s-1
|
Ceny
obligací
se
včera
měnily
nepravidelně,
protože
investoři
hlídali
akciový
trh
a
dělali
si
starosti
kvůli
vlně
nové
nabídky.
|
s-2
|
Včera
ráno
obligace
vzrostly,
když
investoři
rychle
nakupovali
státní
obligace
s
perspektivou,
že
akcie
v
důsledku
silného
zemětřesení
v
Kalifornii
propadnou.
|
s-3
|
Někteří
analytici
cenných
papírů
například
varovali,
že
silně
zasaženy
budou
akcie
určitých
pojišťovacích
společností,
které
čelí
obrovským
požadavkům
na
náhrady
škody.
|
s-4
|
Když
ale
Dow-Jonesův
index
akcií
průmyslových
společností
místo
toho
vzrostl,
obligace
poněkud
poklesly.
|
s-5
|
Když
akcie
nejsou
středem
zájmu,
"čekáme,
co
bude
dalším
vodítkem",
prohlásil
Brian
J.
Fabbri,
hlavní
ekonom
společnosti
Midland
Montagu
Securities
Inc.
|
s-6
|
"Jestli
záchvěvy
akciového
trhu
ustanou,
trh
s
obligacemi
se
navrátí
zpět
a
další
dávka
ekonomických
čísel
rozhodne
o
tom",
kam
se
budou
ubírat
úrokové
sazby.
|
s-7
|
Třicetiletý
standardní
státní
dluhopis,
který
vyskočil
během
prvních
hodin
obchodování
o
3/8
bodu,
neboli
3,75
dolaru
za
každých
1 000
dolarů
nominální
hodnoty,
zakončil
pouze
s
malou
změnou.
|
s-8
|
Úrokové
sazby
se
od
úterní
úrovně
pohnuly
jen
nepatrně.
|
s-9
|
Mnohé
rizikové
dluhopisy,
které
byly
v
minulých
týdnech
pošramoceny,
pokračovaly
ve
slabém
zotavování
a
zakončily
beze
změny
nebo
lehce
výše.
|
s-10
|
Ale
určité
takzvané
kvalitní
rizikové
emise
propadly,
když
některé
investiční
fondy
prodaly
své
nejlikvidnější
emise,
aby
získaly
hotovost.
|
s-11
|
Dluhopisy
společnosti
RJR
Holdings
Capital
Corp.
s
výnosem
14,7
%
a
datem
splatnosti
v
roce
2009
propadly
o
jeden
bod.
|
s-12
|
Další
emise
společnosti
RJR
propadly
o
1/2
až
1
1/2
bodu.
|
s-13
|
Poslední
známkou
toho,
jak
obtížné
je
umístit
určité
rizikové
dluhopisy,
je
prohlášení
společnosti
Continental
Airlines,
že
byla
donucena
omezit
objem
své
poslední
nabídky.
|
s-14
|
Společnost
Continental,
jednotka
Texas
Air
Corp.,
snížila
objem
nabídky
svých
dluhopisů
ze
150
miliónů
dolarů
na
71
miliónů
dolarů.
|
s-15
|
Tento
krok
byl
všeobecně
očekáván.
|
s-16
|
V
této
vícedílné
nabídce
společnost
prodala
část
zajištěných
dluhopisů,
ale
odložila
všechny
nezajištěné.
|
s-17
|
Mluvčí
společnosti
Continental
uvedla,
že
dluhopisy
by
mohly
být
nabídnuty
později.
|
s-18
|
"Nebyla
to
věc,
která
by
hořela,"
řekla.
|
s-19
|
"Myslím,
že
toto
je
trh,
který
potřebuje
jistou
úroveň
zabezpečení.
|
s-20
|
Nedává
žádný
smysl
nabízet
nezajištěné
papíry
na
znepokojeném
trhu."
|
s-21
|
Investoři
týdny
spekulovali
o
schopnosti
trhu
umístit
nové
rizikové
dluhopisy
v
hodnotě
7
až
10
miliard
dolarů,
které
byly
naplánovány
k
prodeji
do
konce
roku.
|
s-22
|
Potíže
se
získáním
zdrojů
měli
i
včera
na
paměti
investoři
do
státních
obligací,
kteří
se
obávali
záplavy
nových
vládních
cenných
papírů,
která
přijde
v
příštím
týdnu.
|
s-23
|
"Jsme
bombardováni
novými
nabídkami
úvěrů
od
státu
i
jeho
organizací,"
řekl
William
Sullivan
mladší,
ředitel
výzkumu
peněžního
trhu
u
společnosti
Dean
Witter
Reynolds
Inc.
