Hledá
se:
Investice,
která
je
stejně
jednoduchá
a
bezpečná
jako
vkladní
certifikát,
ale
nabízí
návratnost,
ze
které
byste
byli
nadšeni.
Mnoho
lidí
pročesává
finanční
krajinu
kvůli
přesně
takové
investici,
protože
tento
měsíc
nabudou
splatnosti
vkladní
certifikáty
v
hodnotě
150
miliard
dolarů.
V
dubnu,
kdy
mnoho
z
nich
své
vkladní
certifikáty
nakoupilo,
měly
šestiměsíční
certifikáty
výnos
více
než
9
%
a
investoři,
ochotní
hledat,
mohli
v
některých
bankách
a
záložnách
dosáhnout
až
dvoumístných
výnosů.
Nyní
je
celostátní
průměrný
výnos
ze
šestiměsíčních
vkladních
certifikátů
těsně
pod
8
%,
přičemž
asi
nejvyšší
z
nich
je
8,5
%.
Ale
investoři,
hledající
jiné
možnosti,
to
nemají
snadné.
Výnosy
z
většiny
cenných
papírů
s
pevným
příjmem
jsou
nižší
než
před
několika
měsíci.
A
současné
výkyvy
trhu
cenných
papírů
jsou
bolestnou
upomínkou
nebezpečí,
která
se
v
něm
skrývají.
"Pokud
hledáte
podstatně
vyšší
výnos
při
stejné
úrovni
rizika,
jakou
mají
vkladní
certifikáty,
nenajdete
ho,"
říká
finanční
plánovač
z
Washingtonu
Dennis
M.
Gurtz.
Existují
však
některé
možnosti,
které
by
investoři
zaměření
na
příjem
měli
zvážit,
tvrdí
finanční
poradci.
Krátkodobé
obecní
dluhopisy,
dluhopisové
fondy
a
důchodové
pojištění
s
odloženou
daní
patří
mezi
volby,
které
uvádějí
-
a
nejen
jako
pouhou
cestu
k
vyšší
návratnosti.
Poradci
říkají,
že
investoři
se
mohou
chtít
zaměřit
zejména
na
cenné
papíry
snižující
riziko,
kterému
právě
teď
čelí
držitelé
vkladních
certifikátů,
spočívající
v
nutnosti
znovu
investovat
výnosy
ze
splatných
krátkodobých
certifikátů
při
nižších
sazbách.
Nejrozumnější
může
být
směs
vkladních
certifikátů
s
jinými
cennými
papíry
v
držbě.
"Lidé
by
si
měli
uvědomit,
že
jejich
peníze
neznamenají
všechno,
nebo
nic
-
nemusejí
hledat
jedinou
investici
typu
úrokové
sazby
a
do
ní
vložit
všechny
peníze,"
říká
Karen
Schaefferová,
poradkyně
z
oblasti
Bethesda
v
Marylandu.
Tady
je
přehled
některých
alternativ:
KRÁTKODOBÉ
OBECNÍ
DLUHOPISY:
Investoři
s
velkým
daňovým
zatížením
by
si
měli
vytáhnout
kalkulačky.
Při
splatnostech
řekněme
od
jednoho
roku
do
pěti
let
mohou
být
výnosy
z
obecních
dluhopisů
vyšší
než
výnosy
po
zdanění
z
vkladních
certifikátů.
To
proto,
že
úrok
z
obecních
dluhopisů
pro
vnitrostátní
investory
nepodléhá
federální
dani
z
příjmů
-
a
ani
státní
a
místní
dani.
Pro
investora,
který
platí
daň
v
sazbě
33
%,
se
zdánlivě
malý
6%
výnos
z
ročního
obecního
dluhopisu
rovná
zdaněnému
9%
výnosu.
Úroky
z
pětiletých
obecních
dluhopisů
se
blíží
6,5
%.
Některým
opatrnějším
držitelům
vkladních
certifikátů
se
mohou
zalíbit
"předrefundované"
obecní
dluhopisy.
Tyto
cenné
papíry
mají
nejvyšší
úvěrové
ratingy,
protože
emitenti
odložili
stranou
americké
dluhopisy,
které
budou
prodány,
aby
se
vyplatili
držitelé,
až
budou
obecní
dluhopisy
splacené.
"Nevyžaduje
to
žádné
přemýšlení:
Nemusíte
se
starat
o
diverzifikaci,
nemusíte
se
starat
o
kvalitu,"
říká
Steven
J.
Hueglin,
výkonný
viceprezident
společnosti
Gabrielle,
Hueglin
&
Cashman
Inc
z
New
Yorku,
která
se
dluhopisy
zabývá.
Zvažte
"odstupňované"
portfolio
dluhopisů
s
emisemi
splatnými,
řekněme,
v
letech
1992,
1993
a
1994,
radí
Malcolm
A.
Makin,
finanční
plánovač
z
Westerly
na
Rhode
Islandu.
Cílem
je
peníze
každý
rok
reinvestovat
při
běžných
úrokových
sazbách.
DLUHOPISOVÉ
FONDY:
Dluhopisové
investiční
fondy
umožňují
diverzifikaci
a
je
snadné
je
nakoupit
a
prodat.
To
z
nich
dělá
rozumnou
volbou
pro
investory,
kteří
přijmou
trochu
rizika
v
podobě
kolísání
ceny,
aby
mohli
vsadit
na
to,
že
úrokové
sazby
půjdou
zhruba
příští
rok
dolů.
Pokud
se
nespletou,
mohou
se
kupci
těšit
na
roční
návratnost
ve
dvoumístném
řádu.
