| s-1
|
Komise
pro
trh
s
termínovanými
komoditními
obchody
(CFTS)
plánuje
omezení
duálního
obchodování
na
komoditních
burzách,
což
je
opatření,
které
téměř
jistě
rozzuří
úředníky
a
obchodníky
na
burze.
|
| s-2
|
Komise
řekla,
že
navrhne
tato
omezení
po
vydání
studie,
která
ukazuje,
že
z
duálního
obchodování
plyne
malý
ekonomický
zisk,
a
která
uvádí
"problémy"
spojené
s
touto
praxí.
|
| s-3
|
Duální
obchodování
dává
účastníkům
burzy
právo
uzavírat
obchody
jak
na
svůj
vlastní
účet,
tak
pro
své
zákazníky.
|
| s-4
|
Celá
záležitost
se
provalila
letos,
poté
co
akce
FBI
vedla
k
obvinění
z
rozsáhlého
zneužití
obchodního
styku
u
chicagské
obchodní
komory
a
Chicagské
obchodní
burzy.
|
| s-5
|
I
když
duální
obchodování
nebylo
výslovně
zmíněno
v
obviněních
FBI,
stalo
se
ohniskem
pokusů
zpřísnit
regulaci
průmyslu.
|
| s-6
|
Kritikové
tvrdí,
že
obchodníci
upřednostňovali
nákup
a
prodej
na
svůj
vlastní
účet
před
klientskými
příkazy
ostatních
obchodníků.
|
| s-7
|
Obchodníci
se
pravděpodobně
postaví
proti
takovým
omezením,
protože
duální
obchodování
poskytuje
způsob,
jak
vydělat
peníze
na
pomalejších
trzích,
kde
je
nedostatek
příkazů
od
klientů.
|
| s-8
|
Burzy
tvrdí,
že
duální
obchodování
zlepšuje
likviditu
na
trzích,
protože
obchodníci
mohou
kupovat
nebo
prodávat,
i
když
nemají
v
ruce
žádný
klientský
příkaz.
|
| s-9
|
Burzy
říkají,
že
z
likvidity
se
stává
naléhavý
problém
v
případě
smluv
uzavřených
ne
příliš
prozíravě,
jako
jsou
ty,
u
nichž
běží
dlouhá
lhůta
k
plnění.
|
| s-10
|
Komise
snad
vezme
tyto
argumenty
v
úvahu
a
povolí
výjimky
ze
svých
omezení.
|
| s-11
|
Agentura
neuvedla
zvláštní
situace,
v
nichž
by
mohlo
být
povoleno
duální
obchodování,
ale
očekává
se,
že
mezi
nimi
budou
menší
burzy
nebo
smlouvy,
které
potřebují
dodatečnou
likviditu.
|
| s-12
|
Wendy
Grammová,
předsedkyně
agentury,
oznámila
senátnímu
Výboru
pro
zemědělství,
že
očekává,
že
studie
bude
vydána
do
dvou
týdnů
a
změny
předpisů
budou
dokončeny
do
Dne
díkůvzdání.
|
| s-13
|
Studie
vypracovaná
Odborem
Komise
pro
ekonomickou
analýzu
ukazuje,
že
"obchod
je
obchod",
jak
řekl
člen
skupiny
pracující
na
této
studii.
|
| s-14
|
Jak
tento
člen
uvedl,
zdá
se,
že
to,
zda
je
obchod
uskutečněn
na
duálním
nebo
ne-duálním
základě,
"nemá
příliš
velký
ekonomický
dopad."
|
| s-15
|
V
současné
době
se
většina
obchodníků
na
komoditních
burzách
specializuje
buď
na
provádění
obchodu
na
účet
klienta,
což
z
nich
činí
brokery,
nebo
na
své
vlastní
účty,
takzvané
místní.
|
| s-16
|
Grammová
před
senátním
výborem
prohlásila,
že
"testy
naznačují,
že
duální
a
non-duální
obchodníci
jsou
si
podobní
co
do
způsobu
provádění
obchodů
a
likvidity,
kterou
přinášejí
trhu."
|
| s-17
|
Kongresmani
navrhli
omezené
duální
obchodování
v
návrzích
zákonů,
které
opětně
zmocňují
Komisi
k
provádění
opatření.
|
| s-18
|
Návrh
zákona
Sněmovny
reprezentantů
chce
zakázat
duální
obchodování
na
trzích
s
denním
průměrným
objemem
dosahujícím
7 000
a
více
kontraktů,
se
zahrnutím
kontraktů,
které
jsou
považovány
za
příliš
těžké
na
sledování
bez
použití
rafinovaného
počítačového
systému.
|
| s-19
|
Senátní
návrh
zákona
by
donutil
Komisi
k
tomu,
aby
pozastavila
duální
obchodování,
pokud
burza
nebude
s
to
prokázat,
že
její
systém
burzovního
dohledu
umí
vystopovat
zneužití
duálního
obchodování.
|
| s-20
|
Jeden
test
omezení
duálního
obchodování
zatím
proběhl
úspěšně.
|
| s-21
|
Chicagská
obchodní
burza
v
roce
1987
zakázala
na
parketu
duální
obchodování
s
termínovými
obchody
indexu
Standard
&
Poor's
500.
|
| s-22
|
Podle
těchto
pravidel
rozhodnou
obchodníci,
než
začne
burzovní
zasedání,
zda
budou
obchodovat
na
svůj
vlastní
účet
nebo
pro
klienty.
|
| s-23
|
Obchodníci,
kteří
stojí
na
nejvyšším
schodě
parteru,
kde
se
provádí
nejvíce
klientských
příkazů,
nemohou
obchodovat
za
sebe.
|
| s-24
|
Mluvčí
Chicagské
obchodní
burzy
řekl,
že
plán
příliš
nezměnil
likviditu
na
burzovním
parketu.
|
| s-25
|
"Je
příliš
brzy
odhadovat...
ale
zdá
se,
že
lidem
to
nepůsobí
příliš
obtíže."
|
| s-26
|
Řekl,
že
nebude
komentovat
plán
Komise,
dokud
burza
neuvidí
jeho
úplný
návrh.
|
| s-27
|
Ale
Tom
Donovan,
prezident
Obchodní
komory,
minulý
týden
sdělil
na
schůzce
právníkům
zabývajícím
se
obchodem
s
komoditami:
"Duální
obchodování
rozhodně
stojí
za
to,
aby
bylo
zachováno.
|
| s-28
|
Cosi
trhu
dodává.
|