PML View

cmpr9410_046

mrp-layerPDT/mrp/tamw/train-6/cmpr9410_046.mrp.gz
a-layerPDT/pml/tamw/train-6/cmpr9410_046.a.gz
m-layerPDT/pml/tamw/train-6/cmpr9410_046.m.gz
t-layerPDT/pml/tamw/train-6/cmpr9410_046.t.gz
w-layerPDT/pml/tamw/train-6/cmpr9410_046.w.gz
treex-layerPDT/treex/tamw/train-6/cmpr9410_046.treex.gz

s-1 Kuponová rovnice o jedné neznámé

s-2 Telecom může na trhu cenných papírů patřit k vyhledávaným bonbónkům

s-3 Akciová společnost SPT Telecom patří ve druhé vlně kupónové privatizace spíš k lahůdkám.

s-4 S jakými základními parametry do ní vstupuje?

s-5 Zdeněk Kubín

s-6 Základní jmění Telecomu činí přes 23,512 miliardy korun.

s-7 Privatizační projekt určuje, že 70 % majetku patří Fondu národního majetku, 26 % jde na kupóny, 3 % na restituční a 1 % nadační investiční fond.

s-8 Majoritní podíl si ponechává stát.

s-9 Podle prohlášení vlády by tomu tak mělo být přinejmenším do roku 1995.

s-10 Hospodaření Telecomu za rok 1993 není špatné:

s-11 Výnosy činily přes 16 miliard korun, náklady byly přes 11 miliard.

s-12 Zisk před zdaněním činí přes pět miliard korun.

s-13 Zisk na investice

s-14 Lze očekávat, že o ziskový podnik, který navíc působí ve strategické oblasti, bude zájem a na trhu cenných papírů bude po jeho akciích poptávka.

s-15 Budoucí majitelé akcií Telecomu ale musí také počítat s tím, že podnik nehodlá po dobu pěti let vyplácet dividendy a veškerý zisk chce reinvestovat.

s-16 Privatizační projekt také počítá s dalším kapitálem.

s-17 Ke schválení tohoto zvýšení jsou potřebné dvě třetiny hlasů akcionářů - a ty stát díky svým 70 % akcií má.

s-18 Majetkový podíl pak bude: 51 %

s-19 Fond národního majetku, 19 % kupónoví akcionáři, 3 % restituční a nadační fondy, 27 % nový kapitál.

s-20 Ten má hlavně uhradit rozvojový program společnosti, který má cíl přibližně do roku 2000 zdvojnásobit počet telefonních stanic a rozvinout telekomunikační sítě na bázi digitální technologie.

s-21 To si vyžádá investice asi 130 miliard korun.

s-22 Společnost tedy zřejmě bude potřebovat i půjčky od bank, v budoucnu se uvažuje i o vydání obligací.

s-23 Co udělá vláda?

s-24 S těmito faktory mohou budoucí akcionáři poměrně dobře kalkulovat.

s-25 Jsou zde ale možné i některé spekulace.

s-26 Především co udělá vláda.

s-27 Ministr hospodářství ČR Karel Dyba se nijak netají tím, že je nakloněn vpustit do provozování telekomunikačních sítí volnou hospodářskou soutěž.

s-28 Pak by mohla stejnou činnost provozovat ve vymezených částech telekomunikační sítě libovolná firma, která splní určené podmínky a bude dodržovat stanovená pravidla.

s-29 Telecom má díky tzv. regulovanému monopolu možnost vnitřně přerozdělovat své prostředky.

s-30 Stručně řečeno, soustředit větší množství investic potřebným směrem, ale i udržovat poměrně nízký udržovací poplatek za telefonní stanici.

s-31 Zjednodušeně řečeno, zisk nepřinášejí poplatky za místní hovory bytových telefonních stanic, ale vytvářejí ho platby od těch, kteří mají velké množství hovorů, tedy podnikatelské subjekty, a poplatky za meziměstské a mezistátní hovory.

s-32 Pokud začne telekomunikační síť vytvářet společnost bez technického zázemí, musí zákonitě vynaložit ne stamilionové, ale miliardové částky na investice.

s-33 Přitom pokud bude působit jen v určitém regionu, může maximálně zlepšit kvalitu spojů jen tam.

s-34 Taková společnost bude potřebovat dost peněz.

s-35 Bude se proto logicky zaměřovat na klienty, kteří mají nejvíce hovorů, a to i meziměstkých a mezinárodních.

s-36 Zároveň lze počítat, že zvýší ceny jak za zřízení nové telefonní stanice, tak i měsíční udržovací poplatky a místní hovorné.

s-37 Telecom by se pak mohl stát poskytovatelem telekomunikačních služeb "pro chudé" - pro domácnosti, jejichž bytové telefonní stanice takový zisk nepřinášejí.

s-38 Ztratil by možnost sdružovat či přerozdělovat vnitřní zdroje, protože by v podstatě nebyly nebo by byly velice nízké.

s-39 Zákonitě by pak i on musel zvýšit ceny.

s-40 To by zřejmě mělo i vliv na jeho postavení na trhu cenných papírů.

s-41 Na druhou stranu, i kdyby situace, kterou jsme rozebírali, nastala, mohou být akcie Telecomu na trhu cenných papírů dobře obchodovatelné.

dependency tree • text view