Burza
cenných
papírů
pokračovala
v
úžasné
jízdě,
jelikož
UAL,
mateřská
společnost
United
Airlines,
znovu
dovedla
akcie
k
závratnému
propadu
a
odpoledne
k
návratu
na
výsluní.
Na
konci
toho
všeho
uzavřel
Dow
Jonesův
průmyslový
index
o
3,69
níž
na
2659,22.
V
jednom
okamžiku
včera
ráno
klesl
index
dokonce
o
80,53
bodů.
Objem
NYSE
byl
237 960 000
akcií.
Klesající
emise
zavalily
své
stoupající
protivníky
1 222
ku
382.
Včerejší
rozprodej
a
obnova
byly
ráznou
připomínkou
toho,
že
11
dní
po
propadu
o
190
bodů
13.
v
pátek
má
burza
stále
pocuchané
nervy.
Spekulace
o
převzetí
akcií
a
programové
obchodování
s
termínovými
obchody
smýkaly
indexem
v
širokém
rozmezí.
A
na
obzoru
je
ještě
více
nestálostí.
"13.
říjen
nám
poškodil
a
vyhřezl
nervy,"
řekl
Jack
Solomon,
technický
analytik
pro
společnost
Bear
Stearns.
"Lidé
mají
strach
a
jsou
přecitlivělí.
Prst
každého
je
o
centimetr
blíž
ke
knoflíku.
Ještě
nikdy
jsem
neměl
tolik
telefonů
jako
dneska
ráno.
Nestálost
s
námi
zůstane."
Dow
Jonesův
průmyslový
index
klesl
asi
o
80
bodů
krátce
přes
hodinu
poté,
co
zazněl
zahajovací
zvon.
Pro
řadu
lidí
to
začalo
vypadat
jako
opakování
13.
října.
Při
klesání
akcií
a
burzovního
indexu
termínových
obchodů
byl
dosažen
limit
při
obchodování
v
S&P
500
parketu
burzovních
obchodů
s
termínovými
cennými
papíry..
Na
základě
reformy
o
pádu
na
burze
po
roce
1987
Chicagská
obchodní
burza
nepovolí
pokles
prosincových
termínových
obchodů
S&P
hlouběji
než
o
12
bodů
za
půl
hodiny.
To
na
newyorské
burze
vyvolalo
krátké
období
zděšeného
prodávání
akcií.
V
klíčovém
momentu
však
arbitrážní
obchodníci
burzovního
indexu
ukázali
svou
moc
a
autoritu.
Nakoupili
stovky
termínových
obchodů
S&P,
když
to
trh
nejvíce
potřeboval.
Přibližně
v
10:40
hodin
amerického
východního
času
zasáhlo
S&P
parket
současně
několik
příkazů
k
velkým
koupím,
čímž
se
termínové
obchody
zvýšily
nad
obchodovaný
limit
a
nakonec
dosáhly
rozmezí,
jenž
spustilo
počítačem
řízený
program
pro
nakupování
akcií.
"Je
naprosto
zřejmé,
že
tyto
příkazy
ke
koupi
pocházely
od
lidí,
kteří
chtěli
mít
své
procento
škody
pojištěné,"
řekl
jeden
obchodník
s
termínovými
obchody
ze
Chicaga.
"Tito
lidé
chtěli
udělat
něco,
čím
by
dali
najevo
svou
moc."
Obchodníci
uvedli,
že
hlavními
silami
za
kupováním
termínových
obchodů
byly
v
klíčovém
bodě
Goldman
Sachs,
Shearson
Lehman
Hutton
a
Salomon
Brothers.
Shearson
Lehman
Hutton
se
odmítl
vyjádřit.
Zástupci
Goldman
Sachs
a
Salomon
Brothers
nebyli
zastiženi,
aby
se
vyjádřili.
Propad
ze
včerejšího
rána
byl
stejně
jako
masakr
13.
října
vyvolán
špatnými
zprávami
pro
spekulanty
v
UAL.
Prohlášení
UAL
po
pondělním
uzavření
trhu
naznačil,
že
správní
rada
této
letecké
dopravní
společnosti
chce,
aby
byla
společnost
nezávislá,
čímž
účinně
snižuje
naděje
na
okamžitý
výkup.
Pět
minut
před
otevřením
newyorské
burzy
probleskla
předběžná
cena
pro
UAL
-
něco
mezi
135
a
155,
což
je
po
pondělním
uzavření
ztráta
až
43
dolarů
za
akcii.
