PML View

wsj2381.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj2381.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj2381.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj2381.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj2381.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj2381.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj2381.cz.treex.gz

s-1 Penzijní fondy, pojišťovny a další monstra investičního světa řekly, že během pátečního debaklu na trhu začaly nabírat akcie.

s-2 A dnes plánují nakupovat další.

s-3 Ať už správně, nebo chybně, vypadá to, že mnozí gigantičtí institucionální investoři v poslední válce bojují s pomocí zkušenosti, které se naučili při krachu v říjnu 1987: Nákup na dně se vyplácí.

s-4 Samozřejmě, že velcí investoři své šekové knížky možná spěšně uklidí, pokud dnes akcie otevřou na ostře nižší úrovni.

s-5 Mohli by ještě panikařit a pomoci burze z nesnází.

s-6 Jejich výkon z roku 1987 ale naznačuje, že pokud se podmínky ještě více nezhorší, nebudou se svých akcií vzdávat.

s-7 "Minule jsme byli za to, že jsme vyšli a nakoupili akcie, když byla panika nejhorší, odměněni," řekl John W. Rogers, prezident chicagské společnosti Ariel Capital Management Inc., která obhospodařuje cenné papíry za 1,1 miliardy dolarů.

s-8 Pan Rogers v pátek utratil polovinu své pokladní hotovosti za "naše oblíbené akcie, které se rozpadly".

s-9 Očekává, že proinvestuje i zbytek, pokud trh dále oslabí.

s-10 Denverský manažer portfolia James Craig nebyl polekán, když páteční debakl oholil 40 miliónů dolarů z majetku 752 miliónu dolarů fondu Janus, na který dohlíží.

s-11 "Počkal jsem si, abych se ujistil, že se tím všechny programové obchody prokopaly," řekl.

s-12 Pak skočil na burzu:

s-13 "Za poslední půlhodinu jsem utratil 30 miliónů dolarů."

s-14 Jiní finanční manažeři také otevřeli své peněženky.

s-15 "V (pátečním) závěru jsem nakupoval a budu nakupovat zase, protože vím, že dostáváme dobré ceny," řekl Frederick A. Moran, prezident společnosti Moran Asset Management Inc. z Greenwich v Connecticutu.

s-16 "Na základní úrovni není pro tento krach žádné ospravedlnění."

s-17 Na rozdíl od investičních fondů, které když investoři spěchají s vybíráním peněz, mohou být donuceny prodat své akcie, se mohou velcí investoři, jako například penzijní fondy a pojišťovací společnosti, rozhodnout, že přestojí bouři na burze bez toho, aby se zbavili svých akcií.

s-18 Nejčastěji udělají právě to, protože akcie se ukázaly být tou nejvýkonnější dlouhodobou investicí, jen od penzijních fondů tak získají okolo jednoho biliónu dolarů.

s-19 "Pokud jste po krachu nakupovali, vedli jste si od nejnižší úrovně velmi dobře," řekl Stephen B. Timbers, hlavní investiční funkcionář chicagské Kemper Financial Services Inc.

s-20 Jeden příklad za všechny ? společnost California Public Employees Retirement System s majetkem 56 miliard dolarů přidala před dvěma lety ke svému akciovému portfoliu 1 miliardu dolarů.

s-21 "Poslední krach naučil institucionální investory, že musí být dlouhodobými držiteli a že nemohou reagovat na krátkodobé události, ať dobré, nebo špatné," řekl Stephen L. Nesbitt, hlavní viceprezident finančních poradců v oblasti penzí společnosti Wilshire Associates v kalifornské Santa Monica.

s-22 "Ti, kteří se vydali (z akcií), toho litovali," řekl, "takže pochybuji, že uvidíte jakékoli podstatné změny" v institucionálních portfoliích jako důsledek pátečního poklesu.

s-23 Akcie, měřeny akciovým indexem Standard & Poor`s 500, měly letos hvězdné výkony, neboť před pátečním propadem navýšily kromě dividend o 27,97 %.

s-24 I páteční propad nechává investory s náskokem více než 20 %, což je dost nad ročním průměrem akcií přes několik dekád.

s-25 "Mohli byste oslabit o 400 bodů a stále mít na burze dobrý rok," řekl James D. Awad, prezident newyorské společnosti BMI Capital Corp.

s-26 Pan Awad se nicméně obává, že burza "by mohla oslabit během několika následujících dní o 800 nebo 900 bodů.

s-27 Může se to stát dřív, než se otočíte."

s-28 Řekl, že rozeznává mnohé paralely s rokem 1987, včetně důrazu na převzetí akcií a znovuobjevení počítačového programového obchodování.

s-29 "Jedinou věc, kterou nemáte," řekl, "je nad tím vším ještě fenomén 'pojištění portfolia'."

s-30 Většina institucionálních investorů zanechala zajišťovacích postupů na pojištění portfolia, o kterých se obecně soudí, že zhoršily krach v roce 1987.

s-31 I když to ve skutečnosti nebylo pojištění, byla tato taktika navržena pro zmenšení šoku ze snižujících se cen akcií a pro vytvoření kompenzačního zisku prodejem budoucích kontraktů S&P po vlnách.

s-32 Ve svém nejtěžším testu během krachu v roce 1987 pojištění portfolia za 60 miliard dolarů v podstatě nefungovalo, protože se kupci akcií vytratili a spojení akcií a cen budoucích kontraktů se přerušilo.

s-33 I bez pojištění portfolia byly páteční podmínky na trhu neutěšené, řekli finanční manažeři.

s-34 Neil Weisman, jehož newyorská firma Chilmark Capital Partners přeměnila v posledních měsících na hotovost 85 % svého investičního sdružení v hodnotě 220 miliónů dolarů, řekl, že ho v pátek obléhaly firmy z Wall Streetu, aby je zbavil akcií v jejich rukách.

s-35 "Volaly nám velké hromadné ústavy a ptaly se, jestli nechceme udělat nabídku na cokoliv," řekl pan Weisman, který v radosti z návratu investic, jehož předtím dosáhl, nabídky snížil.

s-36 Pan Weisman předpovídá, že akcie se budou během několika dní zdánlivě stabilizovat před dalším oslabením, ve kterém polapí další investory.

s-37 "Myslím, že to bude zotavení z posmrtné ztuhlosti," řekl.

s-38 Pátek mezitím přinesl dočasnou úlevu finančním manažerům, které jejich styl investování postavil proti zotavení trhu.

s-39 Radost měli především krátkodobí spekulanti, kteří byli drceni letošním růstem trhu.

s-40 Spekulanti spekulující na pokles kurzu prodávali půjčené akcie v naději, že budou profitovat z jejich pozdější náhrady za nižší cenu.

s-41 Největším národní spekulantem na pokles kurzu je firma Feshbach Brothers z Palo Alta v Kalifornii, která během minulého května oznámila, že její těsné pozice vykázaly od začátku roku ztráty ve výši 10 %.

s-42 To vše se nyní změnilo.

s-43 "Pro tento rok jsme díky pátku v předstihu," řekl Kurt Feshbach z této firmy.

s-44 "Není to terno, ale měli jsme dobrý den.

dependency tree • text view