PML View

wsj1866.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj1866.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj1866.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj1866.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj1866.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj1866.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj1866.cz.treex.gz

s-1 Dva roky rozmazlování přišly vniveč.

s-2 Přesně tak se dnes při druhém výročí propadu akciového trhu v roce 1987 cítí řada makléřů.

s-3 Od onoho hrozného Černého pondělí neúnavně usilovali o přízeň opatrných individuálních investorů - snažili se je přesvědčit, že 19. říjen 1987 byla náhoda a že trh cenných papírů je pro průměrného Američana skutečně bezpečným místem, kam by měl ukládat své těžce vydělané dolary.

s-4 A až do minulého pátku se zdálo, že se jim toto úsilí začíná vyplácet.

s-5 "Někteří z nich se vraceli zpátky," říká Leslie Quick ml., předseda diskontní makléřské společnosti Quick & Reilly Group Inc.

s-6 "Ozvali se i lidé, kteří nebyli aktivní" už hodně dlouhou dobu.

s-7 Pak přišel hrozivý pád Dow-Jonesova indexu akcií průmyslových společností o 190 bodů a nová vlna nestálosti trhu s akciemi.

s-8 Z ničeho nic bylo všechno jako na začátku.

s-9 "Načas nastane návrat o krok zpět, protože se zvýší obavy z nestálosti," říká Jeffrey B. Lane, prezident společnosti Shearson Lehman Hutton Inc.

s-10 "Domnívám se, že důvěra bude ještě jednou otřesena a velká část tohoto byznysu je založena právě na důvěře klienta."

s-11 Makléři z celé země uvádějí, že reakce individuálních investorů byla tento týden téměř děsivá.

s-12 Zákazníci a potenciální zákazníci si náhle stěžují na trh s cennými papíry úplně stejně, jako tomu bylo po propadu v roce 1987.

s-13 "Typy otázek, které předtím kladli, se vynořily znovu," říká Raymond A. "Chip" Mason, předseda oblastní makléřské firmy Legg Mason Inc. z Baltimoru.

s-14 "Mohu říct jen to, že otázky znějí naprosto shodně jako dříve: "Co se děje?", "Copak se nedá s programovým obchodováním něco udělat?", "Copak tomu na burze nerozumí?", "Jak se k tomu staví Komise pro regulaci prodeje cenných papírů?""

s-15 Mason říká, že je přesvědčen o tom, že veřejnost chce stále investovat do kmenových akcií, i když s vědomím, že burza hraje v její neprospěch.

s-16 Jenže "tyhle velké zvraty je k smrti děsí".

s-17 To jsou všechno špatné zprávy pro velké makléřské firmy, jako je společnost Shearson and Merrill Lynch & Co., které mají velký počet "drobných", čili individuálních investorů.

s-18 Po rychlé expanzi v letech stoupajících cen na trhu až do propadu burzy v roce 1987 vydělávají v současnosti drobné makléřské operace sotva tolik, aby uhradily režijní náklady.

s-19 Je pravda, že množství peněz, které jsou investoři ochotni svěřit svým makléřům, poslední dobou stoupá.

s-20 Jenže tyto dolary proudí do takových "bezpečných" produktů, jako jsou fondy peněžního trhu, které makléřským firmám nepřinášejí příliš velké provize.

s-21 Pro diskontní makléřskou firmu Charles Schwab & Co. znamenaly v nedávné době takovéto "hotovostně ekvivalentní" investice rekordních 8 miliard dolarů z celkového počtu 25 miliard dolarů aktiv klientů firmy.

s-22 Makléři doufali, že by mohli brzy přemluvit investory k tomu, aby část svých zásob peněz převedli na trh cenných papírů.

s-23 A do minulého pátku skutečně pomalu mírně postupovali vpřed.

s-24 O něco vyšší procento objemu na Newyorské burze cenných papírů v posledních měsících ve srovnání s rokem 1988 po propadu burzy bylo podle údajů společnosti Securities Industry Association (SIA) připisováno drobným investorům.

s-25 V roce 1987 představovaly průměrných 19,7 % objemu Newyorské burzy cenných papírů drobné investice, přičemž měsíční hladina nikdy nepřekročila 21,4 %.

s-26 V roce 1988 poklesla účast drobných investorů na průměrných 18,2 % a v průběhu roku se v některých měsících zmenšila na pouhých 14 %.

s-27 V roce 1989 však účast drobných investorů činila více než 20 % každý měsíc, a v srpnu, tedy v posledním měsíci, u něhož jsou dostupné údaje, dosáhla 23,5 %.

s-28 Ředitel výzkumu společnosti SIA Jeffrey Schaefer řekl, že veškerá statistika jeho skupiny týkající se podílu drobných investorů by mohla být nadceněna až o pět procentních bodů, jelikož do dat Newyorské burzy cenných papírů jsou někdy nezáměrně zahrnuty podnikové zpětné odkupy.

s-29 Přesto se skutečně zdálo, že je aktivita drobných investorů oživena.

s-30 Avšak "pátek ničemu nepomohl", říká Jeffrey Schaefer.

s-31 Turbulence v posledních dnech, říká Hugo Quackenbush, hlavní viceprezident společnosti Charles Schwab, způsobily, že je mnoho drobných investorů naprosto přesvědčeno o tom, že "by na burze neměli hrát".

s-32 Prezident drobných investic a marketingu společnosti PaineWebber Group Inc. Joseph Grano se stále domnívá, že individuální investoři se nakonec na burzu cenných papírů vrátí.

s-33 Investoři "se obrní" a vrátí se jejich důvěra, tvrdí.

s-34 Páteční zvrat, říká makléřům společnosti PaineWebber, nebyl nic jiného než "obrovská reakce na akcie z odkupů na dluh".

s-35 Společnost PaineWebber zatím zůstává mezi vedoucími společnostmi, které se snaží jednoduše přesvědčit investory, aby i nadále dávali na Wall Street své peníze.

s-36 "Udržet kontrolu nad těmito aktivy je daleko důležitější problém, než nutit investora, aby se pustil do (specifických) produktů, jako jsou kmenové akcie," říká Grano.

s-37 "Rozhodnutí o kmenových akciích přijde tehdy, až bude klient připraven a až bude probuzeno zdání důvěry."

s-38 Čekání by mohlo být dlouhé, říkají někteří pozorovatelé.

s-39 "Někteří investoři se po špičkách vrátí," říká Richard Ross, ředitel výzkumu trhu chicagské společnosti Elrick & Lavidge.

s-40 "Pak dojde k dalšímu zvratu.

s-41 Až jich bude moc, vyžene to všechny kromě těch nejodolnějších," dodává.

s-42 Richard Ross, který sleduje, jak drobní investoři vnímají rizika v makléřském odvětví, uvedl, že propad trhu, jako tomu bylo v pátek, "otřásá důvěrou investorů v jejich schopnost posoudit trh".

s-43 Dlouhodobý výhled v makléřském odvětví drobných investic je "mizerný", prohlašuje Ross.

dependency tree • text view