UAL
nakonec
zahájila
obchodování
v
10:08
hodin
na
150,
což
je
pokles
o
28
dolarů.
Obchodníci
v
burzovní
hale
řekli,
že
kolem
stanoviště
odborníka
newyorské
burzy,
kde
obchoduje
UAL,
byl
velký
dav.
"Byla
tam
kypící
masa
lidí,"
uvedl
jeden
obchodník
v
burzovní
hale.
"Pak
nastala
rozsáhlá
likvidace
akcií
napříč
burzou,
dodal.
Spekulanti
zabývající
se
převzetím
-
kteří
již
ohledně
UAL
zaznamenali
rekordní
ztrátu
odhadovanou
na
více
než
700
milionů
dolarů
-
začali
prodávat
další
akcie
a
termínové
obchody
S&P
v
úsilí
pojistit
se
proti
další
krvavé
lázni
UAL.
Krátce
po
zahájení
obchodování
UAL
programoví
obchodníci
začali
prodávat
akcie
na
základě
indexu
Hlavního
trhu
(MMI)a
S&P
500.
20ti
akciový
index
Hlavního
trhu
(MMI)
kopíruje
Dow
Jonesův
průmyslový
index.
Do
10:30
hodin
klesl
průmyslový
index
o
62,70.
Všech
20
akcií
Indexu
Hlavního
trhu
kromě
Exxonu,
General
Motors
a
Sears
klesly
o
1
dolar
až
2
dolary.
V
10:33
hodin,
kdy
S&P
500
prosincová
smlouva
o
termínových
obchodech
na
základě
síly
prodejních
programů
zaznamenal
zhroucení
o
12
bodů,
bylo
obchodování
s
termínovými
obchody
S&P
zastaveno
a
programové
obchodování
na
newyorské
burze
byly
nasměrovány
do
speciálního
počítače,
který
sleduje
pasivní
bilance
příkazů.
Na
základě
pravidel
přijatých
Chicagskou
obchodní
komisí
nemůže
smlouva
o
termínových
obchodech
klesnout
pod
daný
limit,
avšak
kupující
mohou
kupovat
termínové
obchody.
Do
tohoto
okamžiku
Dow
Jonesovy
průmyslové
indexy
propadly
o
75,41
bodů
a
klesaly.
Zastavení
obchodování
termínových
obchodů
S&P
500
podnítilo
prodávání
a
zmatek,
tvrdí
řada
obchodníků.
Jak
se
však
po
§§
S&P
parketu
začal
šířit
strach,
zasáhly
velké
makléřské
firmy
a
agresivně
kupovaly
termínové
obchody.
"Byl
to
fofr,"
řekl
jeden
obchodník
s
termínovými
obchody.
Během
pěti
minut
se
průmyslové
indexy
vyšplhaly
nahoru
téměř
o
30
bodů.
Rozsáhlé
nakupování
termínových
obchodů
spustilo
kupní
programy
burzovního
indexu,
které
nakonec
v
11
hodin
ohraničily
snížení
průmyslových
indexů
na
31
bodech.
Obchodníci
uvedli,
že
nakupování
termínových
obchodů
bylo
programovými
obchodníky
přesně
vypočítáno.
Tyto
firmy
prodávaly
akcie
v
průběhu
velkého
dopoledního
poklesu,
avšak
poté,
co
uviděly
rychlost
propadu
trhu,
se
ohledně
svých
kompenzačních
koupí
termínových
obchodů
držely
zpátky,
dokud
termínové
obchody
S&P
nedosáhly
obchodního
limitu.
Poté
dokončily
druhou
stranu
obchodu
nakupováním
termínových
obchodů,
což
prudce
zastavilo
propad
burzy,
jelikož
obchodníci
začali
kupovat
akcie.
Od
té
chvíle
se
průmyslové
indexy
držely
na
ztrátě
40
až
50
bodů.
Poté
při
večerním
obchodování
zasáhly
trh
stotisícové
kupní
příkazy
na
akcie
UAL
včetně
příkazu
na
200 000
akcií
prostřednictvím
Bear
Stearns,
což
patrně
podnítilo
pozdní
nárůst
ceny
UAL.
PaineWebber
téměř
souběžně
zahájil
velmi
zjevný
kupní
program
na
desítky
akcií.
