wsj1203.cz

Termínové obchody s mědí byly včera nedočkavě rozprodány v důsledku ovlivnění poklesy na burze, poklesem dolaru a zotavení obligací. Měď v prosinci zahajovala přibližně stejně, jako v pondělí uzavírala, snažila se vzchopit, ale neuspěla, a poté na cestě dolů podnítila příkazy k zastavení ztráty, aby se ustálila na 1,1510 dolarech za libru, což je za daný den snížení o 4,50 centů. Příkazy k zastavení ztráty jsou vydávány předem spolu s instrukcemi vykonat je, pokud trh dosáhne předem určené ceny. William Kaiser, prezident chicagské skupiny Kaiser Financial Group, řekl, že pokles byl téměř jistě ovlivněn brzkým rozprodejem na burze, který částečně odrážel slábnoucí ekonomiku. Řekl, že nedávný pokles akcií mědi je navzdory zpomalení výroby zavádějící. William Kaiser řekl, že obchodníci mohli zaznamenat signály hrozícího poklesu cen, kdyby sledovali trh s kovovým šrotem, který před dvěma až třemi týdny významně oslabil. Avšak navzdory tomu, že slábnoucí ekonomika naznačuje pokles poptávky, William Kaiser řekl, že země třetího světa vyrábějící měď nemají jinou volbu, než měď prodat. To by mohlo na upadajícím trhu dokonce podnítit prodej, uvedl, v úsilí udržet přísun deviz do jejich pokladen. Z technického pohledu William Kaiser poznamenal, že řada obchodníků nakoupila na trhu tehdy, když byla cena v rozmezí 1,24 dolary až 1,26 dolarů, a domnívali se, že na hranici 1,20 dolarů je podpora. Když trh v pondělí klesl pod tuto hranici a včera se nedokázal vyšplhat nad ni, obchodníci začali své pozice rozprodávat. Betty Raptopoulosová, samostatná analytička kovů společnosti Prudential-Bache Securities v New Yorku, souhlasila s tím, že většina prodejů byla technické povahy. Řekla, že trh kolem 10. hodiny východního času dosáhl hranice 1,18 dolarů, kde narazil na velký počet příkazů k zastavení ztráty. Na cestě dolů k 1,14 dolarům, kdy bylo podněcováno střídmé nakupování, byly realizovány další příkazy k zastavení ztráty. Betty Raptopoulosová řekla, že zklidnění stávek v Kanadě a Mexiku bude mít na dodávky mědi až do začátku příštího roku jen malý účinek. Domnívá se, že další oblastí podpory mědi je rozmezí 1,09 dolarů až 1,10 dolarů. "Věřím, že jakmile prodej trochu poleví, mohli bychom zaznamenat návrat do oblasti 1,20 dolarů," dodala. Myslí si, že zotavení na burze by rovněž pomohlo mědi, aby se vzchopila. Poznamenala, že předběžný odhad hrubého národního produktu za třetí čtvrtletí má být uveden zítra, a očekává se zvýšení asi o 2,5 % až 3 %. "Pokud bude výsledek o něco lepší, pak bude měď reagovat pozitivně; pokud bude horší, mohl by následovat vyšší prodej," předpokládá. Betty Raptopoulosová poznamenala, že vztahování ekonomických výpočtů ke specifické aktivitě na trhu je zavádějící. Například včera "se objevily čísla pro zboží dlouhodobé spotřeby za září a výsledek poklesl jen o 0,1 %", řekla. "Pokud však vyloučíte příkazy vztahující se k ochraně, pak zboží dlouhodobé spotřeby kleslo o 3,9 %. Domnívám se, že tento výsledek odráží zpomalující se ekonomiku." Řekla, že obchodníci s mědí rovněž budou sledovat oznámení indexu vedoucích ekonomických ukazatelů příští úterý. Přesto David Threlkeld, prezident Threlkeld & Co., mezinárodní společnosti zabývající se kovy, poznamenal, že v letošním roce má spotřeba mědi dosud velký náskok před stejným obdobím roku 1988, a že předpokládaná produkce je nižší než loni. David Threlkeld řekl, že trh s mědí v průběhu tří měsíců patrně očekává recesi, přičemž výsledkem bude nižší spotřeba. "Avšak," dodal, "přesně ten samý dojem jsme měli za posledních šest let šestkrát." Poznamenal, že v současné době je převodový poměr dostupné mědi ke spotřebě přibližně 3,5 týdne. Řekl, že normální poměr je pět až šest týdnů. Podle Davida Threlkelda není slabina ve výrobě mědi v dolech, ale v rafinériích mědi. Přeměna koncentrátu mědi na katody trvá tři měsíce," řekl. Pokud nedojde k recesi, řekl, "do konce března nám zásoby mědi dojdou. Pokud recese nastane, statistická situace se změní." Domnívá se, že bez recese by ceny mědi mohly přesáhnout výši 1,65 dolarů za libru, které bylo dosaženo loni. V minulosti bylo o Davidu Threlkeldovi známo, že měl značně dlouhodobé pozice, tj. kupoval termínové obchody s mědí s očekáváním zvýšení cen - na trhu s termínovými obchody