PML View

wsj0359.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0359.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0359.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0359.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0359.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0359.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0359.cz.treex.gz

s-1 Tím, že opatrní investoři kupovali akcie společností na těžbu zlata a veřejně prospěšných podniků, se snažili vybudovat si na burze cosi jako protiletecký kryt.

s-2 Tyto dvě skupiny v poslední době zaujímají přední místa na seznamu akcií, které lámou rekordy.

s-3 V pátek, kdy na Newyorské burze cenných papírů dosáhl 52týdenního rekordu jen tucet kmenových akcií, pět z nich představovaly emise společností těžících zlato a další čtyři veřejně prospěšné podniky.

s-4 V pondělí, kdy padly rekordy u pouhých sedmi kmenových akcií, šest z nich představovaly buď veřejně prospěšné podniky, nebo zlato.

s-5 Na první pohled se zdá, že zlato a veřejně prospěšné podniky nemají mnoho společného.

s-6 Vždyť ceny zlata obvykle prudce stoupají, když je vysoká inflace.

s-7 Akcie veřejně prospěšných podniků na druhou stranu vzkvétají při negativní inflaci, protože tučné dividendy, které veřejně prospěšné podniky platí, vypadají přitažlivěji, když ceny klesají (nebo stoupají pomalu).

s-8 Tyto skupiny však mají společného něco velmi důležitého: Obě jsou rájem pro ty, kdo se bojí investovat, jsou akciemi pro lidi, kteří akcie nesnášejí.

s-9 Jakoby investoři několik posledních dní sázeli na to, že se něco pokazí - i když nevědí co.

s-10 Pokud by burza a ekonomika chytily dech a ukázaly, že stojí na pevných základech, tyto akcie by dost možná klesly.

s-11 Toto se včera skutečně do určité míry stalo, když se průmyslové akcie vzchopily, částečně díky zprávám o fúzích v papírenském průmyslu.

s-12 Obnovený zájem mnohých investorů o akcie zlata a veřejně prospěšných podniků ale přesto trvá.

s-13 "Hlavní a rozhodující věc je, že lidé mají strach," říká Martin Sass, newyorský finanční manažer.

s-14 "Ještě doznívají následné otřesy po 13. říjnu (kdy Dow-Jonesův index akcií průmyslových společností spadl o 190 bodů)."

s-15 Rozprodej z 13. října zcela jistě nikoho neukonejšil.

s-16 Finanční manažeři a analytikové mimo to vidí jiné problémy.

s-17 Zásoby pomalu rostou, přičemž zásoby aut jsou již velké a velcí výrobci automobilů zastavují činnost továren.

s-18 Horečka po fúzích ochladla, čímž od tržního vozu odpojila největšího tahouna.

s-19 Některé investory také trápí nestabilní politická situace v Británii.

s-20 K politické nejistotě přispívají "otřesy v britské vládě", a k tomu ještě vysoká inflace a rozkolísaná burza, říká John Hoffman, náměstek ředitele pro výzkum ve společnosti Smith Barney, Harris Upham & Co.

s-21 "Jeden ze tří největších světových trhů je poměrně dost poničený."

s-22 "Pokud nás během příštích 30 dnů nepřijde zachránit Federální rezervní banka a nezavede nižší krátkodobé úrokové sazby, trh půjde ke dnu," uvádí Larry Wachtel, tržní analytik u společnosti Prudential-Bache Securities.

s-23 Zavládne-li tento druh emocí, bude pro investory přirozené vybírat si "obranné" investice.

s-24 Typickým příkladem jsou veřejně prospěšné podniky: Elektrickou energii, vodu a plyn lidé stále využívají v poměrně stabilní míře i během recese.

s-25 Nějakou dobu byly oblíbené i emise potravin, tabáku a léků, sloužící pro obranu investic.

s-26 Cena mnoha z těchto akcií však nyní stoupla.

