wsj0400.cz

Po špatném začátku šly dlouhodobé státní obligace nahoru díky večernímu přívalu nákupů a skončily v mírném nárůstu. "Trh byl dosti mdlý" po většinu dne, řekl Robert H. Chandross, viceprezident společnosti Lloyds Bank PLC. Řekl, že někteří investoři se zdráhali hazardovat na trhu před několika klíčovými ekonomickými ukazateli očekávanými tento týden, zvláště páteční zprávou o možném pohybu na trhu práce. Během první hodiny včerejšího obchodování klesly ceny o 1/4 bodu, čili asi o 2,50 dolaru na každých 1 000 dolarů jmenovité částky. Ale aktivita na trhu byla oživena, když pro investory začala být přitažlivá nižší cenová úroveň. A aukce krátkodobých státních obligací v hodnotě 17,6 miliardy dolarů, která vzbudila silný zájem o nakupování, pomohla vytáhnout trh s dluhopisy ze stagnace. "Zaznamenali jsme značnou poptávku po drobných obchodech od malých bank, soukromníků a institucí, a to byl jeden důvod, proč trh posiloval" na konci dne, řekl Sung Won Sohn, hlavní viceprezident a hlavní ekonom ve firmě Norwest Corp. v Minneapolisu. Řekl, že změna v cítění také odráží dojem, že přehled ekonomických statistických položek očekávaný tento týden bude "klíčový pro zotavení trhu s dluhopisy". Očekává se, že zaměstnanecká zpráva, která poskytne první oficiální změření síly ekonomiky v říjnu, ukáže menší zisky při vytváření nových pracovních míst. Jiné klíčové ekonomické ukazatele, očekávané tento týden, zahrnují dnes zveřejněný zářijový index hlavních ukazatelů a prodej nových domů a bytů. Na zítřek se chystá říjnová zpráva nákupních manažerů a ve čtvrtek vyjdou říjnové tržby obchodních domů. Navzdory včerejším chabým ziskům na trhu s dluhopisy ekonomové říkají, že si investoři dělají starosti kvůli obrovskému čtvrtletnímu refundování vládního dluhu, jehož načasování závisí na úsilí Kongresu o zvýšení dluhového stropu. Ačkoli ministerstvo financí oznámí podrobnosti o listopadovém splácení zítra, toto oznámení by mohlo být odloženo, pokud Kongres a prezident Bush nedokáží zvýšit dlužní kapacitu ministerstva financí. Dluhový strop se má dnes o půlnoci snížit z 2,87 bilionu dolarů na 2,8 bilionu dolarů. 30leté dluhopisy ministerstva financí, které se používají jako referenční, vzrostly o 1/8 bodu. Hypoteční zástavní listy vzrostly o méně než 1/8 bodu a podnikové obligace investičního stupně zůstaly nezměněny. Silná poptávka po všeobecných dluhopisech města New York v hodnotě 813 milionů dolarů posílila komunální trh. Obchodníci uvedli, že většina komunálních obligací skončila o 1/2 bodu výše. Cenné papíry města New York zahrnovaly 757 milionů dolarů v dluhopisech osvobozených od daně oceněných tak, aby výnos byl mezi 6,50 % a 7,88 % podle splatnosti. 56 milionů dolarů ve zdanitelných všeobecných obligačních cenných papírech města New York bylo oceněno tak, aby výnos byl mezi 9,125 % a 9,90 %. Jak se čekalo, dlouhodobé newyorské dluhopisy osvobozené od daně měly výnos skoro stejně vysoký jako zdanitelné dlouhodobé státní obligace. Výnos referenčních 30letých státních obligací včera skončil na asi 7,92 %. Obchodníci s dluhopisy uvedli, že sazby za dlouhodobé dluhopisy města New York osvobozené od daně byly z hlediska procent sazeb státních obligací jedny z nejvyšších, jaké cenné papíry města New York v poslední době měly. Mluvčí kontrolora pro město New York Harrisona Goldina řekl, že vysoké sazby odrážejí znepokojení investorů kvůli finančnímu zdraví města a politickým nejistotám. Newyorské dluhopisy, které byly v posledních týdnech pod tlakem očekávané nabídky a zpráv, že ekonomika města oslabuje, vzrostly včera o 1/2 bodu. Státní cenné papíry Dlouhodobé státní obligace skončily po nevýrazném obchodování v mírném nárůstu. Referenční 30leté dluhopisy skončily na 102 7/32 s výnosem 7,92 %, v porovnání s páteční hodnotou 102 2/32 s výnosem 7,93 %. Poslední 10leté cenné papíry skončily na asi 100 16/32 s výnosem 7,90 %, v porovnání se 100 11/32 s výnosem 7,93 % v pátek. Na pravidelné týdenní vládní