Newyorská
obchodní
burza,
hlavní
světový
trh
s
termínovanými
obchody
s
ropou,
dospěla
do
kritického
bodu.
Několik
dlouhodobých
pozorovatelů
komoditních
burz
se
domnívá,
že
úspěchy
Newyorské
obchodní
burzy
budou
v
následujícím
desetiletí
do
značné
míry
závislé
na
tom,
jak
si
povede
nový
kontrakt
na
termínované
obchody
se
zemním
plynem
a
jak
úspěšný
bude
nový
prezident
v
přesvědčování
makléřů,
aby
dodržovali
pravidla
burzy
a
Komise
pro
termínované
obchody
s
komoditami
(CFTC).
Tvrdí,
že
pokud
burza
v
těchto
krocích
zaváhá,
mohla
by
se
znovu
propadnout
za
svého
největšího
newyorského
konkurenta,
Komoditní
burzu.
Představenstvo
Newyorské
obchodní
burzy
v
pátek
oznámilo,
že
schválilo
centrum
Henry
Hub
společnosti
Sabine
Pipe
Line
Co.
v
Erathu
v
Louisianě
jako
místo
dodávky
pro
svůj
dlouho
očekávaný
kontrakt
na
termínované
obchody
se
zemním
plynem.
Dále
oznámilo,
že
kontrakt
zahájí,
jakmile
jej
odsouhlasí
komise
CFTC.
Komise
CFTC
má
na
vyřízení
podobných
žádostí
90
dní.
Newyorská
obchodní
burza
jednání
o
tomto
kontraktu
zahájila
poprvé
v
roce
1984.
O
pouhé
tři
týdny
později
nahradila
Newyorská
obchodní
burza
dosavadní
prezidentku
Rosemary
T.
McFaddenovou
jedním
ze
svých
manažerů,
40letým
R.
Patrickem
Thompsonem.
Thompson
má
údajně
od
představenstva
pověření
podílet
se
na
vylepšování
pošpiněné
pověsti
Newyorské
obchodní
burzy
coby
burzy,
jejíž
makléři
se
příliš
neřídí
jejími
pravidly.
McFaddenová
byla
donucena
k
odchodu
v
červenci
po
prudkém
mocenském
boji
s
Z.
Lou
Guttmanem,
předsedou
a
dlouholetým
makléřem
na
této
burze.
Během
hledání
náhrady
sdělil
Guttman
jisté
osobě
obeznámené
s
newyorskými
burzami,
že
se
snaží
najít
prezidenta,
který
by
byl
"vnímavý
k
potřebám
členů
a
představenstva".
Thompson
přišel
na
tuto
burzu
poprvé
v
roce
1981
a
od
března
1988
je
ve
funkci
výkonného
viceprezidenta.
Předtím
zastával
funkci
hlavního
viceprezidenta
pro
dodržování
pravidel
a
hlavního
viceprezidenta
a
hlavního
právního
poradce.
Naproti
tomu
Newyorská
komoditní
burza
v
červenci
na
místo
svého
prezidenta
dosadila
vysoce
respektovaného
člověka
zvenčí,
Arnolda
F.
Staloffa.
44letý
Staloff
působil
ve
vedení
Filadelfské
burzy
cenných
papírů
a
je
považován
za
odborníka
na
finanční
produkty.
Thompson
však
také
není
bez
zkušenosti
s
novými
produkty.
Jak
uvedl,
v
posledních
dvou
letech
spolupracoval
s
výzkumným
oddělením
burzy
na
novém
kontraktu
pro
obchody
se
zemním
plynem,
přičemž
hledali
vhodné
místo
pro
dodávky
a
studovali
trh
se
zemním
plynem.
"Naši
členové
se
nemohou
dočkat,
až
začnou
obchodovat
podle
tohoto
kontraktu,
takže
neočekáváme
žádné
potíže
při
vábení
místních
na
burzovní
parket
pro
obchodování
se
zemním
plynem,"
dodal.
