Jsou
spotřebitelé
příliš
zadlužení?
Mnoho
pozorovatelů
si
to
myslí,
a
pokud
mají
pravdu,
celá
ekonomika
by
mohla
být
poškozena,
stejně
jako
marnotratníci
mezi
námi.
Náhlé
vynucené
omezení
ze
strany
spotřebitelů,
kteří
obvykle
tvoří
asi
tři
čtvrtiny
ekonomické
činnosti,
by
utlumilo
ekonomiku
v
době,
kdy
se
snižují
výdaje
na
továrny
a
zbrojení
a
deficitem
trýzněné
vlády
se
tímto
oslabením
neumí
pohotově
zabývat.
A
mnoho
již
teď
chatrných
úvěrových
institucí
ještě
zasáhne
další
vlna
špatných
půjček.
Pesimisté
uvádějí
některé
znepokojující
trendy.
Během
téměř
sedmiletého
ekonomického
rozvoje
se
inflaci
přizpůsobený
hrubý
národní
produkt,
čistý
osobní
příjem
a
výdaje
na
osobní
spotřebu
zvedly
o
30
%,
ale
inflaci
přizpůsobené
splátkové
úvěry
spotřebitelů
vylétly
o
66
%.
A
poměr
splátkového
dluhu
a
čistého
osobního
příjmu
-
osobního
příjmu
po
zdanění
-
dosáhl
navýšení
asi
o
18
1/2
%.
Nicméně
se
nezdá,
že
by
tato
čísla
znepokojovala
Thomase
A.
Durkina,
ekonoma
z
Rady
federálního
rezervního
systému.
V
referátu
proneseném
na
nedávné
výroční
schůzi
Národního
sdružení
podnikových
ekonomů
v
San
Francisku
Durkin
poznamenává,
že
"splátkové
úvěry
vždy
rychle
rostou
v
periodických
navýšeních
a
podle
minulých
zkušeností
je
růst
v
této
periodě
velmi
typický".
Dodává:
"Nyní
jsme
svědky
zpomalení,
které,
pokud
se
budeme
řídit
minulostí,
by
mohlo
chvíli
trvat."
Ale
co
s
břemenem
dluhů?
Durkin
pochybuje
o
tom,
že
"existuje
nějaká
magická
úroveň",
na
které
poměr
splátkových
dluhů
a
čistého
příjmu
"vyjadřuje
ekonomické
problémy".
A
též
říká:
"Důležitější
je,
že
břemeno
dluhů
posouzené
jiným
způsobem
skutečně
není
v
nezmapovaných
vodách."
Níže
uvedené
schéma
ukazuje
proč
(viz
doprovázející
ilustrace
-
deník
Wall
Street
Journal
23.
října
1989).
Ačkoliv
poněkud
vzrostl,
poměr
splátkových
úvěrů
spotřebitelů
a
čistého
příjmu
nestoupal
prudce
a
takové
zadlužení,
jakožto
procento
aktiv
domácností,
se
změnilo
jen
málo.
Mimoto
břemeno
plateb
spotřebních
úvěrů
vzhledem
k
čistému
příjmu
může
být
"v
této
periodě
nižší
než
v
dřívější",
říká
Durkin.
Poznamenává,
že
některé
"revolvingové
úvěry
s
kreditními
kartami
jsou
vlastně
výhodné
úvěry",
které
se
jednoduše
používají
spíše
jako
šikovný
způsob
placení
účtů
než
šikovný
způsob
vypůjčování.
Kromě
toho
říká:
"Delší
splatnosti
automobilů
a
jiné
formy
splátkových
úvěrů
zvyšují
objem
dluhů
rychleji,
než
proudí
tok
splátek
a
doprovázejícího
břemene
plateb."
A
pokud
"uvážíte
proměnlivé
přidělování
úvěrů",
říká
Durkin,
"mnoho
ze
zvýšení
dluhů
je
v
posledních
letech
výsledkem
zvyšujícího
se
využívání
úvěrů
rodinami
s
vyššími
příjmy",
což
znamená
"těmi
pravděpodobně
nejlépe
schopnými
je
zvládnout".
Pomocí
údajů
spojených
s
půjčkami
na
domácnost
poznamenává,
že
"11
%
majitelů
domácností
mělo
úvěrové
účty
na
věci
pro
domácnost,
ale
u
majitelů
domácností
z
příjmové
kategorie
45 000
-
60 000
dolarů
se
podíl
zvyšuje
na
16
%
a
u
majitelů
domácností
s
příjmem
nad
60 000
dolarů
na
23
%".
A
mnoho
úvěrů
pro
domácnost
se
využívá
tradičním
způsobem.
"Nejčastěji
se
využívají
na
zvelebení
domácnosti,
což
podle
všeho
zvyšuje
hodnotu
majetku,"
říká
Durkin.
Takže
není
překvapením,
že
jak
ukazuje
schéma,
co
se
týče
bank,
přestupky
týkající
se
spotřebitelských
úvěrů
zůstávají
konejšivě
pod
dřívějšími
maximy
(viz
doprovodná
ilustrace
-
deník
Wall
Street
Journal
23.
října
1989).
Těžká
recese
by
jistě
mohla
míru
přestupků
zvednout,
ale
současná
hladina
spotřebitelských
dluhů
se
zatím
nezdá
být
významnější
hrozbou.
Současné
oslabení
koupí
aut
a
obratu
obchodních
domů
a
pozvolný
vzestup
míry
spořivosti
domácností
ve
skutečnosti
svědčí
o
tom,
že
spotřebitelé,
jako
vždy
konzervativní,
již
drží
své
peněženky
poněkud
pevněji.
Nesplacené
splátkové
úvěry
spotřebitelů
v
červenci
poprvé
od
ledna
1987
klesly.
"Zdá
se,
že
spotřebitelé
nejsou
ochotní
zvyšovat
své
spekulace
na
zisk
s
vypůjčenými
penězi,
aby
podpořili
své
výdaje,"
říká
Bruce
Steinberg,
ekonom
společnosti
Merrill
Lynch.
"V
důsledku
toho
se
zdá,
že
dluhy
domácností
se
budou
stabilizovat
na
63
%
HDP."
Spotřebitelé
nepobíhají
zděšeně
s
kreditními
kartami
v
rukou
nákupními
středisky
-
čili
nevystavují
ekonomiku
žádnému
velkému
riziku.