Pokud
ale
namísto
toho
půjdou
úrokové
sazby
nahoru,
dosáhnou
neuspokojivé
návratnosti
nebo
dokonce
ztráty.
Ceny
opětného
prodeje
dluhopisů,
a
tím
i
ceny
akcií
fondů,
se
pohybují
opačně
než
úrokové
sazby.
Pohyby
cen
se
zvětšují
s
prodlužující
se
dobou
splatnosti
cenných
papírů.
Zvažte
například
dva
dluhopisové
fondy
společnosti
Vanguard
Group
of
Investment
Cos.,
které
měly
nedávno
výnos
8,6
%.
Fond
krátkodobých
dluhopisů
s
průměrnou
splatností
2
1/2
roku
by
za
jeden
rok
přinesl
celkovou
návratnost
ve
výši
zhruba
10,6
%,
pokud
sazby
spadnou
o
jeden
procentní
bod,
a
roční
návratnost
ve
výši
zhruba
6,6
%,
pokud
sazby
o
stejné
číslo
vzrostou.
Za
stejných
okolností
by
však
návratnost
fondu
Vanguard
Bond
Market
Fund
s
průměrnou
splatností
12
1/2
roku
byla
mnohem
vyšších
14,6
%
a
2,6
%.
Pokud
dobře
odhadnete
úrokové
sazby,
pak
z
dluhopisů
"dostanete
návratnost
podobnou
základnímu
jmění",
říká
James
E.
Wilson,
plánovač
z
města
Columbia
v
Jižní
Karolíně.
Pokud
se
úrokové
sazby
nezmění,
návratnost
dluhopisových
fondů
investorů
bude
téměř
stejná
jako
současné
výnosy
z
fondů.
ANUITNÍ
DŮCHODOVÉ
POJIŠTĚNÍ
S
ODLOŽENOU
DANÍ:
Tyto
smlouvy
s
pojišťovnami
se
vyznačují
některými
daňovými
výhodami
a
omezeními
shodnými
s
neodpočitatelnými
osobními
penzijními
účty:
Zisky
z
investic
se
připisují
bez
daňového
zatížení
až
do
výběru
peněz,
ale
na
výběry
uskutečněné
před
dosažením
59
1/2
let
je
uvaleno
10%
penále.
Takzvaná
anuitní
důchodová
pojištění
typu
vkladního
certifikátu,
neboli
anuitní
důchodové
pojišťovací
certifikáty,
jsou
zaměřena
zejména
na
držitele
vkladních
certifikátů.
Úroková
sazba
je
zaručena
na
dobu
mezi
jedním
rokem
a
sedmi
lety,
po
jejímž
uplynutí
má
držitel
30
dní
na
to,
aby
se
rozhodl
buď
pro
další
dobu
ručení,
nebo
pro
změnu
na
jinou
pojistnou
smlouvu
bez
poplatků
za
odstoupení,
které
jsou
u
anuitního
důchodového
pojištění
běžné.
Některé
současné
sazby
přesahují
ty,
které
jsou
na
vkladních
certifikátech.
Například
pojištění
typu
vkladního
certifikátu
společnosti
American
Co.
for
Life
&
Health
Insurance
z
Chicaga
nabízí
8,8%
úrok
na
jeden
rok
nebo
9%
na
dva
roky.
Ve
věku
35
let
jsou
anuitní
důchodová
pojištění
zřídkakdy
dobrým
nápadem
kvůli
omezením
ve
výběru
peněz.
Ve
věku
55
let
to
však
"může
být
dobrý
obchod",
tvrdí
Wilson,
plánovač
z
města
Columbia
v
Jižní
Karolíně.
FONDY
PENĚŽNÍHO
TRHU:
Správně
investiční
fondy
peněžního
trhu.
Obecně
vžitý
názor
je
jít
do
peněžních
fondů,
když
úroky
stoupají,
a
vycouvat
v
dobách,
jaké
jsou
teď,
kdy
se
zdá,
že
úroky
jdou
dolů.
S
průměrnou
splatností
pohybující
se
kolem
jednoho
měsíce
nabízejí
peněžní
fondy
pevné
ceny
akcií
a
pohyblivou
návratnost,
která
s
lehkým
zpožděním
sleduje
úrokové
sazby
trhu.
I
dnešní
peněžní
fondy
s
nejvyšším
výnosem
však
mohou
předběhnout
vkladní
certifikáty
na
příští
rok,
dokonce
i
když
sazby
spadnou,
říká
Guy
Witman,
vydavatel
zpravodaje
Poradce
pro
dluhopisové
fondy
v
Atlantě.
To
proto,
že
fondy
s
nejvyšším
výnosem
v
současnosti
nabízejí
téměř
o
1
1/2
procentního
bodu
více,
než
je
výnos
z
průměrného
vkladního
certifikátu.
Witman
má
rád
fond
Dreyfus
Worldwide
Dollar
Money
Market
Fund
se
sedmidenním
složeným
výnosem
těsně
pod
9,5
%.
Je
to
nový
fond,
jehož
provozní
náklady
dočasně
dotuje
sponzor.
Zkuste
spojit
peněžní
fond
a
dluhopisový
fond
se
střední
dobou
splatnosti
jako
sázku
s
nízkým
rizikem
na
klesající
sazby,
navrhuje
společnost
Back
Bay
Advisors
Inc.,
jednotka
investičních
fondů
společnosti
New
England
Insurance
Co.
Pokud
se
sazby
nečekaně
zvednou,
rostoucí
návratnost
z
peněžního
fondu
částečně
vynahradí
návratnost
z
dluhopisového
fondu,
která
je
nižší,
než
se
čekalo.