wsj2358.cz

Zářijový prudký růst výrobních cen ukázal, že inflace stále pokračuje, a pesimismus ohledně úrokových sazeb způsobený těmito novými údaji o cenách přispěl k pátečnímu propadu na burze. Ministerstvo práce v pátek ohlásilo, že v minulém měsíci po třech měsících postupného klesání o 0,9 % prudce stoupl index výrobních cen hotového zboží, a to proto, že po letním propadu vyskočily ceny energií. I když tato zpráva, která byla zveřejněna před otevřením burzy, pád Dow Jonesova průmyslového indexu o 190,58 bodu nezpůsobila, analytici říkají, že v poklesu trhu svou roli hrála. Analytici tyto cenové údaje, nejhorší zprávu o inflaci za poslední měsíce, okamžitě posuzovali jako na důkaz toho, že Centrální banka nejspíš nedovolila, aby úrokové sazby poklesly tak, jak mnozí investoři doufali. Ministerstvo obchodu v pátek uvedlo, že tržby maloobchodníků v září vzrostly o 0,5 % na 145,21 miliardy dolarů, a tím ještě více přiživilo víru v to, že tlaky v ekonomice byly dostačují na to, aby držely Centrální banku od uvolnění úvěrů. Tento vzestup se navíc přidal k 0,7% přírůstku, který nastal již v srpnu, a svědčí o tom, že spotřebitelská poptávka je v této ekonomice stále zdravá. "Myslím, že páteční zpráva ve spojení s akcemi Centrální banky oslabila víru, že nastává bezprostřední uvolnění monetární politiky," řekl Robert Dederick, hlavní ekonom chicagské společnosti Northern Trust Co. Ekonomové se ovšem v názoru na to, jak závažná je novými čísly signalizovaná inflační hrozba, rozcházeli. "Celkové zvýšení o 0,9 % je samo o sobě vážné, ale ještě horší je, že i při vyloučení jídla a energií se index výrobních cen zvýšil o 0,7 %," řekl ekonom Národní asociace výrobců Gordon Richards. Ale Sung Won Sohn, hlavní ekonom společnosti Norwest Corp. v Minneapolis, dal tento zářijový skok za vinu především zvyšování cen energií a každoročnímu podzimnímu zdražení cen automobilů. "Neřekl bych, že to je špatná zpráva, je to výkyv," řekl. "Jádrová inflace není ve skutečnosti mimo obvyklý rozsah." Po celý rok ceny energií zkreslují index výrobních cen, který zjišťuje změny v cenách, které výrobci obdrží za zboží. Inflace nepochybně slevila ze svého divokého tempa, které měla minulou zimu, kdy prudký nástup světových cen ropy přivedl index k prudkému vzedmutí na dvoucifernou meziroční míru. Ceny energií pak během léta prudce spadly, takže index se po tři následující měsíce snižoval. Ministerstvo práce prohlásilo, že v případě složené meziroční míry se index od začátku roku celkově vyšplhal na 5,1 %. Přestože tempo se daleko více než na začátku roku udržuje pod kontrolou, je to stále prudší vzestup než 4% zvýšení za celý rok 1988. Navíc letošní dobré inflační zprávy možná skončily minulý měsíc, kdy ceny energií po srpnovém 7,3% poklesu vylétly vzhůru o 6,5 %. Někteří analytici očekávají, že ceny ropy zůstanou v následujících měsících poměrně stabilní, což zanechává nejistotu o tempo inflace do budoucnosti. Analytici sice očekávali, že nárůst v cenách ropy, ke kterému došlo minulý měsíc, povede k podstatnému zvýšení indexu výrobních cen, ale nárůst o 0,9 % byl vyšší než většina z nich předvídala. "Myslím, že obnovení (v inflaci) bude pokračovat ještě několik měsíců," prohlásil John Mueller, hlavní ekonom washingtonské firmy zabývající se ekonomickými prognózami Bell Mueller Cannon. Předpověděl, že inflace bude v příštím roce mírná, a řekl, že úvěrové podmínky jsou celosvětově poměrně vyrovnané. Avšak prezident Národní asociace velkoobchodníků a distributorů Dirk Van Dongen řekl, že zvýšení z minulého měsíce "není tak špatné osudové znamení", jak hodnota 0,9 % naznačuje. "Prozkoumáte-li tyto údaje pozorně, zjistíte, že zvýšení je spíše koncentrováno v cenách energií a motorových vozidel než v nějakém rozsáhlém zvýšení cen spotřebitelských a průmyslových produktů," vysvětlil. Ceny osobních vozidel po srpnovém 0,5% růstu a poklesu na konci jara a v létě vyskočily v září o 3,8 %. Mnozí analytici říkají, že srpnové zvýšení bylo jednorázovou událostí, která přišla s tím, jak obchodníci uvedli své modely roku 1990. I když byly všechny cenové údaje upraveny vzhledem k obvyklým sezónním výkyvům, ceny automobilů vzrostly nad běžné podzimní zvýšení. Ceny investičního majetku vzrostly v září o mohutných 1,1 %, zatímco ceny domácí elektroniky o 1,1 % klesly. Ceny potravin se po srpnovém 0,3% zvýšení snížily o 0,6 %. Mezitím zpráva o maloobchodních tržbách ukázala, že tržby za prodej automobilů v září vzrostly o 0,8 % na 32,82 miliard dolarů. Ale aspoň část zvýšení by mohla být způsobena vyššími cenami, řekli analytici. Tržby v obchodech se smíšeným zbožím po srpnovém oslabení o 0,6 % vzrostly o 1,7 %, zatímco tržby z prodeje stavebního materiálu se po 1,7% zvýšení propadly o 1,8 %. Výrobní ceny meziproduktů po propadu ve třech po sobě následujících měsících v září vzrostly o 0,4 %. Po srpnovém oslabení o 1,9 % a po červencovém pomalém vystoupání o 0,2 % vyskočily ceny za surového zboží, za soubor syrových materiálů, o 1,1 %. Zde jsou indexy výrobních cen Ministerstva práce za září (1982 = 100), před sezónní úpravou a procentuální změny od září 1988.