aukci krátkodobých státních obligací vzrostly krátkodobé úrokové míry. Průměrná úroková sazba na tříměsíčních cenných papírech byla 7,78 % a sazba na šestiměsíčních cenných papírech byla 7,62 %. Tyto sazby stouply při aukci minulý týden ze 7,52 %, respektive 7,50 %. Kvůli požadavku ministerstva financí, aby se rychle získaly prostředky před tím, než dnes o půlnoci vyprší současná oprávnění na dlužné cenné papíry, byla včerejší aukce strukturována odlišně od dřívějších prodejů. Včera prodané krátkodobé státní obligace se vyrovnají dnes a ne ve standardní den, což je čtvrtek. A kvůli urychlenému vyrovnání mají tříměsíční obligace ve skutečnosti splatnost 93 dní a šestiměsíční obligace mají splatnost 184 dní. Kvůli urychlenému vyrovnání nebyla Federální rezervní banka schopna nakoupit cenné papíry pro svůj systémový účet. Nicméně analytici očekávají, že Federální rezervní banka koupí krátkodobé státní obligace, které byly včera draženy na druhotném trhu. Ministerstvo financí také včera uspořádalo kvapně naplánovaný prodej cenných papírů pro regulaci hotovosti s dobou splatnosti 51 dnů v hodnotě 2 miliard dolarů. Zde jsou podrobnosti ze včerejší aukce tříměsíčních a šestiměsíčních cenných papírů: Sazby jsou určovány rozdílem mezi nákupní cenou a nominální hodnotou. Tudíž vyšší nabídka zisk investorů snižuje, zatímco nižší nabídka ho zvyšuje. Procentuální sazby jsou vypočítávány na rok dlouhý 360 dní, zatímco ekvivalentní kuponový výnos má za základ rok dlouhý 365 dní. Obě emise jsou datovány 31. října. Třináctitýdenní cenné papíry jsou splatné k 1. únoru a šestadvacetitýdenní cenné papíry jsou splatné k 3. květnu 1990. Zde jsou podrobnosti ze včerejší aukce jednapadesátidenních cenných papírů pro regulaci hotovosti: Úroková míra 8,07 %. Cenné papíry jsou datovány 31. října a splatné jsou 21. prosince 1989. Podnikové emise Ceny rizikových obligací společnosti Western Union Corp. se propadly poté, co společnost uvedla, že nebude pokračovat v burzovní nabídce držitelům svých vynulovaných dluhopisů. Komunikační firma Upper Saddle River se sídlem v New Jersey uvedla, že zvažuje jiné možnosti než restrukturalizaci prioritních zajištěných cenných papírů kvůli změnám na trhu s vysoko výnosnými cennými papíry. V červnu byla společnost Western Union nucena upravit úrokovou sazbu pro prioritní zajištěné cenné papíry splatné v roce 1992 z 16 1/2 % na 19 1/4 %, což byl krok, který zvýšil roční úrokové platby firmy o 13,8 milionu dolarů. Ačkoli si cenné papíry bezprostředně po úpravě držely cenu 92 až 93, krátce nato začaly padat. Včera spadly prioritní zajištěné cenné papíry s upravenou sazbou společnosti Western Union o 3 3/4 bodu, čili asi o 37,50 dolaru na každých 1 000 dolarů jmenovité částky, a uzavřely na 50 1/4. Ostatní cenné papíry společnosti Western Union také klesly. 7,90% klesající rezervní dluhopisy společnosti měly nabídkovou cenu 14 1/4 a nabízenou cenu 30, zatímco 10 3/4% podřízené dluhopisy do roku 1997 byly nabízeny za 28 a dostávaly nabídky kolem 34 3/4. 10 3/4% dluhopisy se nakonec prodávaly za 35. Obchodníci s vysoce výnosnými cennými papíry uvedli, že rozdíly mezi nákupními a prodejními cenami rizikových obligací společnosti Western Union se nějaký čas zvětšují a v jistých případech nejsou cenné papíry společnosti Western Union dostupné. Jinde ceny obligací investičního stupně a vysoce rizikových, vysoce výnosných rizikových obligací skončily nezměněny. Očekává se, že na trhu s novými cennými papíry pro rizikové cenné papíry dnes upisovatelé ve společnosti Salomon Brothers Inc. ocení nabídku společnosti Beatrice Co. na rizikové obligace ve výši 350 milionů dolarů. Emise se skládá ze dvou částí, jsou to prioritní podřízené resetované cenné papíry v hodnotě 200 milionů dolarů splatné v roce 1997 a podřízené dluhopisy s proměnlivou sazbou v hodnotě 150 milionů dolarů také splatné v roce 1997. Manažeři portfolia uvedli, že očekávání jsou taková, že akcie budou oceněny pod nominále s úrokovou