wsj2170.cz

Máte fakt vlastnit akcie? To je otázka, kterou mnoho lidí pokládá po konsternující demonstraci nestability akciového trhu. Jak ztratili finančně i emočně nákupem před poklesem a prodejem před vzestupem při pátečním šokujícím 190 bodovém propadu Dow Jonesova indexu a včerejším 88 bodovém zotavení, přemýšlejí, jestli má jednotlivec co pohledávat na trhu. Odpověď, jak říkají akademičtí výzkumníci, správci majetku a investiční specialisté, je ano - pokud na akciový trh přistupujete jako investor. Ale, říkají, lidé by se neměli snažit být obchodníky, kteří nakupují a prodávají ve snaze přiživit se na nejnovějším ekonomickém trendu nebo chytit další horkou akcii. Argument pro dlouhodobé držení akcií je přesvědčivý. "Podíváte-li se na 75 let investiční historie - včetně Velké krize a každého následného medvědího trhu - akcie překonaly téměř vše, co jednotlivec mohl dlouhodobě vlastnit,'! říká Barry Berlin, viceprezident First Wachovia Capital Management. Dolar investovaný na akciovém trhu v roce 1926 by se zvětšil na 473,29$ na konci minulého června, podle Laurence Siegela, vrchního ředitele Ibbotson Associates Inc. Ale dolar investovaný do dlouhodobých obligací v roce 1926 by narostl na pouze 16,56$, a dolar vložený do státních pokladničních poukázek by se rovnal skromným 9,29$. Čím delší je časové období, tím je menší riziko ztráty peněz na akciovém trhu. Během doby naděje stále více upřednostňuje investory s diverzifikovaným portfoliem. Například Ken Gregory, sanfranciský správce majetku, počítá, že když investor drží košík akcií, který sleduje index Standard & Poor's 500, pravděpodobnost ztráty peněz je 3-4 % během 10 letého období v porovnání s 15 % za tři roky a 30 % za jeden rok. "Když nepotřebujete peníze 10 let, je to jasně střižený argument pro upnutí se na stabilní jádro akcií," říká pan Gregory. Investice do akciového trhu také pomáhají udržet rovnováhu dalších aktiv, které jednotlivec má, říká John Blankenship ml., prezident Institutu certifikovaných finančních plánovačů. Akcie mají místo v investorově portfoliu spolu s nemovitostmi, dluhopisy, mezinárodními ceninami a hotovostí, říká. Jsou důležitá upozornění: Před investováním do akcií by si jednotlivci měli odložit náklady na aspoň tři až šest měsíců života do banky, říká většina investičních poradců. Jednotlivci by se také měli zaměřit na vybudování majetku doma, což poskytne nějakou ochranu proti inflaci stejně jako finanční rezerva, která může být zpeněžena koncem života, aby pomohla pokrýt náklady života v důchodu. Lidé by také neměli do akcií investovat peníze, které budou potřebovat v blízké budoucnosti - například školné nebo výdaje v důchodu. "Můžete potřebovat prodat své akcie v době, kdy je trh oslaben," říká pan Blankenship, finanční plánovač z Dell Mar v Kalifornii. Ale jakmile jsou nezbytnosti pokryty, "začal bych investovat, i kdyby to bylo jen 1 000 $," říká Michael Lipper, prezident Lipper Analytical Services Inc. Říká, že by jednotlivci měli zvážit nejen akcie, ale další dlouhodobé investice, jako jsou kvalitní obligace. Ale navzdory silnému argumentu pro akcie mnozí profíci varují, aby se jednotlivci nepokoušeli profitovat z krátkodobého vývoje. "Je to velmi obtížné," říká Donald Holt, tržní stratég pro Wedbush Morgan Securities, losangeleskou makléřskou firmu. "Naše trhy se pohybují tak rychle a jsou tak nestabilní, že není jak by mohl průměrný investor soutěžit s profíky." Jednotliví investoři čelí vysokým poplatkům za transakce při vstupu a opouštění trhu. Cena za vykonání akciového pokynu se liší od makléře k makléři a s velikostí pokynu, ale 2 % z hodnoty pokynu je