PML View

wsj2376.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj2376.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj2376.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj2376.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj2376.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj2376.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj2376.cz.treex.gz

s-1 Když už se zdálo, že bude bezpečné vrátit se zpět k akciím, postihl burzu na Wall Street další vážný útok na nervy.

s-2 Signalizuje to, že přichází další Černé pondělí?

s-3 Anebo se to snad obrátí v další mimořádnou nákupní příležitost, stejně jako 19. října 1987?

s-4 Zde uvádíme, co někteří přední obchodní experti a finanční manažeři říkají o pátečních událostech, co se stane příště a co by investoři měli dělat.

s-5 Joseph Granville.

s-6 "Jsem jediný, kdo během celého srpna a září říkal, že k říjnovému masakru dojde," říká pan Granville, kdysi obecně uznávaný obchodní guru a stále známý novinář.

s-7 "Každý vám řekne, že tentokrát se to oproti roku 1987 liší," říká.

s-8 "Ano, v některých směrech je to jiné, ale prakticky je to prostě stejné.

s-9 Jste-li odborník, budete se těmito signály řídit.

s-10 Právě nyní mi říkají, že mám vypadnout a držet se stranou.

s-11 Dokud nebude 2200 bodů, nevidím žádnou výraznou jistotu.

s-12 Možnost dostat se na 2200 vidím však již v tomto měsíci."

s-13 Pan Granville říká, že by na nákup ani nepomýšlel, dokud alespoň 600 až 700 akcií nedosáhne 52týdenního minima; nového minima dosáhlo v pátek asi 100 akcií.

s-14 "Většina lidí," říká, "nemá ponětí, jak vypadá schéma masakru."

s-15 Elaine Garzarelliová.

s-16 Paní Garzarelliová, kvantitativní analytička u Shearson Lehman Hutton Inc., před krachem v roce 1987 varovala klienty, aby stáhli své peníze z burzy.

s-17 Páteční velký pád, jak říká, "nebyl krachem.

s-18 Byl to říjnový masakr" podobný těm, které nastaly v letech 1978 a 1979.

s-19 Nyní, jako v oněch dvou letech, byly její burzovní indikátory pozitivní.

s-20 Takže si myslí, že poškození bude krátkodobé a mírné.

s-21 "Nápravy škod tehdy trvaly jeden až čtyři týdny a omezily burzu o 10 - 12 %," říká.

s-22 "Pokud já vím, dnes je to zcela stejné."

s-23 Proto, říká, že spadne-li Dow Jonesův index akcií průmyslových společností pod 2450, "bude to jen šťastná náhoda.

s-24 Radím nakupovat."

s-25 Podle jejích výpočtů se průměrné akcie prodávají asi za 12,5násobek příjmů společnosti.

s-26 Říká, že tento násobek by vzhledem k aktuálním úrokovým sazbám mohl vzrůst až na 14,5 ale stále by zůstal v rozmezí "rozumných tržních hodnot".

s-27 Ned Davis.

s-28 Páteční pád znamená počátek medvědího trhu, říká pan Davis, prezident společnosti Ned Davis Research Inc.

s-29 Ale pan Davis, jehož názory jsou finančními manažery široce respektovány, říká, že krach podobný roku 1987 neočekává.

s-30 "V roce 1987 došlo k jedinečné kombinaci," říká.

s-31 "Dluhy z maržových obchodů dosáhly rekordní výše.

s-32 Veřejnost byla nesmírně nadšená akciovými investičními fondy.

s-33 Hlavní věcí tudíž bylo pojištění portfolia, "nějaký mechanický obchodní systém zamýšlený jako ochrana investora proti ztrátám".

s-34 Předmětem pojištění byly akcie za stovku miliard dolarů."

s-35 V roce 1987 přispěly takové prodeje k efektu sněhové koule.

s-36 Pokud budou hlavní makléřské firmy souhlasit s tím, že se vyhnou programovému obchodování, mohl by dnes být dokonce vzestupný den, říká pan Davis.

s-37 Po několik následujících měsíců však bude všechno vypadat špatně, říká.

s-38 "Myslím, že v listopadu bude burza směřovat dolů," říká.

s-39 "Na konci fiskálního roku pravděpodobně dojde ke zlepšení a pak opět zamíříme dolů.

s-40 Něco jako dvoustupňový medvědí trh.

s-41 Očekává, že tento pokles přinese někdy v příštím roce snížení Dow Jonesova indexu akcií průmyslových společností na zhruba 2000.

s-42 "Bude to normální medvědí trh," říká.

s-43 "Domnívám se, že právě toto je moje předpověď."

s-44 Leon G. Cooperman.

s-45 "Nemyslím, že burza prochází dalším říjnem 87.

s-46 Vůbec nemyslím, že by to byl ten případ," říká pan Cooperman, společník ve společnosti Goldman, Sachs & Co. a předseda Správy majetku společnosti Goldman Sachs.

s-47 Pan Cooperman vidí aktuální situaci jako čas vhodný pro oživení výhodných nabídek, ale nemyslí si, že je potřeba se znepokojovat.

s-48 "Očekávám, že burza v pondělí otevře slaběji, ale pak by měla nalézt jistou stabilitu."

s-49 Podtrhává hlavní rozdíly mezi dneškem a dobou před dvěma lety.

s-50 Na rozdíl od roku 1987 úrokové sazby letos padaly.

s-51 Na rozdíl od roku 1987 byl dolar silný.

s-52 A na rozdíl od roku 1987 se nezdá, že by ekonomika byla v nebezpečí přehřátí.