sazbou 13 3/4 % a výnosem asi 14 %. V Chicagu založený koncern s potravinami a spotřebním zbožím byl získán v dubnu 1986 akvizicí na dluh za 6,2 miliardy dolarů připravenou společností Kohlberg Kravis Roberts & Co. Výnos z prodeje cenných papírů bude použit na splacení části bankovních půjček použitých firmou Beatrice, aby v srpnu zaplatila základní částku 526,3 milionu dolarů za rostoucí úročené dluhopisy. Mezitím se očekává, že upisovatelé ve společnosti Morgan Stanley & Co. dnes ocení nabídku s vysokými výnosy v hodnotě 350 milionů dolarů učiněnou společností Continental Cablevision Inc. Je naplánováno, že prioritní podřízené dluhopisy splatné v roce 2004 budou nabízeny s výnosem mezi 12 5/8 % a 12 3/4 %. Hypoteční zástavní listy Hypoteční listy skončily v lehkém obchodování o 2/32 až 4/32 výše. 9% cenné papíry firmy Ginnie Mae vydané v listopadu končily na 98 1/2, což je zvýšení o 4/32, a její 10% cenné papíry na 102 3/8, což je zvýšení o 4/32. 9% cenné papíry firmy Freddie Mac skončily na 97 19/32, což je nárůst o 2/32. Na derivátním trhu snižovaly pojišťovací společnosti své nákupy cenných papírů z hypotečních balíčků typu Remic, čili realitních hypotečních investičních kanálů, podle toho, jak odhadují možné škodní nároky po nedávném kalifornském zemětřesení a hurikánu v Karolínách. To by mohlo znamenat snížené vydávání derivátních hypotečních cenných papírů v několika příštích týdnech. Pojišťovací společnosti byly v několika předchozích měsících hlavními kupci plánovaných amortizačních skupin (PAC) chráněných před platbou předem. PAC přitahují pojišťovací společnosti a jiné investory, protože mají vyšší výnosy než firemní dluhopisy nejvyšší jakosti a přinášejí záruky společností Freddie Mac a Fannie Mae, částečně federálních agentur. Na trhu zatíženém aktivy nabídla firma Beneficial Corp. 248 milionů dolarů v cenných papírech zatížených americkými hypotékami, čímž zahájila druhý velký obchod minulého týdne. Minulý týden nabídla jednotka společnosti MNC Financial Corp. americké hypotéky v hodnotě 268 milionů dolarů. Za nabídku firmy MNC i firmy Beneficial se zaručila společnost Merrill Lynch Capital Markets, přední wallstreetská firma na trhu s americkými hypotékami, která byla vytvořena na začátku tohoto roku. Komunální akcie Lepší nálada na komunálním trhu, který je do velké míry předsálím obchodu města New York, pomohla komunálním termínovým obchodům odrazit se od počátečních minim, ale rozpětí mezi kontrakty a termínovými obchody s dlouhodobými státními obligacemi se stále více propadá do záporných hodnot. Rozpětí MOB, čili rozdíl mezi termínovanými obchody s komunálními a dlouhodobými státními dluhopisy, bylo blízko k absolutním minimům v současném obchodování, v podstatě řízeném obavami, že vydávání nových cenných papírů převýší poptávku. Prosincové komunální termínované obchody skončily s nárůstem 11/32 bodu na 92-14, s tím, že ráno dosáhly 91-23, když se komunální hotovostní obchody odrazily zpět směrem vzhůru. Ale čelní měsíční termínované obchody s dlouhodobými státními dluhopisy se v odpoledni burzovního dne ustálily na mírném nárůstu o 13/32 na 99-04. Zahraniční dluhopisy Britské vládní dluhopisy skončily v mírném nárůstu, povzbuzeny pevnější librou a nárůstem britských akcií. Referenční 11 3/4% dluhopisy splatné v letech 2003/2007 vzrostly o 10/32 na 111 14/32 s výnosem 10,14 %, zatímco střednědobé státní 12% obligace splatné v roce 1995 vzrostly o 7/32 na 103 5/8 s výnosem 11,04 %. V nevýrazném, nervózním obchodování klesly západoněmecké vládní dluhopisy o 0,60 bodu. 7% dlouhodobé státní obligace splatné v říjnu 1999 uzavíraly s poklesem o 0,60 bodu na 99,35 s výnosem 7,09 %, zatímco 6 3/4% cenné papíry splatné v roce 1994 spadly o 0,35 bodu na 97,25 s výnosem 7,45 %. Japonské vládní dluhopisy se díky houževnatosti dolaru vůči jenu dále znehodnocovaly. Japonské 4,6% dluhopisy č. 111 splatné v roce 1998 uzavíraly den na makléřských obrazovkách na 95,11 s výnosem 5,43 %.