PML View

wsj0449.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0449.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0449.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0449.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0449.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0449.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0449.cz.treex.gz

s-1 Wall Street i nadále čelí tlaku veřejnosti bouřící se proti počítačově řízenému programovému obchodování.

s-2 Kidder, Peabody & Co., jednotka společnosti General Electric Co. (GE), oznámila, že ukončí provádění arbitráže akciových indexů na vlastní účet, a společnost Merrill Lynch & Co. se z těchto operací stáhla úplně.

s-3 Na Newyorské burze cenných papírů, zaplavované stížnostmi od rozzlobených individuálních investorů a od vlastních na burze registrovaných společností, svolal předseda John J. Phelan jr. mimořádné jednání se staršími partnery některých ze 49 akciových specialistů Newyorské burzy.

s-4 Jeden obchodník řekl, že tito specialisté byli celí "rozlícení" kvůli nedávným poznámkám Phelana o tom, že rozvinuté počítačově řízené obchodní strategie "se tady zabydlely".

s-5 Řada investorů viní programové obchodování z prudkých změn na akciovém trhu včetně 190bodového propadu Dow-Jonesova indexu akcií průmyslových společností dne 13. října.

s-6 Specialista je člen burzy, jehož úkolem je udržovat spravedlivý a řádný trh určitých akcií.

s-7 Podle představitelů burzy Phelanovo jednání s burzovními makléři nastává proto, že Phelan se klíčovým kongresovým regulačním úředníkům při jednání za zavřenými dveřmi chystá zítra vysvětlit postoj burzy k programovému obchodování.

s-8 Mluvčí Newyorské burzy řekl jen: "Na problému pracujeme, sledujeme tuto problematiku a jednáme s mnoha zákazníky a zplnomocniteli, abychom se dozvěděli jejich názory a podněty ohledně této problematiky."

s-9 Protesty proti programovému obchodování postoupily do nové fáze, když gigant Contel Corp. uvedl, že on a nejméně 20 společností registrovaných na Newyorské burze budují bezprecedentní spojenectví, které podá stížnost na roli burzy v programovém obchodování.

s-10 Rozhodnutí společnosti Merrill, největší firmy ve Státech zabývající se cennými papíry, představuje dosud nejrozsáhlejší případ, kdy došlo k odstoupení z programového obchodování.

s-11 Společnost Merrill, která je v tomto roce čtvrtým největším arbitrážovým obchodníkem s akciovými indexy na Newyorské burze, vyřizuje při těchto obchodech měsíčně průměrně 18,1 milionu akcií, čili asi jeden milion akcií denně.

s-12 Krok firmy Merrill je v posledních dnech jedním z nejrozsáhlejších případů, kdy se firma stáhla z programového obchodování, protože tato velká firma zabývající se cennými papíry už nebude pro zákazníky provádět arbitrážové obchody s akciovými indexy.

s-13 Většina firem na Wall Street při stahování pouze zastavila tento druh obchodování na svůj vlastní účet.

s-14 Merrill je jedna z hlavních firem, které provádějí pro zákazníky indexovou arbitráž.

s-15 Společnost Merrill rovněž uvedla, že podporuje velké regulační kontroly programového obchodování včetně přísných opatření ohledně marží a záloh skládaných při uzavření obchodu a včetně limitů na pohyby cen v oblasti řízených programů finančních termínových obchodů.

s-16 Společnost Merrill v prohlášení předsedy Williama A. Schreyera a prezidenta Daniela P. Tullyho uvedla, že indexovou arbitráž "investující veřejnost jasně chápe jako faktor přispívající k nadměrné kolísavosti trhu", takže Merrill nebude tyto obchody provádět, pokud nebudou uplatňovány "účinné kontroly".

s-17 Při arbitráži akciových indexů obchodníci prodávají a kupují velké objemy akcií společně s vyrovnávacími termínovými obchody a opcemi akciových indexů.

s-18 Účelem je zmrazit zisky z krátkodobých změn na kolísavých trzích.

s-19 Minulý čtvrtek uvedla také společnost PaineWebber Group Inc., že indexovou arbitráž zcela vyloučí, avšak tato firma není tak velký indexový arbitražér, jako je společnost Merrill.

s-20 Minulý týden oznámily stažení z indexové arbitráže další velké firmy včetně Bear, Stearns & Co. a Morgan Stanley & Co., ovšem pouze na vlastní účet.

s-21 Společnost Kidder včera po mimořádném jednání mezi prezidentem firmy a výkonným ředitelem Michaelem Carpenterem a vysokými manažery ohledně programového obchodování udělala nečekaný obrat čelem vzad.

s-22 Ještě před týdnem Michael Carpenter ve společnosti Kidder, která je letos nejaktivnější firmou obchodující s indexovými arbitrážemi na akciové burze, vytrvale obhajoval indexovou arbitráž.

s-23 Indexová arbitráž, prohlásil minulý týden Michael Carpenter, nemá "negativní dopad na trh jako celek" a zákazníci společnosti Kidder jsou dostatečně "vzdělaní" na to, aby to věděli.

s-24 Jenže včera Michael Carpenter uvedl, že velcí institucionální investoři, které blíže nespecifikoval, "nám sdělili, že nebudou obchodovat s firmami", jež i nadále provádějí indexové arbitráže na vlastní účet.

s-25 "Následovali jsme trend našich konkurentů, kteří byli pod tlakem institucí," uvedl.

s-26 Společnost Kidder v tomto roce dosud měsíčně vyřídila při obchodování indexových arbitráží průměrně 37,8 milionu akcií, přičemž v celkovém programovém obchodování zahrnujícím indexovou arbitráž je druhá za Morgan Stanley.

