Investoři
se
pod
cenou
zbavovali
akcií
velkých
společností,
jejichž
příjmy
kolísají
spolu
s
ekonomikou.
Mnohé
z
těchto
"cyklických"
emisí
jsou
v
Dow-Jonesově
indexu
akcií
průmyslových
společností,
který
spadl
o
26,23
na
2662,91.
Klesající
emise
na
Newyorské
burze
cenných
papírů
překonaly
stoupající
emise
v
poměru
1 012
ku
501.
Mezi
investory
opět
narůstají
obavy
z
recese.
Analytici
říkají,
že
včerejší
prodávání
cyklických
akcií
bude
následováno
výprodejem
akcií
společností
s
velkým
objemem
dluhů
v
účetní
rozvaze.
Při
ekonomickém
zpomalení
snižuje
velký
objem
dluhů
pružnost
společností,
neboť
peněžní
hotovost,
která
by
byla
normálně
použita
na
udržení
společnosti,
musí
být
přesměrována
na
platby
úroků.
Na
druhou
stranu
včera
investoři
proklestili
cestu
emisím
bezpečných
akcií
společností
s
prokázanými
růsty
příjmů
v
minulosti.
Z
Dow-Jonesova
indexu
akcií
30
průmyslových
společností
investoři
nakupovali
akcie
společností
McDonald's,
Coca-Cola
Co.
a
Procter
&
Gamble
a
prodávali
akcie
společnosti
Aluminum
Co.
of
America.
Dalším
znakem
obav
ze
zpomalení
bylo
to,
že
se
investoři
pod
cenou
zbavovali
akcií
technologických
společností.
Mnoho
finančních
správců
se
připravuje
na
pokles
akcií
společností
s
velkým
objemem
dluhů
v
účetní
rozvaze.
"Trh
rizikových
obligací
se
rozpadá"
kvůli
obavám
z
recese,
řekl
J.
David
Mills,
hlavní
viceprezident
společnosti
Boston
Company
Advisers.
"Na
základě
tohoto
přezkoumání
bude
vaším
prvním
krokem
prodat
cyklické
akcie
a
druhým
krokem
bude,
že
prodáte
přespekulované
společnosti."
Ve
skutečnosti
bylo
mnoho
z
včerejších
nákupů
bezpečných
akcií
honbou
za
společnostmi
s
nízkou
úrovní
zadlužení.
V
aktuálním
investičním
bulletinu
nazvaném
"Vítězové
`spekulativních
válek´"
navrhuje
Edward
Kerschner,
předseda
výboru
pro
investiční
politiku
společnosti
PaineWebber,
aby
investoři
nakupovali
akcie
společností,
které
se
vyhnuly
vzrůstajícímu
zadlužení.
"Říkáme,
že
společnosti
musí
věnovat
zvýšenou
pozornost
účetní
rozvaze,"
uvedl
Kerschner.
Navrhl,
aby
investoři
nakupovali
akcie
společností
Great
Atlantic
&
Pacific
Tea,
J.
Baker,
McDonald's,
Philip
Morris
a
Sara
Lee.
Řekl,
že
všechny
tyto
společnosti
budou
schopné
i
během
ekonomického
poklesu
tvrdě
bojovat
s
konkurencí.
Společnost
McDonald's
má
v
současné
době
dlouhodobý
dluh
rovnající
se
91
%
vlastního
jmění,
ale
Kerschner
řekl,
že
společnost
převádí
aktiva
v
nemovitostech
ve
výši
asi
2,6
miliardy
dolarů
pod
jejich
reálnou
hodnotou.
Společnost
Coca-Cola
se
vyšplhala
o
1
3/8
na
72
1/8,
společnost
McDonald's
přidala
1
na
31
3/8
a
společnost
Procter
&
Gamble
vzrostla
o
3/4
na
130
5/8.
