wsj1391.cz

Čína by mohla vyčerpat své devizové rezervy již příští rok, říká západní vládní zpráva, pokud nebude drasticky snížen dovoz, aby pomohl zmenšit deficit platební bilance. Pokud se podle zprávy vypracované minulý měsíc bude obchodní schodek Číny nadále rozrůstat tempem pozorovaným v prvních sedmi měsících tohoto roku, budou rezervy vyčerpány v roce 1990 nebo v roce 1991. Země je pokládána za finančně zdravou, jestliže její rezervy pokrývají tři měsíce jejího dovozu. 14 miliard dolarů rezerv, které Čína měla v červnu, by je právě pokrylo. Zpráva západní vlády, která odmítá být identifikována, soudí, že "problému devizových plateb v blízké době se dá vyhnout, pouze když růst dovozu klesne pod 5 % ročně". Podle čínských celních údajů se v nedávných měsících růst dovozu zpomalil, v červenci klesl na 16 % a v srpnu na 7,1 % proti době před rokem, v porovnání s průměrnou hodnotou růstu 26 % v první polovině. Ale před zpomalením růstu dovozu si čínská nákupní horečka v první polovině již vyžádala oběti z devizových rezerv. Červnová hladina 14 miliard dolarů ukazovala na pokles z 19 miliard dolarů na konci dubna. Poslední velká čínská dovozová horečka poslala rezervy prudkým pádem z 16,6 miliardy dolarů předchozího září na červnových 10,6 miliardy dolarů. Čína může odvrátit krizi, jestliže bude jednat tak energicky, jako to udělala, aby zastavila pokles v roce 1985, když Peking sešlápl brzdy devizových výdajů a devalvoval měnu. Ale tentokrát Čína stojí před těžší bitvou kvůli ekonomickým tlakům, které se projevují od zabíjení na náměstí Tchien-an-men 4. června. Například se předpokládá, že příjem Číny ve tvrdé měně utrpí po 4. červnu velkým poklesem příjezdu turistů. Letošní příjem z turistiky je odhadován celkem na 1,3 miliardy dolarů, což je méně než 2,2 miliardy dolarů minulý rok. Kvůli tomu a obrovskému obchodnímu schodku se předpokládá, že deficit v běžném účtu Číny, který je měřítkem obchodu se zbožím a službami plus jistých jednostranných převodů peněz, prudce převýší loňský deficit 3,8 miliardy dolarů. Zpráva západní vlády naznačuje množství scénářů pro bilanci běžného účtu Číny, z nichž dva jsou považovány za velmi pravděpodobné. Za prvé, dovozy a vývozy nadále porostou na své průměrné hodnoty 25 % a 5 % ohlášené během prvních sedmi měsíců a deficit běžného účtu se rozroste na 13,1 miliardy dolarů. V roce 1985 měla Čína rekordní deficit 11,4 miliardy dolarů. Druhý scénář předpokládá, že Peking podnikne účinné kroky, aby v příštích měsících omezil dovoz. V takovém případě by Čína ještě zakončila rok s deficitem běžného účtu 8,7 miliardy dolarů, což je založeno na představě, že dovoz za celý tento rok vzroste o 20 % a vývoz o 10 %. Kdyby Čína ještě měla dobré vztahy se zahraničními věřiteli, možná by dokázala zastavit odliv devizových rezerv pomocí určitých vypůjčených částek na vyrovnání deficitu běžného účtu. Ale zahraniční bankéři vedeni mezinárodními finančními institucemi od června zastavují své nové půjčky Číně. I kdyby půjčování pokračovalo, nepředpokládá se, že by obchodní bankéři půjčovali stejně jako předtím. Navíc ekonomové předpovídají zpomalení přímých zahraničních investic, protože se obchodníci stávají stále více ostražitými ve zhoršujícím se politickém a ekonomickém prostředí Číny. Kromě toho všeho se předpokládá, že vyrovnávání zahraničních dluhů dosáhne vrcholu v letech 1991 a 1992. S přicházejícím menším množstvím kapitálu by bilance plateb Číny utrpěla. První scénář zprávy západní vlády předpokládá snížení zahraničních půjček o 30 % a přímých zahraničních investic o 5 %. Ve druhém je předpokládán růst zahraničních půjček o 10 % a pokles investic o 10 %. Ale v obou případech zpráva říká, že rovnováha plateb Číny by rychle odčerpala zahraniční rezervy používané na financování nepříznivé bilance. V prvním scénáři by rezervy byly vyčerpány příští rok a ve druhém by byly zlikvidovány v roce 1991.