbro nepotřebují. Investory odrazuje také nestabilní minulost stříbra, říkají obchodníci. I v současném nejistém investičním klimatu investoři upřednostňují "kvalitní aktiva" jako například krátkodobé státní obligace nebo obligace na zlato, stříbro a platinu, říkají obchodníci. Obchodníci dále uvádějí, že i když ceny po pádu na světových burzách z počátku tohoto měsíce a po souvisejícím poklesu dolaru poněkud stouply, drahé kovy nejsou pro tuto chvíli v oblibě kvůli vysokým úrokovým sazbám a kvůli rozhodnutí průmyslových států omezit inflaci. Stříbro však klesá více než zlato a platina. Někteří analytici tvrdí, že nyní, kdy ceny ochably na úrovně, které zde byly naposledy v polovině 70. let, je stříbro levné. "Ti, kdo hledají výhodný obchod, věří, že z cenných kovů přináší nejlepší hodnotu stříbro," říká Frederick R. Demler, analytik u společnosti Drexel Burnham Lambert Inc. Říká, že další pokles cen povede k omezení důlní těžby ve Spojených státech. Obchodníci s odpadovými surovinami převádějí malá množství kovu na stříbro a zároveň nízké ceny brání exportu z Indie a Sovětského svazu. Demler říká, že ceny stříbra by také mohly být podpořeny stávkami ve významných producentských státech Peru a Mexiku. Říká, že celková poptávka po výrobě stříbra se nicméně zvyšovala po šest po sobě jdoucích let. Japonská poptávka vzrostla během první poloviny tohoto roku o 70 % a tento stát plánuje vydat stříbrné pamětní mince, což bude vyžadovat 4,5 milionu uncí. Demler říká, že v porovnání s obrovskými ročními přebytky více než 100 milionů uncí z první poloviny osmdesátých let je nyní nabídka a spotřeba stříbra téměř v rovnováze. Ani přes občasné oživení během posledních několika let nedokázalo vylepšení rovnováhy mezi poptávkou a nabídkou posunout ceny stříbra do většího rozpětí. "Je tu prostě příliš mnoho stříbra," říká Tom Butler, analytik u společnosti Samuel Montagu & Co., londýnského domu zaměřeného na drahé kovy. Obrovské zásoby stříbra na burzách, v rafineriích, ve spotřebních odvětvích a ve vládních skladištích o objemu alespoň 617 milionů uncí působí na trh jako sedativum, říká ve zprávě společnost Shearson Lehman Hutton Inc. Rhona O'Connellová, londýnská analytička drahých kovů u společnosti Shearson Lehman Hutton, říká, že jen tento rok kvůli dodávkám producentů, snižování stavu zásob u zpracovatelů a prodejům rozčarovaných investorů zásoby na Newyorské komoditní burze vyskočily "o ohromujících 46 až 221 milionů uncí". "Produkce stříbra má rovněž neúprosně stoupající tendenci," říká O'Connellová. Obchodníci tvrdí, že investoři z Asie a Středního východu navíc hromadí zlato a pomáhají podpořit jeho cenu, kdežto stříbro stejnou mystikou neoplývá. Investoři již na stříbro doplatili tak často, že mají v mnohem větší oblibě zlato, říká Urs Seiler, hlavní viceprezident švýcarské banky Union Bank. Říká, že pokud se ceny zlata ještě zvednou, mohly by ceny stříbra ostře posílit. Obchodníci nicméně varují, že jakýkoliv nárůst by byl maximálně 1 až 2 dolary. Podívejme se na další komoditní trhy tohoto týdne: Hospodářská zvířata a maso Analytici očekávají, že ceny termínovaných předkupních práv na živý skot při dnešním obchodování vzrostou v důsledku vládního čtvrtletního sčítání, které zjistilo, že stav dobytka ve výkrmnách je nižší, než se očekávalo. Po uzavření pátečního obchodování Ministerstvo zemědělství oznámilo, že výkrmny ve 13 největších farmářských státech drží k 1. říjnu 8,06 milionu kusů dobytka, což je o 6 % méně, než bylo ke stejnému datu v loňském roce. Většina analytiků očekávala, že vláda oznámí 4% pokles. Výkrmny vykrmují mladý dobytek na porážku, takže pokles naznačuje