PML View

wsj2417.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj2417.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj2417.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj2417.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj2417.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj2417.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj2417.cz.treex.gz

s-1 První velkou událostí dnes ráno na americkém akciovém a termínovém trhu by mohla být přestávka na Chicagské merkantilní burze.

s-2 Podle reformy vyšlé z krachu z roku 1987 se obchodování s termínovými obchody Merc přeruší na 10 minut, pokud smlouva otevře a zůstane o 5 bodů od pátečního uzavření, což je krok ekvivalentní se 40 body Dow Jonesova průmyslového indexu.

s-3 Smysl přerušení by byl usnadnit otevření Newyorské akciové burzy, která by byla takovým nestálým krokem Merc tvrdě udeřena.

s-4 Tato časná ranní pauza je jen jednou z pojistek přijatých po krachu v roce 1987.

s-5 Newyorská burza také přidala počítačovou kapacitu, aby zvládla obrovské vlny obchodovaných objemů.

s-6 Několik těchto pokrachových změn naskočilo během pátečního hodinového kolapsu a fungovalo podle očekávání, i když nezabránily omračujícímu propadu.

s-7 Hlavní "pojistky" ale musejí ještě být vyhodnoceny.

s-8 Dnešní hlubší propad trhu by je mohl poprvé otestovat.

s-9 Další pokles by také oživil debaty o spoustě dalších ještě radikálnějších změnách, navrhovaných - ale nerealizovaných - po posledním krachu.

s-10 Zejména by bylo revidováno několik regulačních kroků, doporučených Bradovou komisí, která analyzovala krach z roku 1987 - především proto, že předseda komise je nyní ministrem financí.

s-11 Nejkontroverznější z Bradových doporučení zahrnovalo ustavení jediného překlenovacího regulátora, který by řešil zásadní mezitržní otázky, jako například nastavení pevných maržních požadavků na akciový a termínový trh.

s-12 Prozatím se ale pozornost zaměřila na reformy, které byly přijaty, a regulátoři trhu a účastníci řekli, že pojistky fungovaly, jak bylo zamýšleno.

s-13 Představitelé Newyorské burzy a Merc vyjádřili uspokojení s výsledky dvou omezení, které byly uvaleny na smlouvu Merc Standard & Poor's 500, stejně jako se spojením "horkou linkou" mezi burzami.

s-14 Tyto přestávky - od 2:07 odpoledne do 2:30 odpoledne centrálního času a od 2:45 odpoledne do konce obchodování o půl hodiny později - donutily obchodníky nakupovat a prodávat kontrakty za ceny stejné nebo vyšší, než byly jejich zmražené úrovně.

s-15 Během první poloviny, poté co S&P index spadl o 12 bodů, byl automaticky spuštěn program newyorské burzy "Sajdkára."

s-16 Onen systém je navržen na oddělení počítačem vygenerovaných obchodů od všech ostatních trhů, aby pomohl představitelům burzy vyřešit nerovnováhy pokynů jednotlivých akcií.

s-17 Jeden makléř Merc přirovnal akci v zázemí S&P během těch dvou zmrazení k požáru v dobře vycvičené škole.

s-18 "Oheň nechcete, ale víte, co dělat," řekl Howard Dubnow, nezávislý senzál a správce Merc.

s-19 "Nevznikla panika.

s-20 Systém pracoval, jak jsme jej navrhli, aby pracoval."

s-21 Po znovuotevření po asi 15 minutách index S&P spadl na svůj 30bodový limit a bylo realizováno druhé zmrazení.

s-22 Obchodníci pak strávili poslední půlhodinu "sledováním, zda Dow spadne o 250 bodů," dodal pan Dubnow s odkazem na úroveň, na které by se akciový trh na hodinu uzavřel.

s-23 Jeden pozorovatel odhadl, že 80 až 90 % obchodníků na S&P "jen postávalo a rozhlíželo se."

s-24 250bodová pojistka ale nikdy nemusela sepnout, a zmrazení Hlavního tržního indexu Chicagské obchodní komory také nebyla sepnuta.

s-25 MMI a S&P 500 jsou dva hlavní indexy používané programovými obchodníky k provozování jejich komputerizovaných obchodních strategií.

s-26 Programy jsou mnohými považovány za hlavní příčinu krachu v roce 1987.

s-27 Proces pokrachových reforem začal výzvou na přepracování trhů a skončil o rok později sérií spíše technických úprav.

s-28 V říjnu 1987 byl hned po propadu trhu Washington zaplaven řečmi o dalekosáhlých změnách ve způsobu, jakým jsou finanční trhy strukturovány a regulovány.

s-29 Během následujícího roku byl tento program ořezán na sérii kroků ke změkčení velkých propadů akcií pomocí přerušeného obchodování, aby se hráčům na trhu dal čas k přestávce a znovupromyšlení situace.

s-30 Navíc byly ustaveny limity na počítačem řízené obchodování a byly podniknuty kroky k lepšímu provázání akciového a termínového trhu.

s-31 Ve způsobu, jak jsou trhu regulovány, bylo učiněno jen málo změn.

