PML View

wsj0317.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0317.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0317.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0317.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0317.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0317.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0317.cz.treex.gz

s-1 Nevyžádaná nabídka v hodnotě 3,19 miliardy dolarů od firmy Georgia-Pacific Corp. za firmu Great Northern Nekoosa Corp. byla ve Wall Street uvítána i přes chladné přijetí od cílové společnosti.

s-2 William R. Laidig, předseda firmy Nekoosa, hlavní exekutivní pracovník a prezident, charakterizoval nabídku 58 dolarů za akcii jako "nežádoucí" a řekl, že správní rada firmy Nekoosa bude o nabídce uvažovat "až přijde pravý čas."

s-3 T. Marshall Hahn ml., předseda a šéf exekutivy firmy Georgia-Pacific, v rozhovoru uvedl, že všechny podmínky nabídky jsou smluvní.

s-4 Dodal, že s panem Laidigem, kterého nazval přítelem, telefonoval v pondělí večer.

s-5 "Pevně doufám, že povedeme další rozhovory," řekl pan Hahn.

s-6 Na Wall Streetu obchodníci s akciemi za účelem převzetí nabízejí akcie firmy Nekoosa vysoko nad nabídkou firmy Georgia-Pacific a předpokládá se, že akcie firmy Nekoosa budou buď prodány konkurenčnímu zájemci, nebo firmě Georgia-Pacific za vyšší cenu - podle některých odhadů za 75 dolarů na akcii.

s-7 Včera obyčejné akcie firmy Nekoosa uzavíraly v kompozitním obchodování na Newyorské burze cenných papírů na 62,875 dolaru, což je nárůst o 20,125 dolaru, při objemu skoro 6,3 milionu cenných papírů.

s-8 Firma Georgia-Pacific končila obchodování na Big Boardu s propadem o 2,50 dolaru na 50,875 dolaru.

s-9 Obchodníci s kontrolními balíky akcií poznamenali, že při zmatcích na trhu s podřadnými dluhopisy je nabídka firmy Georgia-Pacific ukázkou toho, kam vede přebírací hra: a sice, že průmyslové společnosti si mohou nadále dělat navzájem nabídky, ale finanční kupci, například účelově odkupující firmy, budou při získávání financí v nevýhodě.

s-10 "Takto se svět vyvíjí, strategičtí kupci budou pravidlem a finanční kupci budou výjimkou," řekl jeden obchodník.

s-11 Speciálně, co se týče papírenského průmyslu, mnoho analytiků prohlásilo, že toto jednání spustí vlnu převzetí papírenských společností, možná se dotkne takových společností, jako jsou firmy Union Camp Corp., Federal Paperboard Co. a Mead Corp.

s-12 Analytici tvrdili, že nabídka firmy Georgia-Pacific, vůbec první nepřátelská nabídka mezi velkými hráči v papírenském průmyslu, ukončuje nepsaná tabu pro nepřátelské nabídky, a nutí managementy, aby důkladně přemýšlely o několika lákavých kandidátech na převzetí v tomto průmyslu.

s-13 "Konsolidace byla dost opožděná.

s-14 Byla to pouze kultura průmyslu, co bránilo tomuto dění.

s-15 Nabídka firmy Georgia-Pacific definitivně změnila scénu," řekl Gary Palmero z firmy Oppenheimer & Co.

s-16 Mark Rogers z firmy Prudential-Bache Securities Inc. dodal: "Je velmi snadné být druhý."

s-17 Převzetí firmy Nekoosa firmou Georgia-Pacific by vytvořilo největší americkou společnost s lesnickými produkty.

s-18 Měřeno podle obratu za rok 1988 byla firma Georgia-Pacific třetí s 9,51 miliardy dolary, za firmou Weyerhaeuser Co. s 10 miliardami dolarů a firmou International Paper Co. s 9,53 miliardy dolarů.

s-19 Firma Nekoosa byla 11. s obratem 3,59 miliardy dolarů.

s-20 Sloučená společnost by v roce 1988 měla obrat 13,1 miliardy dolarů.

s-21 Ale takové sloučení představuje i velké riziko.

s-22 V době, kdy většina analytiků a průmyslových konzultantů říká, že ceny celulózy a papíru spějí k poklesu, by zvyšování kapacity a zadlužení mohlo firmu Georgia-Pacific vyždímat, jestliže průmysl zeslábne více, než společnost očekává.