s-27 Wachtel poukazuje na příklady, jimiž jsou společnosti Coca-Cola Co. a PepsiCo Inc.: Prodávají se za 18 až 22násobek výnosu na akcii, který se odhaduje pro rok 1990.

s-28 Ve srovnání s tím nejsou levné ani akcie zlata, přičemž mnoho z nich se prodává za dvacetinásobek výnosu či více.

s-29 Ani akcie veřejně prospěšných podniků nejsou vůbec levné, prodávají se průměrně za 14násobek výnosu.

s-30 Obě skupiny však představují další úkrok do obranného postoje.

s-31 Pokud budou akcie zlata a veřejně prospěšných podniků dále ve vedení, mohlo by to signalizovat, že trh čekají těžké časy.

s-32 A právě to očekává Joseph Granville.

s-33 "Sletíme dolů," říká tento nápaditý pozorovatel trhu, který měl před několika lety mnoho příznivců.

s-34 "Když vám někdo řekne, že máte na takovém trhu kupovat akcie, je vlastně nezodpovědný.

s-35 Nechcete pak nic vlastnit dlouho kromě akcií zlata."

s-36 Jedním z důvodů jeho skepse je týdenní přehled, který si vede o akciích, jimž chybí bod k dosažení nového rekordu, a to dolního i horního.

s-37 Minulý pátek překonalo své 12měsíční minimum na Newyorské burze 96 akcií.

s-38 Podle Granvillových počtů však bylo maximálně o jeden bod nad tímto minimem 493 akcií.

s-39 Robert Stovall, ostřílený newyorský finanční manažer a prezident společnosti Stovall/Twenty-First Securities, má peníze v akciích zlata i v akciích veřejně prospěšných podniků.

s-40 "Myslím, že dost možná přijde (ekonomické) zpomalení, které začne velmi brzy, pokud již nezačalo," uvádí.

s-41 Skutečnou recesi Stovall neočekává.

s-42 Očekává ale "pomalý výdech" ekonomiky s "velmi pomalým růstem, přičemž jedno čtvrtletí bude možná úplně bez růstu".

s-43 V takové situaci mu akcie veřejně prospěšných podniků připadají dobré.

s-44 Dává přednost společnostem FPL Group Inc., Florida Progress Corp., TECO Energy Inc., Wisconsin Energy Corp. a Dominion Resources Inc.

s-45 Přitažlivost akcií zlata, říká Stovall, spočívá v tom, že "je to protisměrná skupina.

s-46 Jdete do nich, protože se pohybují proti obecnému trhu".

s-47 Dodává, že akcie zlata byly dole tak dlouho, že jsou "připraveny na prudký vzestup".

s-48 Jeho oblíbenci jsou společnosti American Barrick Resources Corp., Echo Bay Mines Ltd. a Coeur d'Alene Mines Corp.

s-49 Stovall nicméně zdůrazňuje, že "(akcie zlata) se nenakupují na pevném základě".

s-50 Kromě toho, že mají vysoký poměr cena-výnos, vyplácí většina z nich chatrné dividendy, pokud vůbec nějaké.

s-51 "Síla výdělků (společností těžících zlato) je omezena, pokud cena zlata nevyskočí nad 425 dolarů za unci," říká.

s-52 Abby Cohenová, investiční stratég u společnosti Drexel Burnham Lambert, si také myslí, že má smysl mít nějaké peníze ve veřejně prospěšných podnicích i ve zlatě.

s-53 Říká, že v roce 1990 "se očekává asi 10% pokles podnikových zisků".

s-54 Avšak "hrstka veřejně prospěšných podniků" by mohla vykázat růst zisku.

s-55 Z veřejně prospěšných podniků si společnost Drexel v současné době vybírá společnosti Entergy Corp. a General Public Utilities Corp.

s-56 Co se týče zlata, podotýká, že obvykle roste, když je dolar slabý, jako byl nedávno.

s-57 Z akcií zlata společnost Drexel preferuje společnosti Battle Mountain Gold Co., Newmont Gold Co. a Freeport-McMoRan Gold Co.

dependency tree • text view