průměr, říká Stephen Boesel, správce investičního fondu T. Rowe Price's Growth and Income. A předpokládajíce, že jejich první investice je úspěšná, investoři budou muset ze svých zisků platit daně. Jakmile jsou zahrnuty místní daně, může se návratnost zmenšit o třetinu i více, říká pan Lipper. Potom individuální obchodníci čelí riziku, že nová investice, kterou si vybrali, si nepovede dobře - takže jejich obchodní náklady mohou být udrženy pro nic. "Pro většinu jednotlivců je velmi těžké překonat v obchodování investiční fondy nebo trh," říká pan Lipper. "Měli byste opravdu dvakrát přemýšlet, jestliže si myslíte, že můžete přechytračit systém." A pak také mnohým individuálním investorům chybí masivní emoční charakter, o kterém profesionálové říkají, že je potřeba na naskočení a vyskočení z trhu. Tak jaká je nejlepší cesta k nákupu akcií? "Pokud jednotlivec nemá minimálně mezi 50 a 100 000 $ k investování do akcií, povede si stejně lépe v investičních fondech, než v jednotlivých akciích co se týče získání dostatečné pozornosti kompetentního makléře," říká pan Lipper. Přesto dodává: "Dokážu si představit, že vlastním oboje, vezmu-li v úvahu, že jednotlivci často mají oproti velkým investorům výhodu v pozorování speciálních situací na základě jejich vlastního přehledu." George Douglas, první vicepresident Drexel Burnham Lambert Inc., říká, že jednotlivci mají nyní obzvláště výhodu v "malých až středně velkých společnostech plnících mezeru na trhu, které mají vzrušující vyhlídky na zisk" - tradiční oblíbené místo pro malé investory. Tento rostoucí sektor, který obvykle nese násobek ceny/zisků asi dvojnásobný oproti Standard & Poor's 500, právě teď náhodou zahrnuje některé z nejatraktivnějších výhodných koupí. "Prodává se za násobky oproti trhu," říká pan Douglas. Navíc pan Douglas vidí renesanci institucionálního zájmu o málo rostoucí akcie, který by mohl povzbudit výkon těchto akcií ve střední době. Mnoho velkých makléřských firem z Wal Street, které před pár lety zlikvidovaly své výzkumné snahy ohledně akcií nově vznikajících firem, nyní pokrytí této oblasti oživují, poznamenává. "Vidíme opravdový obrat v zájmu o malé rostoucí akcie," říká. Profesionálové usilovně doporučují jednotlivcům, aby zůstali stranou nejnovější investiční módy. Říkají, že to je obzvláště důležité v této nedávno rostoucí fázi ekonomického cyklu, kdy není robustní býčí trh pomáhající investorům z jejich chyb. Páteční oprava poskytuje "celkem dobré možnosti nákupu, ale nespekulujme v tomto bodě obchodního cyklu," říká Carmine Grigoli, hlavní stratég portfolia základního jmění u First Boston Corp. "Akcie kupujte při oslabení pro jejich dlouhodobé základy," říká. V dlouhodobém horizontu, říkají investiční poradci, si mnozí investoři povedou lépe, když použijí při kupování akcií metodu pravidelného investování stejných částek. V této metodě osoba investuje do akciového trhu pravidelnou sumu každý měsíc nebo čtvrtletí bez ohledu na to, jestli je trh nahoře nebo dole. To omezuje riziko, upozorňuje pan Gregory, sanfanciský správce majetku. "Když je trh nízko, kupujete víc akcií, a když je vysoko, kupujete méně akcií," říká. Jinak, když vložíte všechny své peníze najednou, můžete si z čisté smůly vybrat hrozný čas, a musíte čekat tři roky na vyrovnání, říká pan Gregory. Disciplinovaný postup bude fungovat nejlépe, říká pan Boesel. "Jednou z nejtěžších věcí je kupovat akcie, když je trh dole," říká. "Ale to je ten pravý čas, kdy byste je měli kupovat." Složená roční návratnost, včetně změn ceny a příjmu z úroků a dividend * Skutečný výkon, nepřepočítaný v celoročním poměru Zdroj: Ibbotson Associates Inc.