s-23 Mimoto jakékoli neočekávané posílení dolaru by firmě Georgia-Pacific ublížilo, protože dvě z významných výrobních řad firmy Nekoosa - bednová lepenka, která se používá na výrobu přepravních boxů, a obchodní celulóza - jsou vyváženy ve velkém množství.

s-24 "Nikdo neví, jak daleko se tento výkyv dostane," řekl Rod Young, viceprezident společnosti Resource Information Systems Inc. z Bedfordu v Massachusetts, firmy zabývající se ekonomickými předpověďmi.

s-25 "Podle toho, jak hluboko půjdete, by mohlo být obtížné tento dluh zaplatit."

s-26 Jedna osoba blízká firmě Georgia-Pacific prohlásila, že akvizice by více než zdvojnásobila dluh společnosti, který je téměř 3 miliardy dolarů.

s-27 Také by mohla být brzdou příjmů firmy Georgia-Pacific, protože zhruba 1,5 miliardy dolarů v hodnotě firmy - částka, kterou nabídka překonává účetní hodnotu firmy Nekoosa 1,5 miliardy dolarů - bude muset být odečítána z příjmů po desetiletí.

s-28 Pan Hahn z firmy Georgia-Pacific řekl, že spojený provoz by v mnoha směrech umožnil úspory.

s-29 Obě společnosti vyrábí obchodní celulózu, bednovou lepenku a bílý papír.

s-30 To znamená, že zboží by mohlo být vyráběno blíže k zákazníkům a ušetřily by se přepravní náklady, řekl.

s-31 Mimoto by výrobní série byly delší a snížila by se neefektivita z upravování strojního zařízení mezi výrobními cykly.

s-32 A firma Georgia-Pacific by mohla ušetřit peníze při prodeji celulózy, protože tato společnost používá svou vlastní prodejní organizaci, zatímco firma Nekoosa zaměstnává vysoce nákladné agenty.

s-33 Pan Hahn řekl, že firma Georgia-Pacific zohlednila ve své strategii "významný pokles" v celulózovém a papírenském průmyslu, následek, o kterém řekl, že by dočasně oslabil příjmy.

s-34 Ale prohlásil, že i za těchto podmínek by společnost ještě dosáhla úspor v desítkách milionů dolarů v prvním roce po sloučení.

s-35 "Tato vlna je velmi přínosná, vidíme to jako čas příležitostí," řekl.

s-36 Firma Georgia-Pacific, která pozastavila svůj program na odkup cenných papírů, by financovala akvizici se všemi bankovními dluhy, poskytnutými bankami vedenými společností BankAmerica Corp.

s-37 Firma Georgia-Pacific vlastní 349 900 akcií firmy Nekoosa a potřebovala by federální protitrustové oprávnění k nákupu v hodnotě větší než 15 milionů dolarů.

s-38 Americké oprávnění je nutné i pro chystanou akvizici.

s-39 Pro firmu Nekoosa může být možností obrany poněkud snížit cenu za nejisté situace na trhu s podřadnými dluhopisy, což omezuje hodnotu, jaké by tento cíl mohl po rekapitalizaci financované z dluhu nabýt.

s-40 Předseda společnosti, pan Laidig, a skupina poradců se sešli v kancelářích společnosti Wachtel Lipton Rosen & Katz, právnické firmy specializující se na obranu proti převzetí.

s-41 Firma Nekoosa se radí také s firmou Goldman, Sachs & Co.

s-42 Poradci firmy Georgia-Pacific jsou firma Wasserstein, Perella & Co., která očekává, že dostane zaplaceno 15 milionů dolarů, pokud bude převzetí úspěšné, a právnická firma Shearman & Sterling.

s-43 Lidé blízcí firmě Nekoosa uvedli, že její správní rada se pravděpodobně nesejde dříve než přespříští týden, aby reagovala na nabídku.

s-44 Správní rada má 10 obchodních dní, aby odpověděla.

s-45 Kromě obvyklých druhů obrany, jako je takzvaná odstrašující finanční taktika a změna správní rady, má firma Nekoosa další obranu proti převzetí: zákon státu Maine zakazující nepřátelským zájemcům po pět let sloučit získané podniky.

s-46 Firma Nekoosa je zapsaná ve státě Maine.

s-47 Firma Georgia-Pacific podala žalobu u federálního soudu v Maine s protestem proti odstrašující finanční taktice a zákonu o sloučení ve státě Maine.