s-27 Podle zdrojů Newyorské burzy cenných papírů je většina programového obchodování společnosti Kidder na vlastní účet.

s-28 Společnost Kidder popřela, že by s rozhodnutím společnosti Kidder měl cokoli společného předseda a výkonný ředitel GE John F. Welch.

s-29 Jenže přinejmenším jeden vrchní výkonný pracovník řekl, že volal panu Welchovi a stěžoval si, jak agresivně společnost Kidder používá programové obchodování, a i podle dalších zdrojů obdržel Welch spoustu telefonátů, v nichž si lidé stěžovali na to, že Kidder ve svém obchodování staví hlavně na indexové arbitráži.

s-30 Společnost Kidder reagovala na návrhy GE ohledně rozhodnutí týkajícího se jednotky Kidder dosti citlivě.

s-31 "Naše rozhodnutí nemá s tlakem na Welche nic společného," řekl Carpenter.

s-32 "Bylo to individuální rozhodnutí společnosti Kidder Peabody."

s-33 Mluvčí GE ve Fairfieldu ve státě Connecticut uvedla: "Na toto téma rozhodně nikdo s Jackem Welchem nehovořil" a dodala: "Každý, kdo tvrdí, že mluvil s Jackem Welchem, lže."

s-34 Za tuto obchodní strategii se veřejně nepostavili ani zastánci indexové arbitráže, přestože někteří tak učinili při protestech po pádu v roce 1987.

s-35 Jenže společnost Merrill Lynch ve svém prohlášení ohledně stažení se z indexové arbitráže uvedla, že se probíhající diskuze minula účelem.

s-36 Společnost Merrill uvedla, že nadále věří v to, že "příčiny nadměrné nestability trhu jsou mnohem složitější než jakákoli specifická strategie počítačem řízeného obchodování.

s-37 Skutečně existují zákonem povolené úhybné strategie, které používají manažeři velkých portfolií, například penzijních fondů, kde programové obchodování slouží jako prostředek ochrany aktiv příjemců penzijních vkladů".

s-38 Obchodníci s indexovými arbitrážemi ve společnosti Merrill pokračují v dalších druzích počítačově podporovaných programů obchodování, takže ve firmě pravděpodobně nedojde k propouštění, řekli lidé obeznámení s fungováním programu ve společnosti Merrill.

s-39 Mezitím prezident a vrchní výkonný pracovník společnosti Bear Stearns Alan C. Greenberg řekl, že jeho firma bude i nadále pro klienty provádět arbitráže akciových indexů.

s-40 Včera večer na každoročním setkání firmy řekl akcionářům, že indexová arbitráž navzdory protestům veřejnosti neskončí.

s-41 "Pokud si myslí, že indexovou arbitráž zastaví tím, že přimějí několik firem na Wall Street k jejímu ukončení, jsou to blázni," řekl Greenberg.

s-42 "Vůbec tím neskončí."

s-43 Greenberg poznamenal, že arbitráže akciových indexů rostou a klesají spolu s nestabilitou akciového trhu, a vyjádřil se, že za první čtyři měsíce fiskálního roku společnosti, který začíná v červenci, nepřinesla arbitráž akciových indexů společnosti Bear Stearns zisk ani ztrátu.

s-44 V reakci na návrh akcionářů Greenberg souhlasil s tím, že po obchodech s indexovými arbitrážemi odložených americkými institucemi prostě sáhnou evropské firmy.

s-45 Tlak ze strany velkých institucionálních investorů byl hlavním katalyzátorem pro stažení programového obchodování na Wall Street.

s-46 A včera se spekulovalo o tom, že Fidelity Investments a další velké společnosti spravující investiční fondy možná brzy půjdou ve stopách společnosti Kemper Corp. a dalších institucí, které zrušily obchodování s cennými papíry s firmami využívajícími programové obchodování.

s-47 Mluvčí Fidelity v Bostonu tuto spekulaci popřel, přičemž uvedl, že otázka programového obchodování je spíš problém regulace.

s-48 Avšak mnohem menší společnost spravující investiční fond, jednotka USAA Investment Management Co. společnosti USAA ze San Antonia ve státě Texas, uvedla, že informovala devět celostátních makléřských firem o tom, že s nimi ukončí obchody, nezastaví-li obchodování s indexovými arbitrážemi.

s-49 USAA, která má v investičním fondu 400 000 účtů, spravuje více než 10 miliard dolarů, z toho 2 miliardy dolarů jsou na akciovém trhu.

s-50 Michael J. C. Roth, výkonný viceprezident USAA, označil programové obchodování za "bezduché".

s-51 Řekl, že pro existenci termínových obchodů s akciovými indexy není "žádný oprávněný investiční důvod".

s-52 Jak je patrné, proti programovému obchodování bylo zahájeno tažení.

s-53 Charles Wohlstetter, předseda společnosti Contel, který pomáhá organizovat spojenectví firem registrovaných na Newyorské burze, uvedl, že včera neměl na práci čas, jelikož obdržel mnoho telefonátů, faxů a dopisů na podporu svého názoru, že obchodníci využívající programové obchodování proměnili Newyorskou burzu v "hazardní kasino".

s-54 Na Wall Street "dospíváme k okamžiku pravdy", řekl poslanec Edward J. Markey (demokrat ze státu Massachussetts) a předseda senátního Podvýboru pro telekomunikace a finance.

s-55 "Začínáme si (na Wall Street) uvědomovat - jak řekl Shakespeare - že problémy nejsou v našich hvězdách, ale v nás."

s-56 Na tomto článku se podíleli Craig Torres a Anne Newmanová.

dependency tree • text view