Smíšené
nakupování
postrčilo
průmyslový
index
k
malému
zisku,
než
uzavřel
s
mírnou
ztrátou.
Některým
obchodujícím
institucím
se
tato
divoká
jízda
moc
líbila.
"Je
to
zábava,"
prohlásila
Susan
Del
Signoreová,
vedoucí
obchodnice
s
kmenovým
jměním
u
společnosti
Travelers
Investment
Management
Co.
Řekla,
že
využila
prudkých
výkyvů
trhu
při
rozprodeji
k
levné
koupi
akcií.
Když
se
trh
vzchopil,
Susan
Del
Signoreová
ve
velkém
prodala
akcie,
kterých
se
chtěla
zbavit.
Naopak
obchodníci
riskující
peníze
při
správě
velkých
balíků
akcií
byli
otřeseni.
"Tenhle
trh
mi
ukrajuje
mládí,"
řekl
Chung
Lew,
vedoucí
obchodník
s
kmenovým
jměním
u
společnosti
Kleinwort
Benson
North
America
Inc.
"Důvěryhodnost
se
zdá
být
nedosažitelná.
Ale
myslím
si,
že
ztrácíme
důvěryhodnost
kvůli
tomu,
že
když
trh
tohle
udělá,
nepůsobí
dojmem
rozumné
investice.
Když
však
tohle
všechno
přehlédnete,
pořád
je
to
krásný
trh
pro
investování."
Obchodníci
připisovali
vzchopení
řady
akcií
japonskému
kupnímu
programu,
který
uskutečnil
PaineWebber
coby
součást
posunu
v
rámci
strategie
portfolia,
jak
uvádí
Dow
Jones
Professional
Investor
Report.
Dow
Jonesův
index
se
vyšplhal
o
5
3/4
na
41
při
skutečně
velkém
objemu
786 100
akcií.
Analytici
uvedli,
že
za
tímto
nárůstem
stojí
velký
japonský
příkaz
ke
koupi.
Mluvčí
za
Dow
Jonesův
průmyslový
index
uvedl,
že
nedošlo
k
žádnému
vývoji
v
korporacích
(ve
velkých
společnostech),
který
by
se
o
tuto
aktivitu
zasloužil.
Mezi
další
emise,
které
prý
byly
zahrnuty
do
kupního
programu,
patřily
Procter
&
Gamble,
který
vzrostl
o
2
7/8
na
133
1/2;
Atlantic
Richfield,
který
získal
2
a
dosáhl
103
3/4,
a
Rockwell
International,
který
poskočil
o
2
3/4
na
27
1/8.
PaineWebber
se
odmítl
vyjádřit.
UAL
ukončil
na
170,
což
je
snížení
o
8
3/8.
Akcie
dalších
leteckých
dopravních
společností
klesly
v
reakci
na
rozhodnutí
správní
rady
UAL
o
udržení
prozatímní
nezávislosti,
včetně
skupiny
USAir
Group,
která
nezávisle
oznámila
ztrátu
za
třetí
čtvrtletí
ve
výši
1,86
dolarů
za
akcii
ve
srovnání
se
ziskem
v
loňském
roce.
USAir
propadla
o
2
1/2
na
40.
AMR,
mateřská
společnost
American
Airlines,
propadla
o
1
3/4
na
68
7/8
při
2,3
milionu
akcií,
Delta
Air
Lines
klesla
o
1
1/2
na
66,
Southwest
Airlines
sklouzla
o
3/4
na
24
1/4
a
Midway
Airlines
poklesla
o
1/4
na
14
7/8.
Společnost
Texas
Air,
která
vlastní
kontinentální
a
východní
letecké
linky,
na
americké
burze
propadla
o
3/8
na
13
1/8.
Akcie
kovů
rovněž
byly
obzvlášť
slabé,
jelikož
se
na
skupinu
navalily
obavy
ohledně
výhledu
na
výdělek
cyklických
společností.
Společnost
Aluminum
Co.
of
America
propadla
o
1
1/2
na
70
1/4,
Phelps
Dodge
klesla
o
4
na
59
7/8,
Asarco
přišla
o
1
3/8
a
skončila
na
31
3/4,
Reynolds
Metals
sklouzla
o
1
3/8
na
50
3/8,
Amax
klesl
o
1
1/8
na
21
5/8
a
společnost
Cyprus
Minerals
sklouzl
o
2
na
26
3/4.