nižší dodávky hovězího. Vláda oznámila, že množství mladého dobytka umístěného ve výkrmnách během čtvrtletí kleslo o 5 % v porovnání se stejným čtvrtletím loňského roku. Mnozí průmysloví analytici odhadovali na toto čtvrtletí 3% pokles v umísťování . Ve stejném čtvrtletí v roce 1988 byli mnozí farmáři nuceni prodat svůj dobytek provozovatelům výkrmen, protože období sucha vysušilo pastviny na jejich farmách. Množství dobytka, které se přesunulo v tomto čtvrtletí do výkrmen, bylo nižší i proto, že vykrmovaný dobytek je méně výnosný. Nedostatek mladého dobytka způsobil, že jeho nákup je pro provozovatele výkrmen dražší. Ministerstvo zemědělství také uvedlo, že množství vykrmeného dobytka poraženého v tomto čtvrtletí kleslo oproti stejnému čtvrtletí roku 1988 o 5 %, což bylo v souladu s odhady analytiků. Energie Páteční propad ceny o 44 centů za barel na 19,98 dolaru u kontraktu na lehkou ropu West Texas Intermediate, který vyprší v listopadu, může v tomto týdnu docela dobře udat tón obchodování v termínovém obchodu s ropou na Newyorské obchodní burze. Většina obchodníků a analytiků přičítá tento pokles technickým faktorům spojeným s odchodem tohoto kontraktu z burzy. Jiní prohlásili, že propad má nadále klesající tendenci, kterou způsobily ropné doly, a že takový trend by klidně mohl pokračovat po několik následujících burzovních dnů. Až na události týkající se ropy by obchodování v následujících dnech mělo dále ověřit poslední odhady ropných ekonomů a dalších pozorovatelů trhu, že silná poptávka ve čtvrtém čtvrtletí udrží stabilní ceny. Měď Ceny mědi v pátek ostře klesly. Například měď s dodávkou v prosinci klesla o 4,5 centu na 1,2345 dolaru za libru. Tlak způsobilo několik událostí včetně ukončení dvou dlouhodobých stávek. Jeden analytik v pátek řekl, že řadoví dělníci podepsali novou pracovní smlouvu, která ukončila tříměsíční stávku v dole v Highland Valley v Britské Kolumbii. Analytik dodal, že v Mexiku zaměstnanci v dolu Cananea, kteří již nepracují od konce srpna, kdy vláda v tomto dole vyhlásila bankrot, přijali 35% omezení pracovní síly, která má 3 800 členů. Očekává se, že důl se k těžbě vrátí asi za týden. Odpolednímu "neevidovanému" burzovnímu obchodování v Londýně, které probíhá o půlnoci východního letního času, dominoval v pátek prodej. Ážio mědi placené v hotovosti pro nabídky stanovené tři měsíce předem se snížilo, což naznačuje slabší poptávku po mědi placené v hotovosti. Věřilo se, že dlouhodobá podpora prosincových kontraktů bude 1,25 dolaru na libru. Jeden technický analytik uvedl, že proběhlo množství příkazů k zastavení ztrát pod touto úrovní, které byly spuštěny, když pod ni ceny kontraktů spadly. To přineslo podstatný výprodej zásob, který pokračoval až do uzávěrky obchodování. "Celkově to nebyl optimistický závěr," uvedl Ben Hanauer, obchodník s mědí u společnosti Rudolph Wolff & Co., významné společnosti zabývající se obchodem s komoditami a makléřskými službami. Ale zda bude mít ono prudké snížení cen dopad na tento týden, řekl, "o tom budeme vědět víc, až budou v pondělí ráno zveřejněny zásoby mědi na Londýnské burze kovů (LME)." Jiný analytik řekl, že očekával, že až bude vydána týdenní zpráva, zásoby na LME se sníží asi o 15 000 tun. Bernard Savaiko, hlavní komoditní analytik u společnosti PaineWebber Inc., uvedl, že když obchodníci viděli, že trh na předpovědi nižších zásob na burze LME nereaguje kladně, vnímali to jako znamení klesající tendence. Poznamenal také, že Japonci, kteří nakupovali za ceny těsně nad úrovní 1,25 dolaru, se v pátek z trhu očividně stáhli. Savaiko řekl, že vidí možnost propadu prosincových kontraktů na 1,05 dolaru na libru.