wsj0436.cz

Společnost Revco D. S. Inc., řetězec lékáren s drogerií, který vloni požádal o ochranu konkurzním soudem, obdržela od skupiny vedené texaským miliardářem Robertem Bassem nabídku ve výši 925 milionů dolarů. Společnost Revco reagovala obezřetně, když řekla, že takový plán by této vysoce zadlužené společnosti přinesl další dluh ve výši 260 milionů dolarů. Právě ohromný dluh společnosti Revco, který pochází ze zadluženého odkupu z roku 1986 v hodnotě 1,3 miliardy dolarů, ji donutil vyhledat ochranu podle kapitoly 11 federálního konkurzního řádu. Společnost Revco trvá na tom, že nabídka je jen "projevem zájmu", protože podle kapitoly 11 má společnost Revco až do 28. února "exkluzivní práva". Tato práva zabraňují komukoli jinému kromě společnosti Revco předložit reorganizační plán. Podle kapitoly 11 je také reorganizační plán podmíněný souhlasem držitelů dluhopisů, bank a dalších věřitelů. David Schulte ze společnosti Chilmark Partners, finanční poradce držitelů dluhopisů společnosti Revco, reagoval na nabídku rozporuplně. Řekl, že se obává, že reorganizace společnosti Revco by mohla držitele dluhopisů donutit uzavřít "laciný obchod", a že nabídka Bassovy skupiny jim přinese více peněz. Skupina nicméně nabízí, že držitele dluhopisů vyplatí pouze v hotovosti - 260,5 milionu dolarů - a žádných kmenových akciích. Schulte řekl, že dluhopisy společnosti Revco jsou vysoce výnosné, vysoce riskantní "rizikové" obligace, jejichž držitelé po společnosti Revco požadují 750 milionů dolarů. Společnost Revco obdržela nabídku 20. října, avšak odpověď poskytla teprve včera poté, co držitelé dluhopisů zveřejnili kopii nabídky. Nabídku předložila společnost Acadia Partnes s ručením omezeným, sídlící ve městě Fort Worth v Texasu, která zahrnuje i společnost Robert M. Bass Group. Ve městě Fort Worth má Bass sídlo. Analytici uvedli, že tento druhý největší řetězec lékáren s drogerií v zemi je i přes finanční potíže hodnotnou společností. Říkají, že její problém je v tom, že vedení zaplatilo v zadluženém odkupu příliš mnoho a současné dluhové břemeno ve výši 515 milionů dolarů drží společnost Revco v minusu. "Pokud by byla koupena za správnou cenu, ještě by mohla být zisková," řekl Jeffrey Stein, analytik u společnosti McDonald & Co. z Clevelandu. Řekl, že 1 900 obchodů společnosti Revco ve 27 státech navíc představuje značný nemovitý majetek a lékárnám pomáhá demografie: Stárnoucí obyvatelstvo země pozvedne poptávku po lécích na předpis. Minulý týden prohlásila mateřská společnost společnosti Revco, společnost Anac Holding Corp., že zmíněná společnost ohlásila za první čtvrtletí fiskálního roku ztrátu ve výši 16,2 milionu dolarů, ve srovnání se ztrátou 27,9 milionu dolarů ve shodném čtvrtletí před rokem. Obrat činil 597,8 milionu dolarů, což je oproti předešlému roku zvýšení o 2,4 %. Tato společnost se sídlem ve městě Twinsburg v Ohiu uvedla, že její provozní zisk před odpisy hmotného a nehmotného majetku vzrostl o 51 % z 6,1 na 9,2 milionu dolarů. Společnosti Acadia Partners a Bass Group se odmítly vyjádřit. Tato partnerská společnost také zahrnuje společnosti American Express Co., Equitable Life Assurance Society of the U. S. a Shearson Lehman Hutton Inc. Nabídka sestává z 410,5 milionu dolarů v hotovosti a zbytku ve směnkách. Společnost Acadia by věřitelům a držitelům dluhopisů prodala 10 % majetku reorganizované společnosti výměnou za výplatu hotovosti, avšak věřitelé a držitelé dluhopisů by nedostali na své akcie žádnou slevu. Boake A. Sells, předseda a výkonný ředitel společnosti Revco, řekl, že společnost i držitelé dluhopisů předložili reorganizační plány, ale od letošního léta, kdy jednání začala, se pokročilo jen málo. Prohlásil, že se s představiteli společnosti Acadia nesetkal. Sells uvedl, že posoudit jakýkoli reorganizační návrh je obtížné, protože jej musí schválit společnost, držitelé dluhopisů, banky i ostatní věřitelé. Společnost Revco má nevyplacené pohledávky ve výši 1,5 miliardy dolarů. "To není, jako když může rozhodnout správní rada" sama za sebe, řekl Sells a dodal: "(Bassův) plán nás nezajímá. My jen chceme plán, který uspokojí věřitele a na jehož konci zůstane společnost Revco zdravá." Avšak Schulte, poradce držitelů dluhopisů, řekl, že když má společnost Revco na nabídku reagovat, chodí kolem horké kaše. "Chtějí předstírat, že neexistuje," řekl. Schulte, který se 10. října sešel se zástupci společnosti Acadia, řekl, že "je to zcela jistě zodpovědná nabídka. Nejedná se o snahu ukrást společnost" pod rouškou noci.