s-48 Odstrašující finanční taktika firmy Nekoosa může být rozhodnutím akcionářů zrušena, ale firma Georgia-Pacific pravděpodobně nebude hned takovým způsobem postupovat, protože by to zabralo 90 až 120 dní, a neovlivnilo by to nařízení práva státu Maine.

s-49 Mezi společnostmi označenými analytiky jako možní další zájemci o firmu Nekoosa jsou firmy International Paper, Weyerhaeuser, Canadian Pacific Ltd. a MacMillan Bloedel Ltd.

s-50 "Jsem si jistá, že všichni ostatní přikládají pero na papír," řekla Kathryn McAuley, analytička z firmy First Manhattan Co.

s-51 Firmy International Paper a Weyerhaeuser se odmítly vyjádřit.

s-52 Komentář firmy Canadian Pacific se nepodařilo získat a firma MacMillan Bloedel uvedla, že neplánuje učinit žádnou nabídku za firmu Nekoosa.

s-53 Investoři rychle vytipovávají další potenciální kandidáti na převzetí, ze všech těch, kteří mají silný příliv hotovosti a nízko nákladové provozy.

s-54 Mezi cennými papíry papírenských společností, které se na Big Boardu díky nabídce zotavily, byla firma Union Camp s nárůstem o 2,75 dolaru na 37,75 dolaru, firma Federal Paperboard s nárůstem o 1,75 dolaru na 27,875 dolaru, firma Mead s nárůstem o 2,375 dolaru na 38,75 dolaru a firma Temple Inland Inc. s nárůstem o 3,75 dolaru na 62,25 dolaru.

s-55 V mimoburzovním národním obchodování poskočila firma Bowater Inc. o 1,50 dolaru na 27,50 dolaru.

s-56 Někteří analytici tvrdili, že nedojde k přívalu převzetí, protože trvající program zvyšování kapacity v průmyslu spotřebovává dostupnou hotovost.

s-57 Mimoto někteří analytici prohlásili, že očekávají, že nějaká zahraniční papírenská společnost s většími finančními zdroji než firma Georgia-Pacific ukončí převzetí firmy Nekoosa, což bude zbytku průmyslu signalizovat, že nepřátelské nabídky jsou neproduktivní.

s-58 "Je to záležitost minulosti," řekl Lawrence Ross z firmy PaineWebber Inc., když se zmiňoval o nabídce firmy Georgia-Pacific.

s-59 Ale mnozí analytici věří, že vzhledem k lákavosti přílivu hotovosti do papírenských společností a taky zběsilým konsolidacím v evropském papírenském průmyslu, dojde v průběhu několika příštích měsíců přinejmenším ještě k několika velkým nepřátelským nabídkám na americké společnosti.

s-60 Kupující, dodali tito analytici, by mohli být buď zahraniční nebo jiné americké koncerny.

s-61 "Nabídka firmy Georgia-Pacific může otevřít dveře do nové éry konsolidací" v papírenském průmyslu, řekl Mark Devario z firmy Shearson Lehman Hutton Inc.

s-62 "Nemyslím, že je teď někdo imunní proti převzetí," řekl Robert Schneider z firmy Duff & Phelps Inc. z Chicaga.

s-63 Dodal: "Vedení každé papírenské společnosti si musí říkat: 'Dříve než někdo přijde po mně, půjdu já po něm.'"

s-64 Pan Rodgers z firmy Prudential-Bache řekl, že si nemyslí, že program zvyšování kapacit v průmyslu brzdí nabývací aktivity.

s-65 Několik projektů, řekl, je stále na rýsovacím prkně.

s-66 Mimoto "je mnohem levnější a rychlejší koupit podnik, než ho vybudovat."

s-67 Samozřejmě někteří analytici říkali, že japonské papírenské společnosti prahnou po získávání další výrobní kapacity kdekoli ve světě.

s-68 Někteří předpovídali, že firma Nekoosa skončí ve vlastnictví japonské společnosti.

s-69 Mezitím Pan Devario z firmy Shearson Lehman řekl, že, aby se stal konkurenceschopným, musí americký papírenský průmysl dohnat evropský.

s-70 Od té doby, co v USA v roce 1986 skončila nejnovější vlna přátelských převzetí, se uskutečnilo více než 100 sloučení a převzetí uvnitř evropského papírenského průmyslu, řekl.

dependency tree • text view