Společnost
A&P
spadla
o
1
1/4
na
57
5/8
a
společnost
J.
Baker
získala
3/8
na
21
1/4.
Společnost
Philip
Morris
klesla
o
1/2
na
43
7/8,
zatímco
společnost
Sara
Lee
uzavírala
na
nezměněné
hodnotě
60
1/8.
Podle
indexu
"zbytkových"
akcií
společnosti
Salomon
Brothers
20
společností,
jejichž
dluh
je
v
porovnání
s
vlastním
jměním
společnosti
obrovský,
se
již
investoři
začínají
odtahovat
od
akcií
dluhy
zatížených
společností.
Od
ledna
do
začátku
září
překonal
index
zbytkových
akcií
-
ona
nepatrná
část
majetku,
která
se
veřejně
obchoduje
po
rekapitalizaci
-
výsledky
indexu
Standard
&
Poor´s
500
asi
o
20
%.
Počínaje
začátkem
září
však
začal
index
sklouzávat
a
nyní
je
přibližně
na
stejné
úrovni
jako
S&P
500.
"Akcie,
které
mají
vysoké
riziko
nesolventnosti,
si
stojí
hůře
než
akcie,
které
mají
nižší
riziko
nesolventnosti,"
řekl
Eric
Sorenson,
ředitel
kvantitativní
analýzy
u
společnosti
Salomon
Brothers.
"Akcie
společností,
které
jsou
nejvíce
vystaveny
hospodářskému
cyklu,
měly
nedostatečný
výkon
již
od
konce
minulého
léta."
Společnost
Union
Carbide,
jejíž
výnosy
ve
třetím
čtvrtletí
klesly
oproti
minulému
roku
o
35
%
a
nedostály
očekávání
analytiků,
klesla
o
1/2
na
24
1/2.
Společnost
Exxon
šla
také
dolů
o
3/8
na
45
3/4
a
společnost
Allied-Signal
ztratila
7/8
na
35
1/8
dokonce
i
přesto,
že
výsledky
společnosti
byly
v
souladu
s
předpověďmi.
Ostatní
slabé
emise
bezpečných
cenných
papírů
zahrnovaly
společnost
Chevron,
která
šla
dolů
o
2
na
64
7/8
v
kompozitním
obchodování
s
1,3
milionu
akcií
na
Newyorské
burze
cenných
papírů,
společnost
Goodyear
Tire
&
Rubber,
která
klesla
o
1
1/2
na
46
3/4,
a
společnost
American
Express,
jež
klesla
o
3/4
na
37
1/4.
Společnost
Texas
Instruments,
která
v
pátek
ohlásila,
že
se
její
příjmy
za
třetí
čtvrtletí
snížily
více
než
o
30
%
oproti
loňské
úrovni,
klesla
o
2
1/8
na
33
při
objemu
1,1
milionu
akcií.
Společnost
Motorola,
další
velký
výrobce
polovodičů,
klesla
o
1
1/8
na
57
1/2.
Společnost
Pinnacle
West
Capital,
jejíž
příjmy
byly
poškozeny
pokračujícími
problémy
v
její
jednotce
MeraBank,
klesla
o
1
5/8
na
9
1/8
a
při
objemu
2,1
milionu
akcií
se
dostala
do
čela
seznamu
nejaktivnějších
emisí
Newyorské
burzy
cenných
papírů.
Na
toto
spořitelní
a
úvěrové
sdružení
mají
vliv
rostoucí
tlaky
na
trhu
nemovitostí
v
Arizoně;
společnost
Pinnacle
West
sdělila
ve
Zprávě
skupiny
Dow-Jones
o
profesionálních
investorech,
že
pokud
nebude
moci
dosáhnout
dohody
s
federálními
regulátory
o
poskytnutí
dalšího
kapitálu
do
své
jednotky
MeraBank,
bude
zvažovat
podání
na
ochranu
proti
konkurzu
podle
Kapitoly
11.