Výjimkou
byla
společnost
Alcan
Aluminium,
jelikož
posílila
o
1
3/8
na
23
při
dvou
milionech
akcií.
Společnost
Goodyear
Tire
&
Rubber
prudce
klesla
o
2
7/8
na
43
7/8.
Její
výdělky
za
třetí
čtvrtletí
byly
vyšší
než
loni,
avšak
nenaplnily
očekávání.
Další
akcie
v
rámci
průmyslového
indexu,
kterým
se
nepodařilo
vytěžit
ze
vzchopení
trhu,
zahrnovaly
společnost
United
Technologies,
jež
propadla
o
1
na
53
5/8,
a
Bethle
hem
Steel,
která
klesla
o
1
na
16
7/8.
BankAmerica
klesla
o
1
1/4
na
29
1/2
při
2,3
milionech
akcií
uprostřed
zpráv
o
tom,
že
zemětřesení
z
minulého
týdne
v
sanfranciské
oblasti
způsobilo
strukturní
škody
na
budově
jejího
ústředí.
Společnost
tyto
zprávy
odmítla
a
poznamenala,
že
budovu
nevlastní.
Výrazně
postižené
byly
i
akcie
kalifornských
záložen.
Společnost
Great
Western
Financial
klesla
o
1
1/8
na
20
1/2
při
1,6
milionech
akcií,
Golden
West
Financial
propadla
o
1
1/4
na
28
1/2
a
H.F.
Ahmanson
sklouzla
o
5/8
na
21
1/4.
HomeFed
prudce
propadla
o
3
5/8
na
38
1/2;
její
výdělky
za
třetí
čtvrtletí
byly
nižší
než
loni.
Golden
Valley
Microwave
Foods
sklouzla
o
3
5/8
na
31
3/4
po
varování,
že
její
výsledky
za
čtvrté
čtvrtletí
by
mohly
být
poškozeny
"některými
poměrně
rozsáhlými
mezinárodními
kupními
výdaji."
Obchodování
vztahující
se
k
dividendám
rozšířilo
objem
dvou
emisí:
společnosti
Security
Pacific,
která
propadla
o
7/8
na
44
1/2,
a
ve
výsledku
se
na
nejaktivnějším
seznamu
newyorské
burzy
objevil
kombinovaný
objem
14,8
milionů
akcií,
a
společnosti
Nipsco
Industries,
která
sklouzla
o
3/8
na
17
3/8
při
4,4
milionech
akcií.
Oboje
akcie
mají
přibližně
5%
výnosy
dividend
a
ve
středu
dividendy
vyprší.
Kellogg
posílil
o
4
1/4
na
75.
Společnost
Donaldson,
Lufkin
&
Jenrette
zařadila
tyto
akcie
na
svůj
seznam
doporučených
emisí.
Společnost
poznamenala,
že
její
výsledky
za
třetí
čtvrtletí
by
měly
být
uvedeny
ve
druhé
polovině
týdne
nebo
na
začátku
příštího
týdne.
Společnost
Vista
Chemical
stoupla
o
1
3/8
na
38
5/8
poté,
co
Bear
Stearns
přidal
tyto
akcie
na
nákupní
seznam
firmy,
citujíc
nedávné
oslabení
cen.
Georgia
Gulf,
další
výrobce
komoditních
chemických
látek,
posílil
o
2
na
49
1/2;
dallaský
investor
Harold
Simmons,
který
vlastní
asi
10
%
jeho
akcií,
uvedl,
že
svůj
podíl
nezvýšil.
Společnost
Norfolk
Southern
stoupla
o
1
1/8
na
37
7/8.
Správní
rada
společnosti
schválila
zpětnou
koupi
až
45
milionů
kmenových
akcií,
čili
asi
26
%
jejích
akcií
v
oběhu,
do
konce
roku
1992.
Airborne
Freight
vyšplhala
o
1
1/8
na
38
1/2.
Její
výdělky
za
třetí
čtvrtletí
se
oproti
loňskému
roku
více
než
zdvojnásobily
a
překročily
očekávání
analytiků.
John
Harland,
který
po
středečním
uzavření
nahradí
American
Medical
International
na
S&P
500,
posílil
o
5/8
na
24
1/8.
Index
tržní
hodnoty
na
americké
burze
(Amex)klesl
o
3,10
na
376,36.
Objem
dosáhl
celkového
počtu
14 560 000
akcií.