s-32 Zpočátku bylo hlavním cílem programové obchodování, které bylo na Capitol Hill velmi diskutováno ale málo mu bylo rozuměno.

s-33 Také byly návrhy na ořezání akciových trhů o "deriváty," jako například termínové obchody a opce, které federální soudce Stanley Sporkin například přirovnal k "vilejšovi připojenému k základnímu trhu."

s-34 Bylo také spousta kritiky systému Newyorské burzy za to, že jeho obchody akciemi procházejí přes specialisty nebo tvůrce trhu.

s-35 Když byly silné analýzy Bradovy komise v lednu 1988 zveřejněny, okamžitě to předělalo náplň práce reformátorů.

s-36 S odkazem, že oddělené finanční trhy fungovaly jako jeden a dedukcí, že krach "zvýšil pravděpodobnost totálního rozbití finančního systému," prezidentská komise vyzvala k ustanovení superregulátora pro dohled nad trhy, který jednotlivé odchylky na trzích zkonzistentní, sjednotí clearingové systémy a zavede pojistky.

s-37 Jen poslední z doporučení bylo kdy realizováno.

s-38 Reaganův Bílý dům držel Bradova doporučení v natažené ruce a ustanovil druhý výbor - Pracovní skupinu na finančních trzích - aby přezkoumal jeho analýzy a analýzy dalších studií krachů.

s-39 V květnu 1988 Pracovní skupina, složená z představitelů Federálního bankovního systému, ministerstva financí, Vládní komise pro regulaci prodeje cenných papírů a Komise pro obchodování s komoditními termínovými smlouvami schválila pouze pojistky.

s-40 Po několika měsících hádek mezi různými burzami a termínovými trhy byly ustanoveny pojistky, s nejnápadnějším pozastavením obchodování po propadech Dow Jonesova průmyslového indexu o 250 a 400 bodů.

s-41 Mezi námi, někteří nezávislí trhovci takové mechanismy zavrhli jako úlitbu interventům.

s-42 Nakonec tato argumentace volného trhu prošla, Dow Jonesův index se v tomto století propadl o více než 250 bodů jednou.

s-43 "Pojistky" ustanovené na změkčení velkých propadů:

s-44 - Pokud termínové obchody S&P propadnou při otevření o 5 bodů, obchodování s kontrakty se přeruší na 10 minut.

s-45 - Pokud Dow Jonesův index propadne při otevření o 25 bodů, obchodování s kontrakty se přeruší na 10 minut.

s-46 - Pokud termínové obchody S&P propadnou o 12 bodů (ekvivalent asi 100 bodů Dow Jonesova indexu), obchodování je zmraženo na půl hodiny na stejnou nebo vyšší cenu.

s-47 Na NYSE jsou programové obchody odkloněny do samostatného počítačového souboru, aby se zjistily pokyny na nákup a prodej.

s-48 - Pokud termínové obchody S&P propadnou o 30 bodů, obchodování je omezeno na půl hodiny na cenu stejnou, nebo vyšší.

s-49 - Pokud Dow Jonesův index propadne o 250 bodů, zastaví se obchodování na Newyorské burze na půl hodiny.

s-50 Kontrakty S&P a MMI se také zastaví.

s-51 - Pokud DJIA spadne o 400 bodů, Newyorské burza zastaví obchodování na dvě hodiny.

s-52 Termínové obchodování na MMI a S&P se také zastaví.

s-53 Doporučení Bradovy komise (leden 1988):

s-54 - Ustavit překlenovacího regulátora pro finanční trhy

s-55 - Sjednotit clearingové systémy obchodování

s-56 - Zkonzistentnění odchylek mezi akciovými a termínovanými trhy

s-57 Návrhy SEC (květen 1988):

s-58 - Požadovat okamžité zprávy o velkých obchodech s cennými papíry.

s-59 - Dát SEC pravomoc k monitorování obchodování s rizikem přičleněnými organizacemi nebo brokerskými firmami.

s-60 - Přenést jurisdikci nad termínovými obchody týkajícími se akcií na SEC z CFTC.

s-61 (čemuž se postavil nový předseda SEC)

s-62 - Dát SEC pravomoc zastavit obchodování s cennými papíry, (čemuž se také nový předseda SEC postavil)

s-63 Návrh kongresu:

s-64 - Vytvořit komisi na posouzení současného stavu trhu cenných papírů a zákonů o cenných papírech.

s-65 Prolamujíc televizní monopol Sovětské vlády, nezávislá společnost získala práva vysílat světové programy včetně amerických filmů.

s-66 "Nesmí být monopol, musí být svoboda volby jak pro novináře, tak pro diváky," řekl týdeníku Nědělja Nikolaj I. Lucenko, prezident společnosti Nika TV.

s-67 Společnost již pracuje na své tvorbě programu v několika venkovských městech a doufá, že do asi roka bude pravidelně vysílat, uvedly noviny.

s-68 Pan Lucenko řekl listu Nědělja, že byl nedávno v USA vyzvednout práva na vysílání 5 000 amerických filmů v Sovětském svazu.

