wsj1140.cz

Počet akcií, které byly prodány nakrátko, vzrostl na mimoburzovním trhu Nasdaq v polovině října o 6 %, což je od loňských dubnových 6,3 % největší skok. Nejnovější statistika počtů akcií prodaných nakrátko na mimoburzovním trhu byla provedena 13. října, což je den, kdy kompozitní index Nasdaq spadl o 3 % a Newyorská burza cenných papírů klesla o 7 %. Tato souhra náhod by mohla vést k závěru, že spekulační prodejci sázeli ve velké míře na den, kdy akcie na mimoburzovním trhu klesnou ještě níž. Kompozitní index Nasdaq poté skutečně po úvodním prudkém propadu další dva dny nadále klesal. Avšak podle Geneho Finna, hlavního ekonoma sdružení NASD, údaje o počtech akcií prodaných nakrátko, které Národnímu sdružení obchodníků s cennými papíry (NASD) hlásily makléřské společnosti a společnosti obchodující s cennými papíry, zahrnují jen obchody dokončené či vyřízené k 13. říjnu, nikoli obchody uzavřené toho dne. Převedení akcií a další kroky vedoucí k vyřízení obchodu obyčejně trvají pět pracovních dní. Celkový počet akcií prodaných nakrátko byl u akcií Nasdaq v polovině října 237,7 milionu akcií, což je oproti září zvýšení z 223,7 milionu akcií, avšak podstatně méně než rekordní počet 279 milionů akcií v červenci 1987. Prudký nárůst akcií prodaných nakrátko na mimoburzovním trhu je za období září až říjen srovnatelný s 4,2% poklesem akcií prodaných nakrátko na Newyorské burze cenných papírů a s 3% zvýšením na Americké burze cenných papírů. Obecně se dá říci, že spekulační prodejce akcií očekává pokles ceny akcií a usiluje o zisk prodejem vypůjčených akcií, které mají být později nahrazeny; spekulační prodejce doufá, že tyto nahrazené akcie zakoupené později budou stát méně než ty, které byly prodány. Počet akcií prodaných nakrátko, který představuje počet zapůjčených a prodaných, dosud však nenahrazených akcií, může být u řady akcií barometrem špatných očekávání. U 2 412 největších emisí akcií na mimoburzovním trhu stoupl počet akcií prodaných nakrátko na 196,8 milionu akcií ze zářijových 185,7 milionu ve 2 379 emisích. Mezi velké emise s velkým ziskem z akcií prodaných nakrátko patřily k 13. říjnu akcie společností First Executive, Intel, Campeau a LIN Broadcasting. Počet akcií prodaných nakrátko v případě emise akcií pojišťoven společnosti First Executive stoupl o 55 % na 3,8 milionu. Počet akcií společnosti Intel prodaných nakrátko poskočil o 42 % a u akcií společnosti Champeau se zvýšil o 62 %. Společnost Intel vyrábí polovodiče a společnost Champeau provozuje řetězce obchodních domů a vykazuje nedostatek hotovosti. Společnost Meritor Savings měla opět tu pochybnou čest být emisí mimoburzovního trhu s největším počtem akcií prodaných nakrátko v rámci burzy Nasdaq. Společnost Meritor je v čele seznamu již od května. Dalšími v pořadí jsou společnost First Executive a problémová společnost Valley National Corp. z Arizony. Prodej akcií nakrátko nemusí být pro celkový trh nutně špatným znamením. Akcie prodávané nakrátko musí být nakonec nahrazeny prostřednictvím koupě. Kromě toho mohou být změny v počtech akcií prodaných nakrátko u některých emisí způsobeny arbitráží. Tak například se investor může snažit profitovat u některých převzetí tím, že zakoupí akcie jedné společnosti, které se převzetí týká, a prodá nakrátko akcie druhé společnosti. Dvě velké emise akcií společností účastnících se převzetí tak zaznamenaly prudký vzrůst akcií prodaných nakrátko. Počet nakrátko prodaných amerických depozitních směnek společnosti Jaguar, na kterou se zaměřily společnosti Ford Motor i General Motors, se více než zdvojnásobil. Mezi akciemi Nasdaq, které vykazovaly pokles akcií prodaných nakrátko, byly emise společnosti Adobe Systems, akcie třídy A společnosti Tele-Communications a akcie společností Lyphomed a Jerrico, které se staly předmětem převzetí. Sdružení NASD, které provozuje počítačový systém burzy Nasdaq, v jehož rámci se na mimoburzovním trhu obchoduje 5 200 emisí, shromažďuje údaje o počtech akcií prodaných nakrátko ve dvou kategoriích: přibližně dvě třetiny obecně největších emisí akcií na burze Nasdaq, obchodovaných v rámci Celostátního burzovního systému (NMS), a jedna třetina obecně menších emisí akcií na burze Nasdaq, které nejsou součástí tohoto systému. Počet akcií prodaných nakrátko u 1 327 emisí cenných papírů, které nejsou součástí systému NMS, čítal 40,3 milionu akcií oproti téměř 38 milionům akcií v 1 310 emisích v září. Říjnový počet akcií prodaných nakrátko představuje 1,04 dne průměrného denního objemu obchodů menších akcií v systému za dané období ve srovnání s 0,94 dne před měsícem. Mezi většími emisemi akcií na mimoburzovním trhu tyto údaje představují 2,05 dne průměrného denního objemu oproti zářijovým 2,14 dne. V přiložených tabulkách jsou uvedeny emise, pro něž k 13. říjnu platila pozice prodeje nakrátko alespoň u 50 000 akcií, či u nichž došlo od 15. září ke změně pozice nakrátko přinejmenším u 25 000 akcií (viz doprovodné tabulky - WSJ z 25. října 1989).