wsj1863.cz

wsj1863.cz

Date19
Source typenws
Year19
Text typeinf

Javascript seems to be turned off, or there was a communication error. Turn on Javascript for more display options.

Programoví obchodníci v pondělí nakupovali a prodávali na plný plyn, neboť se jednalo o první burzovní den po pátečním propadu burzy o 190,58 bodu. V pondělí, což byl čtvrtý nejrušnější burzovní den v historii, se zasloužili o značný 16% podíl z celkového objemu na Newyorské burze cenných papírů. V pátek činily počítačově řízené programové obchody 13 % objemu. Naopak v srpnu činilo programové obchodování na Newyorské burze cenných papírů v průměru 10,3 % denního obratu. Programoví obchodníci byli po propadu burzy o 508 bodů dne 19. října 1987 veřejně káráni a řada makléřských firem se načas této strategie vzdala. Avšak jakmile protesty na jaře 1988 opadly, firmy se k této strategii znovu vrátily. Někteří pozorovatelé se domnívali, že po pátečním strmém propadu budou firmy své programové obchodníky brzdit, aby nepodněcovali další spory. Jenže včera zveřejněné statistiky ukazují, že firmy nic takového neudělaly. Jedním z důvodů bylo, jak uvádějí, že oficiální zprávy o propadu v roce 1987 zbavily programové obchodování úlohy viníka. Arbitráž akciových indexů je nejkontroverznější formou programového obchodování, neboť urychluje pohyby na trhu, pokud není přímo jejich příčinou. Při tomto druhu obchodování obchodníci nakupují nebo prodávají akcie a vyrovnávají tyto pozice ve smlouvách o termínových obchodech, aby profitovali z rychle se měnících cenových diskrepancí. Na základě definicí burzy zahrnuje programové obchodování rovněž řadu dalších strategií, které podle názoru některých obchodníků nevyvolávají velké zvraty na trhu. To, že Newyorská burza cenných papírů zveřejnila informace o aktivitách programového obchodování za uvedené dva dny, bylo neobvyklé. Ačkoli tato data shromažďuje každý den, její měsíční zprávy o programovém obchodování se obvykle objevují tři týdny po konci daného měsíce. Údaje za září by měly být zveřejněny tento týden. Newyorská burza cenných papírů odmítla uvést firmy z Wall Street, které se podílely na aktivitách v pátek a v pondělí, i typ použitých strategií. Avšak obchodníci na burzovním parketu, kteří mohou pozorovat počítačově řízené obchodní aktivity na monitorech, uvedli, že většina firem nejvíce využívajících programové obchodování byla aktivní po oba dny. V průběhu srpna patřily mezi pět firem využívajících programové obchodování, které dosáhly největšího objemu, společnosti Morgan Stanley & Co., Kidder, Peabody & Co., Merrill Lynch & Co., PaineWebber Group Inc. a Salomon Brothers Inc. Ačkoli zástupci makléřů obhajovali využívání programového obchodování, jednou ze známek, jakým problémem tento způsob obchodování zůstává, bylo to, že se ke zprávě vyjádřilo jen několik vedoucích pracovníků. Kromě uvádění omluv na adresu programového obchodování ve zprávě Bradyho komise uvedli, že arbitráž akciových indexů byla v pondělí vlastně nutná k tomu, aby se obnovila rovnováha trhu. V pátek byl trh s termínovými obchody akciových indexů vykolejen z burzy cenných papírů poté, co Chicagská obchodní burza zastavila obchodování s termínovými obchody indexu Standard & Poor´s 500 - což je poprvé použitý postup "přerušení obvodu" zavedený po propadu burzy v roce 1987. Termínové obchodování bylo po půlhodině obnoveno, avšak burzovní den krátce poté skončil, takže akciový trh zůstal přístupný dalším prodejním obchodům, uvedli obchodníci. V pondělí ráno, řekli, pomohly prodejní programy arbitráže akciových indexů obnovit spojení mezi akciemi a termínovými obchody. Výsledkem tohoto procesu však byla ohromující nestálost. Jakmile do hry vstoupily v prvních 40 minutách pondělního obchodování prodejní programy arbitráže akciových indexů, spadl Dow-Jonesův index akcií průmyslových společností o neuvěřitelných 63,52 bodu. Přibližně v 10.10 Východního letního času začal trh po programovém nákupu arbitráží akciových indexů náhle stoupat. Na konci dne se Dow-Jonesův index akcií průmyslových společností vzchopil o 88,12 bodu, což je téměř polovina pátečního poklesu.


Download Source DataDownload textDependenciesPML ViewPML-TQ Tree View