Dále
uvedl,
že
osvětové
snahy
naučit
společnosti
působící
v
odvětví
zemního
plynu,
jak
používat
termínované
obchody
k
ochraně
investic,
budou
muset
pokračovat
ještě
jeden
až
dva
roky.
Nesmírně
úspěšné
kontrakty
Newyorské
obchodní
burzy
se
surovou
ropou,
benzínem
a
topným
olejem
ji
učinily
největší
burzou
termínovaných
obchodů
v
New
Yorku
a
třetí
po
Chicagské
obchodní
komoře
a
Chicagské
obchodní
burze.
V
nedávném
rozhovoru
Thompson
uvedl,
že
největší
problém,
jemuž
čelí
všechny
komoditní
burzy,
je
dojem,
který
dělají.
Počátkem
tohoto
roku
americký
státní
zástupce
obvinil
45
makléřů
a
jednoho
úředníka
na
těchto
dvou
velkých
chicagských
burzách.
Federální
úřady
v
New
Yorku
začaly
v
květnu
vyšetřovat
zdejší
burzy,
i
když
zde
žádné
obvinění
nebylo
vzneseno.
Zatím
rozeslaly
množství
předvolání
k
soudu,
z
nichž
některá
byla
určena
členům
Newyorské
obchodní
burzy.
Thompson
bude
muset
čelit
některým
důsledkům
těchto
předvolání.
V
nedávné
studii
Hlavního
účetního
úřadu
(GAO)
byla
Newyorská
obchodní
burza
označena
jako
nejlaxnější
v
prosazování
burzovních
pravidel.
Za
posledních
pět
let
uvalila
nejnižší
počet
zákazů
činnosti
a
pokut
makléřům
ze
všech
čtyř
největších
sledovaných
komoditních
burz.
Rovněž
měla
nejmenší
počet
a
nejméně
zkušené
vyšetřovatele
na
milion
uzavřených
obchodů.
Podle
zprávy
Newyorské
obchodní
burzy
připravené
v
loňském
roce
byla
Newyorská
obchodní
burza
podrobena
značné
kritice
v
roce
1987,
kdy
bylo
zjištěno,
že
se
její
ředitel
pro
dodržování
pravidel,
Kevin
P.
Conway,
který
měl
tehdy
na
starosti
dohled
nad
silně
vytíženým
burzovním
parketem
pro
ropu
a
kovy,
"v
burzovní
době
zabýval
i
jinými
soukromými
obchodními
činnostmi"
včetně
cest
mimo
stát...
Conway
již
na
burze
nepracuje.
"Z
hlediska
dodržování
pravidel
došlo
v
roce
1987
k
selhání
vedení,"
tvrdí
Thompson.
"Problém
jsme
rozpoznali
a
vyřešili."
Říká,
že
i
kdyby
obchod
se
zemním
plynem
prudce
zvýšil
objem
na
burze,
obchodní
plán
na
rok
1990
volá
po
přítomnosti
adekvátních
lidí,
kteří
by
zajišťovali
dodržování
burzovních
pravidel.
Pět
newyorských
burz
již
celá
léta
hovoří
o
spolupráci
v
různých
oblastech
obchodování
za
účelem
zefektivnění
burzovních
operací.
Občas
se
hovoří
o
fúzi
jedné
či
více
burz.
Zatím
však
není
znát
žádné
úsilí.
Thompson
věří,
že
nyní
jsou
důvody
pro
spolupráci
silnější
než
kdykoliv
předtím.
"Cena
za
konkurenci
se
stala
neúnosně
vysokou,"
říká.
"Musíme
najít
způsoby,
jak
ušetřit
peníze
pro
komisionáře
termínovaných
obchodů,
kteří
obchodují
na
našich
burzách."
Je
přesvědčen,
že
k
posunu
ve
spolupráci
může
dojít
v
oblastech,
kde
se
nevytvořila
žádná
nezadatelná
podílnická
práva.
