PML View

wsj0598.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0598.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0598.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0598.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0598.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0598.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0598.cz.treex.gz

s-1 Kritikové Federální rezervní banky si opakovaně stěžovali na "nárazovou" monetární politiku.

s-2 Nelíbilo se jim, že Fed dá nejprve zelenou ekonomice tím, že zdostupní úvěry, a pak dá červenou a růst se skřípěním zabrzdí.

s-3 Ale pod vedením Alana Greenspana se to mění.

s-4 Tento nanejvýš opatrný muž, předseda Fedu, bliká stále žlutě.

s-5 Jeho opatrnost je už skutečně ve vládě pověstná.

s-6 Nekonečně se trápí nad ekonomickými statistikami, tucty způsobů je rozpitvává a hodiny se snaží hledat potenciální problémy.

s-7 Po té, co důkladně nastuduje stohy informací, často usoudí, že potřebuje více údajů, a když se konečně rozhodně jednat, jsou jeho kroky někdy nesmírně malé.

s-8 Taková opatrnost se projevila po nedávném pádu burzy v pátek 13.

s-9 Někteří představitelé Bushovy vlády naléhali na Greenspana, aby ihned veřejně oznámil své plány poskytnout burzám bohaté úvěry.

s-10 Ale odmítl, se slovy, že chtěl vidět, co se stane v pondělí ráno před učiněním veřejného prohlášení.

s-11 Greenspanovo rozhodnutí mlčet také téměř podnítilo vzpouru v řadách Fedu.

s-12 Jeden "vysoký představitel Fedu" v sobotu po pádu burzy hovořil jak s Washington Post, tak i s New York Times, a uvedl, že Fed byl připraven poskytnout takový úvěr, jaký by burzy potřebovaly.

s-13 Toto prohlášení rozhořčilo předsedu Greenspana, ale Bushova administrativa i finanční burzy ho s radostní uvítaly.

s-14 A i když pobouřený člen Fedu nepřišel na veřejnost, ví se, že někteří guvernéři Fedu, z nichž je nejvýznamnější místopředseda Manuel Johnson, nesouhlasili s rozhodnutím předsedy mlčet.

s-15 A co je ironické, komentáře anonymního představitele mají za důsledek potlesk pro Greenspana, kterého omylem považují za zdroj.

s-16 Na slyšení, které se konalo minulý týden, demokratický senátor Chris Dodd z Connecticutu řekl ministru financí Nicholasu Bradovi, že "oznámení předsedy Greenspana" o víkendu po 13. říjnu bylo "velmi důležité prohlášení".

s-17 Brady váhavě odpověděl, že si není jist, zda Greenspan "učinil toto prohlášení sám či to byla novinová zpráva".

s-18 Opatrnost předsedy Fedu se znovu projevila v pondělí ráno po pádu trhu, když centrální banka udělala v pomoci burzám jen mírný krok.

s-19 Bankovnímu systému přibyla jen překvapivě malá rezerva.

s-20 A do konce toho týdne se úroková sazba klíčových federálních fondů, kterou velkou měrou řídí Fed, usadila na 8,75 %, což je nepatrná změna z hodnoty těsně pod 9 %, která převažovala v předchozím týdnu.

s-21 Zdá se, že představitelé Bushovy administrativy jsou čím dál více znepokojeni tím, že Greenspan je tak opatrný, až je neschopný.

s-22 Známky nadále slábnoucí ekonomiky, společně se známkami, že inflace zůstává s rezervou pod kontrolou, je přivedly k otázce, proč se předseda Fedu tak zdráhá snížit úrokové sazby.

s-23 Toto znepokojení neprojevují veřejně.

s-24 Administrativa a Fed v pravdě v posledních dvou týdnech sešly z cesty, aby rozptýlily všechny dojmy, že jejich vztah je na ostří nože, ve strachu z klepů, že nesoulad mezi administrativou a Fedem přidal nepokojům na burze.

s-25 Tento nesoulad tu však je.

s-26 Obavy administrativy jsou pochopitelné.

s-27 Ekonomika vykazuje známky slabosti, především u výrobců.

s-28 Zdá se, že se zbrzdil export, který hrál roli v minulých dvou letech při podpoře růstu.

s-29 Výroba a mzdy v továrnách v září klesly a automobilový průmysl a bydlení jsou v tvrdých nesnázích.

s-30 Greenspan se ale stále zdráhá uvolnit politiku, částečně proto, že čelí odporu prezidentů oblastních bank Fedu, kteří protestují proti uvolnění úvěrů.

s-31 Kromě toho předseda velmi pozorně sleduje, co bude za rok až za dva.

s-32 V tu dobu bude možná stálá inflace ve výši asi 4,5 %.

s-33 Ale pokud Fed povolí příliš brzy, bojí se Greenspan, mohly by se příští rok ceny znovu začít zvedat.

s-34 Navíc, bude-li Fed pevně držet, bude možná schopen konečně snížit inflaci, čímž udělá krok k cíli, kterým je nulová inflace a který předseda Fedu přijal minulý týden při výpovědi před Kongresem.

s-35 Až dosud sloužila Greenspanova opatrná politika jak jemu, tak i národu, dobře.

s-36 Zdá se, že jeho ruka na monetární páce je jeden důvod, proč se zdá, že ekonomika příští měsíc započne velmi pravděpodobně bezprecedenční osmý rok poklidného růstu bez recese.

s-37 "Dostali jsme se ze dvou burzovních krachů a prošli jsme volbami bez větších problémů," uvádí David Hale, ekonom v Kemper Financial Services.

s-38 "Myslím, že musíte Greenspana hodnotit dobře."

s-39 Ale taková opatrnost není záruka proti chybám.

s-40 Neochota Fedu uvolnit úvěry by mohla být základem nové recese, která by mohla začít příští rok.

s-41 Pokud se to stane, mohl by se předseda Greenspan stát dost dobře otevřeným cílem.

s-42 Kongres už si hraje s právem, aby mohl omezit nezávislost Fedu.

s-43 Pokud ekonomika poklesne, mohly by takové návrhy získat silnou podporu.

dependency tree • text view