wsj0997.cz

Potížemi sužovaná společnost SCI Television Inc. navrhla, že restrukturalizuje většinu svých dluhů ve výši 1,3 miliardy dolarů, aby získala čas na prodej svého majetku a na splacení svých dluhopisů. Firma Kohlberg Kravis Roberts & Co., která se zabývá zadluženými odkupy a vlastní 46 % kmenových akcií společnosti SCI TV, ve splátkovém plánu naznačila, že sníží svůj podíl na základním jmění na 15 % a při restrukturalizaci dá zbytek svého podílu držitelům dluhopisů. Firma KKR rovněž naznačila věřitelům společnosti, že Henry Kravis a ostatní členové správní rady společnosti SCI TV ze společnosti KKR odstoupí z funkcí v radě, jakmile se restrukturalizace dokončí, a vzdají se svých hlasovacích práv. Držitelé 507 milionů dolarů ve vysoce výnosných rizikových obligacích společnosti SCI TV jsou žádáni, aby odpustili velkou část dluhu výměnou za 39% podíl na základním jmění společnosti SCI TV. Ti okamžitě označili návrh za neadekvátní a řekli, že restrukturalizace problémy společnosti nevyřeší. "Myslím, že současný plán má v očích dostatečného počtu držitelů dluhopisů dostatečné množství slabin k tomu, aby jeho uskutečnění předcházely zásadní revize," říká zdejší analytik Craig Davis z firmy R. D. Smith & Co. Investoři interpretovali tento krok společnosti KKR jako touhu firmy umýt si nad společností SCI TV ruce. Mluvčí KKR však řekl, že pouze s 15% podílem na základním jmění společnosti by nebylo vhodné, aby společnost KKR měla nadále zastoupení v radě. Společnost KKR již získala asi 1 miliardu dolarů z předchozích transakcí se společností SCI TV, takže ji problémy společnosti příliš neovlivňují. Společnost SCI TV, kterou řídí podnikatel George Gillett z Nashvillu ve státě Tennessee, vlastní šest televizních stanic včetně několika přidružených firem společnosti CBS Inc. Kvůli obrovským půjčkám z roku 1987 na zadlužené odkupy má problémy splácet dluhy. Prostřednictvím investiční banky Drexel Burnham Lambert Inc. nabízí SCI TV výměnu tří tříd rizikových obligací za balíčky nových dluhopisů a vlastního kapitálu, které investoři oceňují v rozsahu od 20 do 70 centů za dolar. Společnost KKR by přenechala 31% podíl na základním jmění držitelům dluhopisů, přičemž pan Gillett by se vzdal 8% podílu. Zatímco jeden velký investor společnosti SCI TV si myslí, že je to poměrně velkorysé, mnoho držitelů rizikových obligací stále doufá, že KKR a pan Gillett budou do SCI TV investovat další peníze. Tito investoři si myslí, že SCI TV potřebuje k přežití nový vlastní kapitál. Plán společnosti SCI TV na restrukturalizaci dluhu by odložil splacení bankovního dluhu ve výši 153 milionů dolarů. Také by odložil úrok a jistinu na rizikových obligacích, které nabyly splatnosti; diskreční lhůta pro splacení závazku vyprší 16. listopadu. Investoři současně odhadují, že restrukturalizace sníží roční účet společnosti za úroky ze zhruba 90 milionů dolarů na 85 milionů dolarů. Podle analytiků však společnost SCI TV přesto pro splacení těchto úroků vyprodukuje roční hotovostní tok jen zhruba 80 až 90 milionů dolarů.