PML View

wsj1564.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj1564.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj1564.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj1564.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj1564.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj1564.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj1564.cz.treex.gz

s-1 JSTE PŘIPRAVENI ZHODNOTIT riskantnost svého investičního portfolia?

s-2 Nejprve rychlý test.

s-3 Když přemýšlíte o slovech "riziko" a "investice", jaké konkrétní nebezpečí se vám vybaví?

s-4 Položte tužky.

s-5 Jste-li jako většina lidí, řekli jste, že to je držba, která zcela ztrpkne - možná dluhopis, který není vyplacen, nebo akcie, jejíž hodnota zanikne v konkurzním řízení.

s-6 "Lidé mají sklon vidět rizika především v tomto jednom rozměru," říká Timothy Kochis, státní ředitel pro osobní finanční plánování u účetní společnosti Deloitte, Haskins & Sells.

s-7 V tom ale vězí ještě jiná stránka investičního rizika: nebezpečí, že se vaše portfolio zformuje tak, aby se vyhnulo jednomu nebo více druhům rizika a jiná rizika neuvidí.

s-8 To jistě není dobrá zpráva pro vás všechny, kdo každou noc spíte jako nemluvňata, ukolébáni představami, že vaše peníze leží bez rizika v šestiměsíčních vkladních certifikátech.

s-9 Riziko chodí v mnoha přestrojeních a investice, které mají v jedné nápadné formě nízké riziko, mohou mít v jiných, méně nápadných formách riziko hrozivě vysoké.

s-10 Například americké dlouhodobé státní obligace jsou superbezpečné, pokud jde o návratnost peněz a splatnost.

s-11 Jejich hodnotu jakožto investici ale může zdecimovat inflace, která sníží kupní sílu pevně stanovené výplaty úroků těchto dluhopisů.

s-12 Riziko je zároveň spojeno s časem.

s-13 Když finanční oborníci poměřují riziko matematicky, obvykle se zaměřují na nestabilitu krátkodobé návratnosti.

s-14 Akcie jsou například mnohem rizikovější než krátkodobé státní obligace, protože rozpětí jejich výkonnosti od nejlepších po nejhorší roky je mnohem širší.

s-15 To se obvykle poměřuje směrodatnou odchylkou, neboli rozdílností, ročních výsledků oproti průměrné návratnosti během času.

s-16 Investoři, kteří jsou zaujatí krátkodobými výkyvy, však mohou věnovat příliš malou pozornost jinému velkému riziku - nevytvoření dostatku peněz k dosažení dlouhodobého finančního cíle a cílů spojených se životním stylem.

s-17 Někteří investoři se například od krachu trhu v roce 1987 dušují, že se akciím vyhnou, a zhroucení z minulého pátku tyto pocity pouze posílilo.

s-18 Akciový trh však i přes některé intenzivní poklesy podával během dosti dlouhé doby podstatně lepší výkon než jiné cenné papíry.

s-19 Tím, že se stáhli do zřejmého bezpečí, řekněme, fondů peněžního trhu, nemusejí investoři získávat takovou návratnost investic, aby si zaplatili zajištěný důchod.

s-20 "To je riziko ze všeho největší - riziko, že nedosáhnete svých cílů," říká Steven B. Enright, newyorský finanční plánovač u společnosti Seidman Financial Services.

s-21 Výsledkem je, že finanční poradci říkají, že když vyčíslují rizikovost portfolia svých klientů, podnikají několik kroků.

s-22 Odhadují návratnost, kterou aktuální portfolio nějaké osoby časem pravděpodobně vytvoří, spolu se směrodatnou odchylkou, která naznačuje, jak moc se tato návratnost bude rok od roku měnit.

s-23 Snaží se vypočítat dlouhodobé výsledky, které daná osoba potřebuje, aby dosáhla hlavních cílů.

s-24 A sledují i ty typy rizika, které se nedají snadno vyčíslit.

