wsj1631.cz

wsj1631.cz

Date19
Source typenws
Year19
Text typeinf

Javascript seems to be turned off, or there was a communication error. Turn on Javascript for more display options.

WALL STREET, PODEJTE SI RUCE s Georgem Orwellem. Autor futuristického románu "1984" si vymyslel jazyk nazvaný newspeak, který znemožnil plně rozvinout jakoukoli kacířskou myšlenku - tedy cokoliv negativního o politice a praktikách státu. Wall Street zatím nedošla tak daleko, ale začala slibně. Její jazyk - nazvěme jej streetspeak - je čím dál sladší, konejšivější a vymyšlený tak, aby finanční produkty a manévry vypadaly lépe, bezpečněji nebo levněji, než jaké ve skutečnosti jsou. Když se stane něco nepopiratelně ošklivého, vymyslí se pár eufemismů, aby se to ztratilo, podobně jako když se čerstvý hrob pokryje kobercem květin. Například bychom se vsadili, že si myslíte, že akciový trh prožil před dvěma lety krach. Špatně. Podle některých potentátů na trhu se to nikdy nestalo. V jejich slovníku byl propad Dow-Jonesova indexu akcií průmyslových společností 19. října 1987 o 508 bodů pouhý velký výkyv. Prezident Newyorské burzy cenných papírů John Phelan, který tento oblíbený pojem jazyka streetspeak omílal dokola, prohlásil před časem, že historie tuto událost zaznamená jen jako "významnou technickou korekci". (Další oblíbené rčení, byť v běžné angličtině, tvrdí, že když něco chodí jako kachna a kváká jako kachna, pak to je kachna. 29. října 1929 - historici tvrdošíjně trvají na spojení tohoto data s obávaným slovem začínajícím na K - propadl Dow-Jonesův index akcií průmyslových společností o 12,8 %. Při "technické korekci" před dvěma lety ztratil monstrózních 22,6 %.) Zákazníci slyší od těch, kdo se jim snaží prodat akcie, takových věcí spoustu. Těmto lidem se říkávalo brokeři, ale toto slovo zjevně není dostatečně honosné anebo nese od výše zmíněné technické korekce, kdy vystrašení zákazníci nemohli své brokery telefonicky zastihnout, příliš mnoho negativních významů. Tak či tak, slovo "broker" je prostě z módy. Z hlavních newyorských akciových firem pouze Morgan Stanley & Co. stále nazývá své obchodníky brokery. U společností Merrill Lynch & Co. a Shearson Lehman Hutton Inc. jsou "finančními poradci". U společností Drexel Burnham Lambert Inc., Prudential Bache Securities a Dean Witter Reynolds Inc. jsou "registrovanými zástupci". U společnosti PaineWebber Inc. jsou "investičními pracovníky". Takové funkce byly vytvořeny, aby v prodeji dnešních nesčetných finančních produktů vyvolávaly dojem důstojných rozsáhlých kompetencí a odbornosti. Právě kompetence a odbornost někteří brokeři, přemoženi všemi těmi novými věcmi, které byly vymyšleny, aby je prodávali, postrádají. "Je to téměř produkt de jour," stěžuje si jeden registrovaný zástupce u společnosti Dean Witter. Kouzelně proměnění brokeři nikdy to slovo začínající na K nevypustí z úst, místo toho zdůrazňují pojmy jako "bezpečný", "pojištěný" a "zaručený" - i když tyto pojmy mohou být ve svém použití silně omezeny na konkrétní nový finanční produkt. Z názvů některých takovýchto produktů také nevyplývá riziko, které je s jejich nákupem spojeno. Precedens: dluhopisové fondy "vládní dluhopisy-plus". Co by mohlo vyvolávat dojem větší bezpečnosti než investice do vládních obligací? Co může být lepší, než získat o kousek lepší příjem (ono plus) než jiní lidé? Skutečně, konzervativní investoři, mnozí z nich již starší, nalili do takových fondů, které slibují tučnější zisky než obyčejné dlouhodobé státní obligace, více než 50 miliard dolarů - jen aby později zjistili, že tyto fondy použijí část jejich peněz, aby fušovaly do vysoce rizikových dluhopisových opcí, tedy hazardní hry. Když si jistá skupina investic vede natolik špatně, že si zkazila pověst, obraťte se na Wall Street, aby dala novou přezdívku. Zdá se, že se to nyní stalo společnostem s ručením omezeným, z nichž to mnohé v posledních letech vzdaly anebo jinak hořce zklamaly. Stále se prodávají, ale čím dál tím častěji jako "přímá investice" - se zcela stejným rizikem, jaké měly se starou nálepkou. V takových případech se nezměnila hra, jen jméno. U jiných známé staré jméno přetrvává, ale hra pod ním se změnila. Například "beznákladové" investiční fondy zůstávají u investorů oblíbené, protože nepřinášejí přímý prodejní poplatek. Vystoupení z nich ale může mít nyní jiný průběh. Obvyklé beznákladové fondy vydělávaly své peníze účtováním ročního správního poplatku, obvykle mírného, nezaváděly žádné další poplatky a mnohé stále nezavádějí. V posledních letech ale množství dalších, plujících pod vlajkou beznákladových fondů, zavedlo drsné poplatky - celkově 6 % - když investoři své podíly prodávají. Neměly by správně být nazývány fondy s výstupní přirážkou? Sektor investičních fondů tuto otázku diskutuje, ale nové jméno neočekávejte, když to staré funguje tak dobře. A ani od nikoho neočekávejte, že změní pojem "bezpečný cenný papír", i když některé ze společností, které se stále těší z tohoto názvu, mohou být rizikovější investici, než byly. Jako jedna z nich je stále favoritem vdov, sirotků a svěřenských oddělení společnost American Telephone & Telegraph Co. - ale zbavena svých regionálních telekomunikačních útvarů a vystavena konkurenci ze všech stran je zcela jinou investiční vyhlídkou, než byla před ořezáním. Bezpečné cenné papíry obecně v poslední době také trpěly mnohem častěji krátkodobou nestabilitou. Larry Biehl, finanční manažer v kalifornském San Mateo, z toho viní příchod programového obchodování, ve kterém jsou počítače velkých institucionálních investorů naprogramovány, aby koupily či prodaly velké bloky akcií, pokud převáží jisté tržní podmínky. Bezpečné cenné papíry, jak říká, "jsou nyní nazývány pokerovými papíry". Konečně ani odvěká strategie nazývaná "hodnotné investování" již neznamená to, co kdysi. Před mánií fúzí v osmdesátých letech spočívala tato strategie ve vyhledávání podhodnocených akcií pomocí analýz, především těch se silným managementem, zdravými základy a slušnými vyhlídkami. Nyní, jak říká Biehl, znamená hodnotné investování často "vyhledávání utlačovaných společností s hrozným managementem, které mají velké potíže". Pro institucionální investory nebo brokery, dodává, je společností s hodnotou společnost ohrožená tím, že bude pohlcena. Paní Bettnerová referuje o osobním finančnictví z losangeleské kanceláře listu The Wall Street Journal.


Download Source DataDownload textDependenciesPML ViewPML-TQ Tree View