s-53 Letošní slabší růst ekonomiky ale také znamená, že výhled s ohledem na zisk společností "není dobrý", říká.

s-54 "Takže je to taková všehochuť."

s-55 Proto uzavírá: "Není to dobré prostředí pro plné investování" do akcií.

s-56 "Kdybych do pátku vstoupil s nutností obchodovat na úvěr nebo s velmi malou hotovostí v portfoliu, vůbec bych nenakupoval.

s-57 My jsme se ale vstoupili do pátku s konzervativním portfoliem, takže bych se nyní "jménem svých klientů" podíval po nějakém jednoduchém nákupu.

s-58 Máme v úmyslu podívat se po nějakých známějších podnicích, které byly v pátek zasaženy."

s-59 John Kenneth Galbraith.

s-60 "Toto je nejnovější projev schopnosti finančního společnosti produkovat opakující se šílenství," říká ekonom Galbraigth.

s-61 "Vidím to jako reakci na celkový prudký nárůst rizikových obligací," říká.

s-62 "Tento prudký nárůst rizikových obligací a přebírání společností vložil do rukou investorů mnoho nezajištěných obligací a zatížil společnosti, které jsou předmětem těchto převzetí nebo se jich obávají, velkým množstvím dluhů namísto kmenového kapitálu.

s-63 Toto dvojí jednak zneklidnilo investory a jednak způsobilo, že společnosti jsou zranitelnější."

s-64 Říká však, že deprese pravděpodobně nenastane.

s-65 "V ekonomice obecně je vždy více pružnosti, než se všeobecně předpokládá," říká.

s-66 "Mít vážnou depresi, to by dnes byla větší chyba než kdysi ve třicátých letech - i když se o to finanční společnost a vláda mohou pokusit."

s-67 Mario Gabelli.

s-68 Newyorský finanční manažer Mario Gabelli, expert ve vyhledávání kandidátů na převzetí, říká, že fúze ještě nejsou zcela ukončeny.

s-69 "Firmy stále ještě nakupují firmy po celém světě," říká.

s-70 Například: "Ford se zajímá o Jaguar, BellSouth se zajímá o LIN Broadcasting."

s-71 Tyto typy fúzí nepotřebují k financování rizikové obligace nebo velké bankovní půjčky, takže pan Gabelli odhaduje, že budou pokračovat.

s-72 "Od doby, kdy se (prezident) Bush ujal úřadu, došlo na burze ke zvýšení o 35 %," říká pan Gabelli, takže je třeba předpokládat nějaké změny.

s-73 Myslí si, že další krach je "nepravděpodobný", a říká, že se během pátečního propadu "nimral" ve vybraných akciích.

s-74 "Akcie, které byly odhozeny na čistě emocionálním základu, jsou v (tomto) týdnu pro lidi jako já velkou příležitostí," říká.

s-75 Jim Rogers.

s-76 "Zdá se mi, že tato situace je jako špendlík, který nakonec propíchnul balónek," říká pan Rogers, profesor financí na Kolumbijské univerzitě a bývalý spoluředitel jednoho z nejúspěšnějších investičních fondů historie, fondu Quantum.

s-77 Před Spojenými státy vidí "ekonomické problémy, finanční problémy" s docela zjevnou možností recese.

s-78 "V pátek jste nemohli prodat dolary," říká.

s-79 Dealeři "vám dali nabídku, ale pak odmítli obchod uzavřít."

s-80 Říká, že zůstane-li dolar slabý, přidá se to ve Spojených státech k inflačním tlakům a Federálnímu rezervnímu úřadu to velmi ztíží snížení úrokových sazeb.

s-81 Dokud neuvidí, jak si vede londýnská a tokijská burza, tak se pan Rogers nerozhodne, co dnes bude dělat.

s-82 Doporučuje, aby investoři prodali akcie spojené s převzetími, ale aby si ponechali některé jiné akcie - především akcie veřejně prospěšných podniků, které si v dobách ekonomického oslabení často vedou dobře.

s-83 Frank Curzio.

s-84 Mnozí lidé dnes tvrdí, že krach roku 1987 předpovídali.

s-85 Queenský novinář Francis X. Curzio to ale skutečně udělal: V článku ze září 1987 uvedl, že Dow Jonesův index akcií průmyslových společností se pravděpodobně v následujícím měsíci sníží asi o 500 bodů.

s-86 Pan Curzio říká, že to, co se stane nyní, bude velkou měrou záležet na Federálním rezervním úřadu.

s-87 Jestliže ihned sníží úrokové sazby, které účtuje bankám za půjčky, pak, jak říká, "by se situace utišila".

s-88 Nestane-li se však tak, "mohli bychom brzy dojít na 2200".

s-89 Frank W. Terrizzi.

s-90 Ceny akcií "by se ještě měly snížit o nějakou další sumu, než na akciích začneme vydělávat," říká pan Terrizzi, prezident a vrchní ředitel společnosti Renaissance Investment Management Inc. z Cincinnati.

s-91 Společnost Renaissance, která spravuje asi 1,8 miliardy dolarů, si na začátku letošního roku od mnohých klientů vysloužila tvrdou kritiku, protože se na začátku roku zcela stáhla z obchodování s akciemi, a tím si nechala ujít silné zotavení.

s-92 Renaissance stále drží své peníze v hotovostních ekvivalentech, především v amerických krátkodobých státních obligacích.

s-93 "Krátkodobé státní obligace jsou pravděpodobně to pravé místo," říká.

dependency tree • text view