s mědí. Včera na dalších komoditních trzích: ENERGIE: V termínových obchodech se surovou naftou panoval včera při obchodování na Newyorské merkantilní obchodní burze přístup "počkej a uvidíš". Ceny ropy typu West Texas Interemediate, používaného v USA jako srovnávací index, zůstávaly v poměrně úzkém rozmezí a uzavřely o čtyři centy níž na 19,72 dolarech za barel za prosincovou dodávku. Několik analytiků a makléřů uvedlo, že trh s ropou je po dvou dnech poklesu cen kvůli vybírání zisků připraven k vzestupu. Vzestup nafty však zmrazil brzký 80-ti bodový pokles indexu Dow Jones Industrial Average. Index se zotavil do té míry, že uzavíral jen o 3,69 bodů níž, avšak termínové obchody s ropou už mrazu neunikly. Většina účastníků trhu uvedla, že se dívala do inventárních statistik Institutu pro americkou ropu pro tento týden, aby dali trhu nějaký směr. Tato zpráva není před úterním večerem všeobecně dostupná. DRAHÉ KOVY: Ceny termínových obchodů se většinou v bezvýrazném obchodování posunovaly vzhůru. Prosincové zlato zdražilo o 3,20 dolarů za unci na 373,40 dolarů; prosincové stříbro posílilo o 5,7 centů na 5,1950 dolarů za unci. Lednová platina se zvýšila o 2,30 dolarů za unci na 488,60 dolarů. William Kaiser řekl, že těmito trhy nehýbají žádné zásadní faktory. Poznamenal, že před dvěma týdny kolovaly pověsti o tom, že sovětský prodej drahých kovů bude financovat koupi obilí, avšak nezdá se, že by se dané prodeje zrealizovaly. Betty Raptopoulosová se domnívala, že včerejší cenový počin odrážel oslabení burzy a dolaru. "Zlato i nadále funguje jako útočiště, jakmile na finančních trzích převládá nejistota, jako tomu bylo" včera, řekla. William Kaiser poznamenal, že zlato při včerejším uzavření dosáhlo více než 71 násobku ceny stříbra, což je historická úroveň. "Tento vysoký poměr odráží skutečnost, že je stříbro stále považováno za poloprůmyslový kov, a jeho nízká cena vzhledem ke zlatu říká, že obchodníci očekávají slábnoucí ekonomiku," uvedl. OBILÍ A SÓJOVÉ BOBY: Ceny uzavřely níže po obchodování v poměrně malém rozmezí kvůli silnému prodeji na hotovostním trhu a přetrvávání příhodného počasí pro sklizeň. Prodej 330 000 metrických tun pšenice čínské vládě na základě vládního programu pro podporu exportu byl oznámen po pondělním ukončení obchodování, ale prodej byl očekáván a nepodařilo se mu vzpružit ceny včera, řekl Dale Gustafson, analytik termínových obchodů chicagské společnosti Drexel Burnham Lambert Inc. Ohledně dalších zákazníků pro export se od Sovětského svazu neočekává, že by před začátkem příštího roku zpětně odkupoval americké obilí v zásadním množství, řekl. Tento názor včera podpořila řada komerčních zpracovatelů obilí tím, že zakoupila jistá předkupní práva na zrní na březnovou dodávku, čímž analytikům naznačila, že komerční společnosti využijí předkupní práva k tomu, aby se bránily proti očekávanému prodeji zrní v prvním čtvrtletí příštího roku. KAKAO: Termínové obchody zpočátku pokračovaly ve vzestupu započatém v pondělí, avšak posléze znejistěly a uzavřely níže. Prosincová smlouva otevřela těsně pod cenou pondělního uzavření podnítila některé předem podané kupní příkazy těsně nad 1 030 dolary za metrickou tunu, čímž vyhnala cenu na 1 040 dolarů, a poté narazila na silný prodej ze strany obchodníků, kteří kupují a prodávají na svůj vlastní účet a podle komerčního zájmu. Smlouva se ustálila na 1 014 dolarech za tunu, což je snížení o 13 dolarů. Robert Hafer, starší analytik zemědělských plodin společnosti Kaiser Financial Group, řekl, že pondělní nárůst pokračoval včera asi jen 20 minut po zahájení. Uvedl, že navzdory arbitrážnímu nákupu v New Yorku v důsledku slabého dolaru podlehlo kakao neoblomnému tlaku nezdolných obchodníků. Avšak poznamenal, že spekulanti zjevně nevěří, že se pro kakao chystá další pokles. Prosincová smlouva dosáhla minima za dobu svého trvání, 975 dolarů za tunu 11. října, její nejvyšší hranice byla 1 735 dolarů stanovených v roce 1988, a současná nejvyšší hodnota je 1 368 dolarů stanovená na začátku srpna. Naposledy se kakao obchodovalo v cenách tak nízkých jako nyní v roce 1974. Avšak zatímco mohou následovat další mírné poklesy, Robert Hafer řekl, že bude těžké projít skrz odolné hranice nacházející se těsně nad včerejšími nejvyššími hodnotami.