PML View

wsj1000.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj1000.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj1000.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj1000.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj1000.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj1000.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj1000.cz.treex.gz

s-1 Společnost Kemper Financial Services Inc. vznesla obvinění, že programové obchodování ničí trh cenných papírů, a znemožnila čtyřem velkým firmám na Wall Street provádět obchody s cennými papíry.

s-2 Tento krok je dosud nejsilnějším tahem v obnoveném protestu proti programovému obchodování, kdy společnost Kemper přispívá penězi - miliony dolarů na provizi, které každý rok vyprodukuje - místo, aby jen mlela pusou naprázdno.

s-3 Tato jednotka společnosti Kemper Corp. si společně s dalšími kritiky stěžuje, že programové obchodování způsobuje divoké výkyvy cen akcií, jako například v úterý či 13. a 16. října, a zvyšuje pravděpodobnost krachu na burze.

s-4 V průběhu posledních devíti měsíců několik firem včetně diskontní makléřské společnosti Charles Schwab & Co. a firmy Dean Witter Reynolds Inc., jednotky společnosti Sears, Roebuck & Co., napadlo programové obchodování coby největší zlo na trhu.

s-5 Pár měsíců po krachu v roce 1987 odstoupilo od programového obchodování několik velkých makléřství.

s-6 Na začátku tohoto roku se ale většina z nich v čele s firmou Morgan Stanley & Co. vrátila.

s-7 Nejvíce nestabilní formou programového obchodování je indexová arbitráž - expresní počítačem řízené nakupování a prodávání cenných papírů vyrovnávané opačnými termínovými obchody s akciovými indexy a opčními obchody.

s-8 Cílem je vydobýt zisky z prchavých cenových nesrovnalostí mezi termínovými a opčními obchody a samotnými cennými papíry.

s-9 Indexová arbitráž se v poslední době podílela na přibližně polovině všech programových obchodů na Newyorské burze cenných papírů.

s-10 Minulý měsíc se programové obchodování denně podílelo na obchodech o objemu 20,9 milionu akcií, neboli rekordních 13,8 % průměrného denního objemu na Newyorské burze.

s-11 Společnost Kemper v úterý odpoledne oznámila firmě Bear, Stearns & Co., jednotce společnosti General Electric Co., firmě Kidder, Peabody & Co., a firmám Morgan Stanley a Oppenheimer & Co., jak potvrdili i představitelé uvnitř těchto firem i mimo ně, že z důvodu jejich angažovanosti v indexové arbitráži už s nimi nebude dále obchodovat.

s-12 Představitelé společnosti Kemper odmítli prozradit, o které firmy jde, ale přiznali existenci dlouho doutnajícího sporu se čtyřmi makléřstvími a uvedli, že seznam makléřů, se kterými nebudou obchodovat, se příští měsíc možná ještě rozšíří.

s-13 "Dlouhou dobu jsme se stavěli proti" indexové arbitráži, řekl Stephen B. Timbers, hlavní investiční pracovník ve společnosti Kemper, která spravuje 56 miliard dolarů včetně 8 miliard dolarů v akciích.

s-14 "Indexová arbitráž nefunguje a to odstrašuje přirozené kupce" cenných papírů.

s-15 Když Timbers vysvětloval, že "není úplně přesvědčený, že indexová arbitráž mění celkovou úroveň trhu s cennými papíry," řekl, že "největší účinky má na denní bázi.

s-16 Mluvili jsme se zastánci indexové arbitráže a řekli jim, aby ji omezili, protože tím ničí trh.

s-17 Oni řekli: "To je smůla," takže jsme nakonec řekli, že s nimi nebudeme obchodovat."

s-18 Firma Kemper také Newyorské burze vyčetla ignorování zájmů individuálních a institucionálních vlastníků.

s-19 "Newyorská burza cenných papírů převedla podíly" ve svých velkých makléřstvích, "což vrhá stín na její objektivitu", řekl Timbers.

s-20 "Nikdy nejevila zájem o to, co si myslíme.

s-21 Kromě toho má Newyorská burza hrozné komunikační problémy s individuálními investory," dodal.

s-22 Drobní investoři si uvědomují, že "velcí spekulanti" ovládají trh, řekl Thomas O'Hara, předseda Národní asociace investorů a vedoucí burzovního Poradního výboru pro individuální investory zřízeného po krachu v roce 1987.

s-23 "Mám dojem, že by to (programové obchodování) rádi odstranili, ale nemůžou (lidé z burzy) to udělat," řekl.

s-24 Předseda Newyorské burzy John J. Phelan v nedávném rozhovoru řekl, že vůbec nemá chuť programové obchodování odstranit.

s-25 Řekl, že mu nestálost trhu vadí, ale jediné, co burza může udělat, je "zpomalit tento proces" pomocí pojistek a tlumičů nárazů.

s-26 Timbers opáčil, že "pouhý fakt, že zmiňují pojistky, znamená připuštění problémů".

s-27 Dvě největší firmy účastnící se programového obchodování, Morgan Stanley a Kidder Peabody, neochvějně brání své strategie.

s-28 "Stále věříme, že postoj, který zaujímáme, je rozumný," řekl představitel firmy Morgan Stanley.

s-29 "Když bude trh pod tlakem, indexové arbitráže zastavíme a nedávno jsme to také udělali," řekl a připomněl tak 13. říjen a začátek tohoto týdne.

s-30 Michael Carpenter, prezident a generální ředitel ve firmě Kidder Peabody, v nedávném rozhovoru řekl: "Nemyslíme, že indexová arbitráž má negativní vliv na trh jako celek."

s-31 Podle Lawrence Eckenfeldera, analytika odvětví cenných papírů ve společnosti Prudential-Bache Securities Inc., "je Kemper první firmou, která vydává významnější prohlášení k programovému obchodování".

s-32 Dodal, že "když to udělá jenom jedna firma, nebude to moc znamenat.

s-33 Pokud to ale přiměje i ostatní uvažovat o stejné věci, mohlo by se to stát mnohem významnější.

dependency tree • text view