PML View

cmpr9410_018

mrp-layerPDT/mrp/tamw/train-8/cmpr9410_018.mrp.gz
a-layerPDT/pml/tamw/train-8/cmpr9410_018.a.gz
m-layerPDT/pml/tamw/train-8/cmpr9410_018.m.gz
t-layerPDT/pml/tamw/train-8/cmpr9410_018.t.gz
w-layerPDT/pml/tamw/train-8/cmpr9410_018.w.gz
treex-layerPDT/treex/tamw/train-8/cmpr9410_018.treex.gz

s-1 Servis kuponové privatizace

s-2 Méně výnosný cestovní ruch

s-3 Hotelových kapacit je mnohem víc než současná poptávka

s-4 Na této stránce vám budeme v průběhu 2. vlny kuponové privatizace představovat jednotlivé obory národního hospodářství.

s-5 Z předpokládaného seznamu podniků, které mají být nabídnuty k investování, vybíráme jednoho typického představitele.

s-6 Akcie 20 hotelů a 19 lázní patřily v první vlně privatizace k nejatraktivnějším.

s-7 Bylo to v době, kdy se nebývale zvýšil zájem zahraničních turistů a podnikatelů o návštěvu České republiky, především Prahy.

s-8 Ekonomické údaje za léta 1989-1991 vypovídaly velmi optimisticky o hospodářských výsledcích a vyústily ve značný zájem diků o investování do těchto oborů.

s-9 Velké fondy byly při umísťování svěřených bodů většinou zdrženlivější.

s-10 Bezesporu i proto, že poměrně malé balíky akcií způsobovaly při velkém zájmu diků převahu poptávky a neúměrné zdražování akcií.

s-11 Skromnější nabídka

s-12 Nabídka akcií společností z oboru cestovního ruchu bude pro kuponové investory ve druhé vlně podstatně skromnější.

s-13 Podle předběžných informací by zájemci měli mít možnost investovat do 15 podniků (včetně zbylých akcií z první vlny).

s-14 Mezi největší balíky patří opět akcie pražských hotelů Forum a Panorama, hotelů a restaurací v Mostě a Karlových Varech, cestovní kanceláře Čedok a lázní Bohdaneč.

s-15 V nominální hodnotě představuje úhrnná nabídka akcií jen 1,5 mld. Kč, ani ne procento z celkové nabídky pro druhou vlnu.

s-16 Hotelů nadbytek

s-17 Více než rok po ukončení první vlny kuponové privatizace a půl roku po začátku obchodování akciemi na českém kapitálovém trhu je jasné, že původní představy o výnosnosti tohoto odvětví je třeba opravit.

s-18 Tvorbu zisku omezuje vysoká daň z přidané hodnoty na výstupech, zatímco značná část vstupů je zatížena minimální sazbou odpočitatelné daně.

s-19 Ubytovací kapacity pražských interhotelů se během posledních tří let zhruba zdvojnásobily.

s-20 Řada hotelů zaznamenala pokles využití lůžkové kapacity, do jisté míry proto, že již od roku 1992 přistupovaly k rozsáhlé obnově a modernizaci.

s-21 Problémy lázní

s-22 Systémové změny ovlivnily také ekonomické výsledky lázeňských společností.

s-23 Rok 1993 byl specifický přechodem na nový způsob úhrady lázeňské péče nemocenskými pojišťovnami.

s-24 Špatná situace vznikla na počátku roku, kdy lékaři nebyli dostatečným způsobem motivováni na vydávání lázeňských poukazů pacientům a probíhala jednání o výši úhrady léčebných pobytů se zdravotní pojišťovnou.

s-25 Zbývající část klientely reprezentovaná tzv. samoplátci nebo zahraničními hosty využívá lázeňská střediska velmi nerovnoměrně.

s-26 Navíc komerční využití lázeňských kapacit doprovázejí podobné problémy jako u hotelů.

s-27 Naděje se nesplnily

s-28 Hotely, a ještě více lázně, čeká nezbytná obnova stavebních částí a vnitřního vybavení - lůžkových a stravovacích kapacit i samotných balneoprovozů.

s-29 Na rozdíl od hotelů nemohly lázně využívat značného zisku vytvořeného v předchozích dvou letech.

s-30 Uvedené vlivy se odrazily ve zhoršení hospodářských výsledků celého odvětví cestovního ruchu.

s-31 Dividendu vyplatily některé ziskové hotely zcela výjimečně (za rok 1992 pražský hotel Jalta a IH Golf Mariánské lázně), z lázeňských společností ani jedna.

s-32 Pokles na kapitálovém trhu

s-33 Vývoj kurzů akcií hotelů i lázeňských zařízení je zatím příznivější v RM systému než na burze.

s-34 Počáteční cenová úroveň daná poptávkou z první vlny byla dlouhodobě neudržitelná.

s-35 Je to dáno především minimální poptávkou, neboť kapitál operující na burze se zatím zaměřuje především na velké balíky akcií,

s-36 Většina lázeňských společností nabízí pro obchodování nezajímavé množství kapitálu, protože akcie jsou rozptýleny mezi vysoký počet majitelů (u některých lázeňských společností jsou vlastníky převážně jednotlivci).

s-37 Drobný investor musí počítat s tím, že bude pravděpodobně převaha poptávky nad nabídkou a že získané akcie budou dosti drahé.

s-38 Jan Peterka, Věra Havlíková

s-39 Kontakt: Spořitelní investiční společnost, a.s., Řásnovka 12, 110 15 Praha 1, tel.: (02) 248 103 31, FAX: (02) 231 7789.

dependency tree • text view