s-25 Portfolia dvou hypotetických rodin, jednoho páru v důchodovém věku a jiného páru ve věku 45 let se dvěma příjmy, ilustrují různé typy rizik, které investoři musejí brát v úvahu.

s-26 Například pojištěné komunální dluhopisy, které dominují portfoliu staršího páru, byly pravděpodobně z větší části vybrány pro jejich nízké výplatní riziko.

s-27 Vystavují ale držitele mnohým inflačním rizikům a rizikům spojeným s úrokovou sazbou.

s-28 Držba akcií mladšího páru zahrnuje větší riziko než diverzifikované akciové portfolio, protože většina peněz je v jediné emisi.

s-29 Všimněte si, že portfolio mladšího páru má vyšší očekávanou roční návratnost ve výši 10,1 % oproti 8,8 %, jak to spočítala společnost Seidman Financial Services, která je dceřinou společností pro finanční plánování společnosti BDO Seidman.

s-30 To silně odráží ono objemné vlastnictví akcií.

s-31 Cenou, která se platí za vyšší očekávanou návratnost, je však větší krátkodobá nestabilita, jak se ukazuje ve vyšší směrodatné odchylce, kterou společnost Seidman odhaduje pro portfolio mladšího páru.

s-32 (Zde je návod, jak vyložit hodnotu směrodatné odchylky: Vezměte očekávanou návratnost a přičtěte k ní směrodatnou odchylku.

s-33 Pak vezměte očekávanou návratnost a směrodatnou odchylku odečtěte.

s-34 Pokud byly všechny předpoklady přesné, za dva roky ze tří by skutečný výsledek měl dopadnout do tohoto rozpětí.

s-35 Abyste dostali širší rozpětí, přičtěte a odečtěte směrodatnou odchylku dvakrát.

s-36 Existuje 95% pravděpodobnost, že výsledky libovolného roku dopadnou do tohoto rozpětí.)

s-37 Větší nestabilita portfolia mladšího páru samozřejmě nutně neznamená, že tyto investice jsou rizikovější, co se týče dosažení dlouhodobých cílů držitele.

s-38 Portfolio staršího páru by určitě mohlo být ve skutečnosti rizikovější v tom smyslu, že by očekávaný zisk nevytvořil dostatečné množství dolarů, aby splnil jejich plány na výdaje.

s-39 "Nyní možná mají pocit jistoty, protože na akciovém trhu nejsou silně zapojeni," říká John H. Cammack, finanční poradce společnosti Alexandra Armstrong Advisors Inc. ve Washingtonu.

s-40 "Mohou za to ale zaplatit za 10 nebo 20 let."

s-41 Paní Slaterová informuje o osobních financích z newyorské kanceláře deníku The Wall Street Journal.

s-42 Když dojde na investice, pokusy o vyvážení rizika a zisku mohou vypadat jako házení šipek naslepo: investoři neznají skutečný zisk, který cenné papíry přinesou, nebo výkyvy, které během doby nastanou.

s-43 Pohled do minulosti může poskytnout jistá vodítka.

s-44 Například investoři, kteří tolerovali výkyvy akciového trhu, měli po několik dekád mnohem větší výnos, přesahující takové obligace a "hotovostní" investice, jako jsou krátkodobé státní obligace.

s-45 Ale zatímco historie může naznačovat, co je rozumné očekávat, neexistuje žádná záruka, že se minulost bude opakovat.

s-46 Někteří analytici například věří, že výnos z obligací a nestabilita se navždy přiblížily těm burzovním.

s-47 A výnos z investic v hotovosti může nadále překračovat inflaci o širší ziskové rozpětí, než v jakém byl v průběhu dlouhé minulosti.

s-48 Portfolio A: důchodový pár, věk 65 let, portfolio v hodnotě 400 000 dolarů.

s-49 Portfolio B: pár se dvěma příjmy, věk 45 let, portfolio v hodnotě 150 000 dolarů.

dependency tree • text view