PML View

wsj0783.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0783.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0783.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0783.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0783.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0783.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0783.cz.treex.gz

s-1 Pokud se stále podivujete nad příčinami propadu na trhu s rizikovými obligacemi, zamyslete se nad případem společnosti Columbia Savings & Loan.

s-2 Tato kalifornská záložna právě oznámila ztrátu za třetí čtvrtletí ve výši 226 milionů dolarů.

s-3 Jak k tomu došlo?

s-4 Když Kongres při nedávné pomoci spořitelním a úvěrovým sdružením zákonem nařídil, že tyto záložny mají do roku 1994 prodat všechny své rizikové obligace, tak tím nejen uměle zvýšil přísun těchto obligací na trh, ale zároveň zrušil jednu z mála ziskových investic pro záložny.

s-5 Ale se ztrátou společnosti Columbia se pojí určitý zvrat, který je smutnou ironií.

s-6 Jak lidé, kteří dále sledovali diskuzi ohledně snížení daní z kapitálových zisků, vědí, v Kongresu a všude po Washingtonu se hodně mluví o potřebě "podporovat" dlouhodobé investice a brzdit předpokládanou posedlost finanční sféry krátkodobými investicemi.

s-7 Teď to sice považujeme za převážně vykonstruovaný problém, ale přesto je slovo "dlouhodobý" vděčným námětem konverzace všude kolem Beltway.

s-8 Ukazuje se, že společnost Columbia zaznamenala tak velkou ztrátu částečně kvůli tomu, že pravidla nařízená zákonem z iniciativy Kongresu ji přiměla upravit účetní hodnotu rizikových obligací připravovaných k prodeji na nižší hladinu ceny či tržní hodnoty.

s-9 Obligace už nemohly být ohodnoceny tak, jak je Columbia dřív definovala, tedy jako dlouhodobé investice.

s-10 Kongres a jeho neobratná správa stávající struktury vlastnictví rizikových obligací připomíná jeden příběh uveřejněný ve Wall Street Journal začátkem roku o tom, jak společnost Baby Bell chtěla docílit zrušení soudních zákazů ohledně nabídky informačních služeb.

s-11 Problém hledání pomoci u Kongresu byl předán Delbertu Staleymu, řediteli společnosti Nynex.

s-12 Staley odpověděl: "V legislativě bude patrně třeba najít kompromis.

s-13 Podle mého názoru se budeme muset ze všech sil snažit docílit maxima prostřednictvím soudu, justice a státních a federálních regulačních úřadů.

s-14 Kongres chápu jako poslední možné útočiště."

s-15 Na zdravé záložny jako Columbia nebo přímo trh s rizikovými obligacemi se tedy usmálo nebývalé štěstí.

s-16 Realita života v moderní Americe je totiž taková, že pokud chcete zničit něco, co funguje, nechte to padnout do rukou Kongresu.

dependency tree • text view