PML View

wsj0034.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj0034.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj0034.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj0034.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj0034.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj0034.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj0034.cz.treex.gz

s-1 Vyberte si libovolnou zemi.

s-2 Je to nejnovější investiční šílenství, které se žene po Wall Street: horečka kolem uzavřených fondů zemí, oněch veřejně obchodovaných portfolií, která investují do akcií jediné cizí země.

s-3 Podle washingtonské společnosti Charles E. Simon & Co., zabývající se průzkumem, bylo letos založeno nebo zaregistrováno alespoň 24 fondů zemí, což je třikrát tolik než za celý rok 1988.

s-4 Dostihová dráha míří od Chile přes Rakousko až do Portugalska.

s-5 Příští týden bude start Filipínského fondu korunován návštěvou filipínské prezidentky Corazon Aquinové, což je poprvé, kdy hlava státu odstartuje novou emisi na Newyorské burze.

s-6 Příští oblast?

s-7 "Všechno je možné - co takhle Novoguinejský fond?" ironicky poznamenává George Foot, řídící společník ve společnosti Newgate Management Associates z Northamptonu v Massachusetts.

s-8 Současná exploze národních fondů je stejná jako "mánie uzavřených fondů" ve 20. letech, kdy se úzce zaměřené fondy staly nesmírně oblíbené, říká Foot.

s-9 Po krachu v roce 1929 upadly v zapomnění.

s-10 Oproti tradičním otevřeným investičním fondům je většina portfolií jedné země fondy "uzavřeného" typu, vydávajícími stanovený počet akcií, které se veřejně obchodují.

s-11 Díky tomuto nárůstu se počet fondů zemí, které jsou nebo brzy budou zaregistrovány v New Yorku či v Londýně, blíží padesátce.

s-12 Tyto fondy teď čítají několik miliard dolarů v aktivech.

s-13 "Lidé chtějí uplatnit své požadavky" teď, dříve než se vyčerpá počet zemí, které jsou k dispozici, říká Michael Porter, analytik newyorské společnosti Smith Barney, Harris Upham & Co.

s-14 Za vším tímto nadšením je velmi tvrdá soutěž.

s-15 Soukromí investoři se s léty od burzy odvracejí a investiční firmy se snaží najít produkty, které by se makléřům dobře prodávaly.

s-16 A aby toho dosáhly, rozhazují firmy své sítě široko daleko.

s-17 Finanční plánovači často nabádají investory k rozložení investičního rizika a k držení neprůhledných mezinárodních cenných papírů.

s-18 A mnohé probouzející se trhy předběhly ty vyspělejší, jako například USA a Japonsko.

s-19 Fondy zemí představují snadný způsob, jak okusit chuť zahraničních akcií bez obtížného vyhledávání konkrétních společností.

s-20 Ale snadno se přitom spálíte.

s-21 Politické a měnové výkyvy mohou fondy položit.

s-22 Další problém: ceny akcií těchto fondů mají tendenci k větším výkyvům, než širší trh.

s-23 Když se burza 13. října propadla téměř o 7 %, například Mexický fond spadl o 18 % a Španělský fond o 16 %.

s-24 A po krachu v roce 1987 byly fondy většiny zemí postiženy hůře, než většina akcií.

s-25 Šílení kolem fondů je v současnosti zaviněno tím, že jsou mnohé z nich obchodovány s historicky nejtučnějšími prémiemi oproti hodnotě svého portfolia.

s-26 Poté, co byly ke konci roku 1987 a po část loňska obchodovány s průměrným diskontem více než 20 %, se nyní fondy zemí obchodují při průměrné prémii 6 %.

s-27 Důvod: ceny akcií mnoha těchto fondů rostly letos mnohem strměji, než jimi držené zahraniční akcie.

s-28 Někteří specialisté říkají, že se pravděpodobně vyplatí zaplatit prémii za fondy, které investují do trhů částečně uzavřených pro zahraniční investory, jako je například Jižní Korea.

s-29 Avšak některé evropské fondy nedávno vylétly až do nebe; Španělský fond vystřelil k ohromující prémii 120 %.

s-30 Zaměřili se na něj japonští investoři jako na dobrou dlouhodobou investici, úzce spjatou s evropskou ekonomickou integrací v roce 1992.

s-31 I několik nových fondů, které ještě ani nejsou plně zainvestovány, poskočilo k obchodování s vysokými prémiemi.

s-32 "Tato bohatá zhodnocení mě silně znepokojují," říká Porter ze společnosti Smith Barney.

s-33 Nedávno ztučnělé prémie odrážejí stále globálnější obchodování s některými fondy zemí, navrhuje vysvětlení Porter.

s-34 Oproti mnohým americkým investorům mohou být ti v Asii a v Evropě, kteří hledají přístup k zahraničním akciím, méně odolní vůči placení vyšších cen za fondy zemí.

s-35 "Na tyto kótované fondy se dá nahlížet z mezinárodního hlediska," říká Porter.

s-36 Tak či tak jsou mnozí američtí analytici zděšeni z vysokých úrovní obchodování některých fondů zemí.

s-37 Argumentují tím, že američtí investoři mohou akcie velkých firem zastoupené v mnoha fondech často nakupovat ve formě amerických depozitních stvrzenek; tyto takzvané ADR zastupují akcie cizích firem obchodovaných v USA.

s-38 Fondy si tímto způsobem mohou investoři v podstatě koupit bez zaplacení prémie.

s-39 Lidem, kteří teď přesto chtějí fondy nakupovat, radí Foot ze společnosti Newgate: "Mám pro ně jedinou radu: ti, kdo na večírek přijdou pozdě, by raději měli být připraveni rychle odejít.

dependency tree • text view