Společnost
Hercules
klesla
o
2
5/8
na
41
3/4
v
objemu
jednoho
milionu
akcií
-
asi
šestinásobku
svého
průměrného
denního
obchodovaného
objemu
-
po
neuspokojivé
zprávě
o
příjmech
ve
třetím
čtvrtletí.
Společnosti
Merrill
Lynch
a
Prudential-Bache
Securities
podle
PIR
snížily
ihned
po
pátečním
zveřejnění
těchto
výsledků
investiční
rating
těchto
akcií.
Z
jiných
akcií
chemického
průmyslu
klesla
společnost
Dow
Chemical
o
1
1/4
na
97
1/2,
společnost
Monsanto
ztratila
1
7/8
na
118,
společnost
B.
F.
Goodrich
sklouzla
o
2
1/4
na
44
3/4
a
společnost
Olin
spadla
o
1
na
57
3/4.
Další
akcie
postižené
prodejem
ve
vztahu
k
příjmům
zahrnovaly
společnost
Tandy,
která
klesla
o
1
3/8
na
44,
a
společnost
Eaton,
která
ustoupila
o
2
1/2
na
57
1/2.
Příjmy
ve
třetím
čtvrtletí
byly
u
obou
společností
nižší
než
podle
předpovědi
analytiků.
Po
poklesu
asi
o
41
%
v
minulém
týdnu
postoupila
společnost
UAL
o
9
7/8
na
178
3/8
při
objemu
1,1
milionu
akcií
v
očekávání
revidované
nabídky
na
převzetí
této
mateřské
společnosti
United
Airlines
skupinou
zaměstnanců
a
vedoucích
pracovníků.
Společnost
Delta
Air
Lines
však
klesla
o
1
1/2
na
67
1/2
a
společnost
USAir
Group
o
3/4
na
42
1/2.
Společnost
Ramada
získala
7/8
na
11
1/4
po
vylepšení
podmínek
svého
restrukturalizačního
plánu,
který
požaduje,
aby
společnost
prodala
své
hotelové
operace
za
540
milionů
dolarů
a
vydělila
svá
kasina
pro
akcionáře.
Tato
úprava
následuje
po
stažení
nabídky
rizikových
obligací
ve
výši
400
milionů
dolarů
za
novou
společnost
majitelů
kasin
Aztar
Corp
z
minulého
měsíce.
Společnost
Mead
získala
1
na
37
7/8.
Deník
USA
Today
oznámil,
že
bratři
Ralesové,
investoři
působící
ve
Washingtonu,
D.
C.,
kteří
loni
učinili
neúspěšnou
nabídku
na
získání
společnosti
Interco,
nakoupili
téměř
3
%
kmenových
akcií
společnosti
Mead.
Akcie
zábavních
a
mediálních
společností
obecně
také
unikly
propadu
trhu.
Společnost
Paramount
Communications
stoupla
o
5/8
na
58
3/4,
společnost
Time
Warner
vyšplhala
o
1
7/8
na
138
5/8,
společnost
Walt
Disney
postoupila
o
3
1/8
na
127
1/2,
společnost
MCA
vzrostla
o
1
1/8
na
65
5/8
a
společnost
McGraw-Hill
stoupla
o
1/2
na
67
1/8.
Index
tržních
hodnot
Americké
burzy
cenných
papírů
ztratil
3,11
na
379,46.
Celkový
objem
dosáhl
10 450 000
akcií.
Akcie
třídy
A
společnosti
Carnival
Cruise
Lines
propadly
o
1
3/4
na
20
3/4.
Tato
společnost
prohlásila,
že
byla
neoficiálně
upozorněna
na
to,
že
finské
loděnice
Waertsilae
Marine
Industries,
které
pro
ni
staví
tři
křižníky,
mají
finanční
potíže
a
možná
již
byly
nuceny
vyhlásit
konkurz.