s-69 Článek v Nědělji byl doprovázen obrázkem pana Lucenka jak dělá rozhovor se zpěvákem Johnem Denverem v Coloradu.

s-70 I když bude nezávislá na oficiální televizi, bude mít Nika dohližitelskou radu, která bude obsahovat členy Ligy komunistické mládeže.

s-71 Jihoafrický Národní svaz horníků řekl, že asi 10 000 diamantových horníků stávkovalo za vyšší platy v De Beers Consolidated Mines Ltd.

s-72 De Beers řekla, že pracovníci z pěti dolů skupiny byli ve stávce, která jak řekla byla pokojná, se spořádanými demonstracemi v jednom z dolů.

s-73 Mrtvý bod v jednáních nastal, když De Beers nabídla 17% zvýšení v kategorii nejnižších platů, zatímco svaz požadoval 37,6% zvýšení minimálního platu.

s-74 Japonská opoziční Socialistická strana popřela, že jejich legislativci byli podplaceni majiteli hracích automatů.

s-75 Obvinění bylo vzneseno v Parlamentu vládnoucí Liberálně demokratickou stranou po časopiseckých zprávách naznačujících, že peníze z pinballu v japonském stylu, nazývaného pachinko, infiltrovaly politiku.

s-76 Tsuruo Yamaguchi, generální tajemník Socialistické strany, oznámil, že devět stranických právníků dostalo dary od asociace pachnko v celkové výši 8 miliónů jenů (asi 55 000 $), ale řekl, že dary byly legální a žádný z jejích členů nejednal k upřednostnění průmyslu.

s-77 Světový fond přírody řekl, že Španělko, Argentina, Thaisko a Indonésie dělaly příliš málo na předcházení nelegálního obchodu s ohroženou divokou zvěří přes jejich hranice.

s-78 Zpráva ochranářské organizace předložená na Spojenými národy sponzorovaném Kongresu mezinárodního obchodu s ohroženými druhy v Lausanne obvinila ty čtyři z obchodu s chráněnými druhy od papoušků po orchideje.

s-79 Představitel Fondu Simon Lyster řekl, že světový obchod z divou zvěří se ročně odhaduje na celkem 5 miliard dolarů.

s-80 Projekt NATO na vybudování fregaty pro devadesátá léta byl torpédován stažením tří z jeho osmi zúčastněných národů.

s-81 Británie, Francie a Itálie oznámily technické důvody pro odstup, ale někteří představitelé ukázali na rostoucí neochotu mezi spojenci přihlásit se k velkým útratám na obranu, zatímco východo-západní odzbrojovací rozhovory ukazují znaky úspěchu.

s-82 Malý zázrak, že britská Labour Party požaduje úvěrový dohled.

s-83 Pár hodin poté, co strana spustila svou vlastní kreditní kartu s vazbou na charitativní konto počátkem tohoto měsíce, Toriové zvýšili státní základní úrokovou sazbu.

s-84 Labouristická Visa karta je pokládána za první svázanou s britskou politickou stranou.

s-85 Strana dostane 25 pencí (39 centů) z každých 100 (asi 155 $), které uživatel kartou utratí.

s-86 Jako s jiným plastem v britském vysokoúrokovém prostředí, Labouristická karta, spravovaná Kooperativní bankou, nese tvrdý (v tomto případě 29,8%) roční úrok nesplaceného zůstatku.

s-87 Čínský rok trvající úsporný program doznal jistého úspěchu v ovládnutí překotného růstu ekonomiky a stabilizování cen, ale selhal v odstranění závažných chyb ve státním plánování a alarmujícím vysávání státních rozpočtů.

s-88 Oficiální China Daily uvedl, že koncové ceny jídla bez lístků se od minulého prosince nezvýšily, ale potvrdil, že obrovské vládní dotace byly hlavním faktorem udržení nízkých cen.

s-89 Státní statistický úřad zjistil, že více než 1 miliarda chuanů (270 miliónů dolarů) bylo v prvním pololetí utraceno na podporu vepřového.

s-90 List citoval experty, kteří říkají, že podpora by způsobila, že by se rozdíly mezi cenami a reálnými hodnotami komodit "staly velmi nesmyslnými" a redukce potřebuje prostředky pro investice do "již obtížného státního rozpočtu."

s-91 Snahou úsporných opatření bylo rozříznout ekonomický růst, který vylétl vloni na 20,7 %, na 8 % v roce 1990.

s-92 Ekonomové nyní předpovídají, že míra růstu bude letos okolo 11,5 %.

s-93 Na ukázku rostoucí oficiální náboženské tolerance bylo kněžím Ruské ortodoxní církve dovoleno oslavit 400. výročí moskevského patriarchátu v kremelské Uspenského katedrále z 15. století, kde byli korunování carové...

s-94 34 stop vysoká socha Buddhy za 7,7 miliónu dolarů byla dokončena na kopci vně Hong Kongu směrem k Číně.

s-95 Socha je duchovním synem Sika Chi Wana, ředitele kláštera Po Lin, který řekl: "Hong Kong je tak prosperující místo, potřebujeme také nějaký duchovní symbol

dependency tree • text view