Jednou
z
takových
oblastí
je
vývoj
ručního
elektronického
přístroje,
který
umožní
makléřům
zadávat
obchody
hned,
jak
je
dohodnou.
Úřad
GAO
doporučil
vytvoření
systému
pro
záznam
obchodních
dat
tak,
aby
mohl
být
zajištěn
nezávislý,
prokazatelný
a
ověřitelný
záznam
zabraňující
podvádění
zákazníků.
Newyorská
obchodní
burza
nyní
spolupracuje
s
Newyorskou
komoditní
burzou
na
vývoji
takového
zařízení,
které
požadovaný
prověřovací
záznam
umožní.
Na
podobném
přístroji
pracují
také
chicagské
burzy.
Před
Thompsonem
stojí
další
problém
s
elektronikou
-
vytvoření
24hodinového
obchodního
systému,
který
lze
použít
mimo
běžnou
dobu
obchodování.
V
lednu
podepsala
Newyorská
obchodní
burza
předběžnou
smlouvu
s
Chicagskou
obchodní
burzou
jako
předběžný
krok
k
napojení
na
jejich
elektronický
systém
nazývaný
Globex.
V
květnu
však
Chicagská
obchodní
burza
oznámila,
že
prověřuje
možnost
vytvoření
společného
systému
s
Chicagskou
obchodní
komorou
a
že
pozastavila
jednání
s
Newyorskou
obchodní
burzou.
Thompson
tvrdí,
že
jeho
burza
na
výsledek
spolupráce
chicagských
burz
nečeká.
Nedávno
byl
zahájen
zkušební
program
na
testování
elektronického
obchodního
systému
s
názvem
ATS/2,
což
je
automatizovaný
obchodní
systém
vytvořený
Mezinárodním
komoditním
clearingovým
domem.
Plány
komoditních
trhů
pro
tento
týden:
Měď
Michael
Frawley,
obchodník
s
kovy
u
společnosti
PaineWebber
Inc.
z
New
Yorku,
řekl,
že
je
zde
dobré
technické
zázemí
mezi
1,10
dolaru
a
1,12
dolaru
za
libru
pro
prosincovou
měď,
která
v
pátek
uzavřela
na
1,1580
dolaru
za
libru,
což
je
nárůst
o
1,6
centu.
Na
rozmezí
od
1,10
dolaru
do
1,12
dolaru
pohlíží
jako
na
příležitost
pro
nákup
a
míní,
že
na
burze
je
přemíra
prodejních
pozic.
"Myslím,
že
by
se
ceny
na
burze
mohly
náhle
bez
větších
obtíží
zvednout
na
úroveň
1,22
dolaru
až
1,25
dolaru,"
řekl.
Dodal
však,
že
dále
stoupat
nebudou
a
že
očekává
jejich
setrvání
v
pásmu
obchodování
za
1,10
dolaru
až
1,25
dolaru.
Poznamenal,
že
tento
týden
budou
udávat
tón
kapitálové
trhy
a
obchodníci
by
měli
sledovat
Wall
Street.
William
O'Neill,
ředitel
pro
výzkum
společnosti
Elders
Futures
Inc.
v
New
Yorku,
řekl,
že
k
tomu,
aby
došlo
ke
zotavení,
musí
být
poptávka
z
Dálného
východu.
Dodal,
že
se
očekává
jednání
o
stávkovém
smíru
v
dolech.
Podle
O'Neilla
by
však
měď,
aby
se
vrátila
k
rostoucímu
trendu,
musela
uzavřít
nad
1,19
dolaru.
Řekl,
že
tento
týden
očekává
dvě
oznámení,
která
mohou
ovlivnit
ceny:
zprávu
vedoucích
nákupu
ve
středu
a
zprávu
o
nezaměstnanosti
v
pátek.
Drahé
kovy
Podle
Frawleyho
ze
společnosti
PaineWebber
potvrdilo
páteční
silné
posílení
zvrat
na
trhu
s
drahými
kovy.
"Většina
obchodníků
se
bude
snažit
nakoupit
při
cenových
propadech,"
řekl.
Vyjádřil
názor,
že
pohyby
cen
kovů
z
minulého
týdne
byly
nejvíce
ovlivněny
nejistotou
na
kapitálových
a
dalších
finančních
trzích.
Podle
Frawleyho
makléři
tvrdí,
že
pro
prosincové
zlato
je
dobré
zázemí
v
rozmezí
374
až
375
dolarů
za
unci,
kolem
5,20
dolaru
za
unci
pro
prosincové
stříbro
a
rozmezí
485
až
490
dolarů
za
unci
pro
lednovou
platinu.
William
O'Neill,
ředitel
pro
výzkum
společnosti
Elders
Futures
Inc.
v
New
Yorku,
uvedl,
že
vývoj
cen
za
celý
uplynulý
týden
je
ten
nejlepší,
jaký
za
více
než
rok
viděl
na
týdenní
bázi.
Řekl,
že
vývoj
cen
zlata
za
poslední
týden
může
předznamenat
posun
k
390
dolarům
za
unci
pro
prosincové
kontrakty.
Rovněž
dodal,
že
obchodníci
by
měli
sledovat
trh
s
cennými
papíry,
protože
"když
se
trh
s
cennými
papíry
zotavuje,
může
to
znamenat
problémy
pro
drahé
kovy".
Řekl,
že
obchodníci
by
měli
být
ve
střehu
a
sledovat,
jak
těžaři
kovů
na
toto
oživení
reagují.
"Očekávám,
že
někteří
budou
prodávat,
ale
co
když
to
znemožní
to,
jak
se
všichni
nedávno
vzchopili"
prodejem
a
zmrazením
cen
za
těžbu?
Poznamenal,
že
se
poprvé
po
několika
měsících
objevil
lehký
zájem
investorů
o
kovy.
Obilí
a
sojové
boby
Ceny
budou
tento
týden
pravděpodobně
ovládat
zprávy
o
vývoji
sklizně
kukuřice
a
sóji
a
spekulace
o
dalších
nákupech
americké
úrody
Sovětským
svazem.
V
uplynulých
týdnech
horké
a
suché
počasí
urychlilo
sklizeň
na
Středozápadě
a
to
umožňuje
farmářům
obnovit
zásoby,
které
se
ztenčily
po
období
sucha
v
roce
1988.
Pokud
počasí
dovolí
zemědělcům
pracovat
na
polích
i
o
víkendu,
mnoho
sýpek
ze
Středozápadu
dnes
pravděpodobně
prodá
na
Chicagské
obchodní
komoře
své
kontrakty
na
termínované
obchody,
aby
mohly
zajistit
své
víkendové
nákupy
od
zemědělců.
Tento
prodej
termínovaných
kontraktů
jednotlivými
sýpkami
je
to,
co
pomáhá
udržet
tlak
na
snížení
cen
obilí
během
sklizně.
Obchodníci
budou
také
pozorovat,
zda
bude
Sovětský
svaz
pokračovat
v
tradičním
podzimním
nákupu
amerického
obilí.
Tento
měsíc
zatím
Sověti
nakoupili
kolem
7,2
milionu
metrických
tun
americké
kukuřice.
Tento
týden
se
ještě
může
objevit
nějaký
pohyb
cen
sojových
bobů,
neboť
investoři
se
budou
snažit
zbavit
kontraktů
na
listopadové
dodávky.
Investoři
většinou
nestojí
o
fyzickou
dodávku
vyplývající
z
kontraktu
a
dávají
přednost
zisku
z
pohybu
jeho
ceny,
načež
před
termínem
jeho
vypršení
ukončí
jakýkoliv
závazek
k
převzetí
nebo
uskutečnění
dodávky.