|
s-24
|
"Trh
si
dělá
obavy,
zda
je
schopen
zaručit
se
za
všechny
tyto
dluhy
na
současných
úrovních."
|
s-25
|
Vedle
krátkodobých
státních
obligací
za
15,6
miliardy
dolarů
k
prodeji
v
pravidelné
pondělní
aukci
příští
týden
vláda
prodá
nové
dvouleté
státní
obligace
v
hodnotě
10
miliard
dolarů.
|
s-26
|
A
společnost
Resolution
Funding
Corp.
včera
večer
prohlásila,
že
ve
středu
prodá
třicetileté
dluhopisy
za
4,5
miliardy
dolarů.
|
s-27
|
Společnost
Resolution
Funding
Corp.
je
finanční
jednotkou
Resolution
Trust
Corp.,
nové
vládní
agentury
vytvořené
na
záchranu
záložen,
které
se
dostaly
do
obtíží.
|
s-28
|
Její
ceniny
jsou
obchodníky
přezdívány
"záchranné
dluhopisy".
|
s-29
|
Při
obchodování
v
den
emise
měly
dvouleté
státní
obligace
výnos
okolo
7,88
%.
|
s-30
|
Na
komunálním
trhu
se
všechny
zraky
obracely
na
kalifornské
pohledávky,
když
se
investoři
snažili
posoudit
finanční
následky
úterního
zemětřesení.
|
s-31
|
Obchodníci
ale
uvedli,
že
zemětřesení
mělo
jen
malý
dopad
na
obchodování
s
kalifornskými
státními
a
místními
komunálními
pohledávkami.
|
s-32
|
"Jsou
jisté
dluhopisy,
které
obchodníci
nazývají
'dluhopisy
zemětřesení',
protože
(emitenti)
jsou
na
vrcholu
zlomu
San
Andreas,"
řekl
Zane
Mann,
šéfredaktor
bulletinu
pro
investory
California
Municipal
Bond
Advisor.
|
s-33
|
Protože
tyto
dluhopisy
již
vyplácejí
poněkud
vyšší
výnos,
zvláštní
prémii
za
nebezpečí
zemětřesení,
nebyly
podstatně
zasaženy.
|
s-34
|
Někteří
analytici
trhu
s
obligacemi
ale
uvádějí,
že
se
to
rychle
může
změnit,
kdyby
společnosti
pojišťující
škody
na
majetku
bojovaly
o
prodej
částí
svých
komunálních
portfolií,
aby
získaly
hotovost
pro
vyplácení
nároků
na
náhradu
škod.
|
s-35
|
"Pojišťovací
společnosti
proplatí
podstatnou
část
účtu
za
rekonstrukci
San
Franciska,"
řekl
Charles
Lieberman,
hlavní
ekonom
u
společnosti
Manufacturers
Hanover
Securities
Corp.
|
s-36
|
Očekává
také,
že
se
výkon
komunálních
cenných
papírů
ve
státních
obligacích
opozdí,
protože
Kalifornie
je
nucena
během
času
založit
nový
úvěr,
aby
uvedla
do
pořádku
veřejnou
vybavenost.
|
s-37
|
Zpráva
vydaná
včera
večer
agenturou
Standard
&
Poor's
Corp.
došla
k
závěru,
že
zemětřesení
nezpůsobí
"rozsáhlé
zhoršení
kreditu"
emitentů
a
vydaných
úvěrů
v
12
okrscích
severní
Kalifornie
postižených
zemětřesením.
|
s-38
|
Státní
obligace
|
s-39
|
Dlouhodobé
státní
obligace
zakončily
v
tichém
obchodování
těsně
smíšeně.
|
s-40
|
Třicetiletý
standardní
dluhopis
zakončil
s
cenou
100
29/32
a
výnosem
8,03
%
v
porovnání
se
100
28/32
a
výnosem
8,04
%
v
úterý.
|
s-41
|
Poslední
desetileté
papíry
byly
naposled
kótovány
s
cenou
99
26/32
a
výnosem
8
%
v
porovnání
s
99
25/32
a
výnosem
8,01
%.
|
s-42
|
Krátkodobé
sazby
se
změnily
málo.
|
s-43
|
Firemní
emise
|
s-44
|
Investiční
firemní
obligace
zakončily
o
1/4
bodu
níže.
|
s-45
|
Nabídka
rizikových
obligací
společnosti
Continental
upsaná
u
společnosti
Drexel
Burnham
Lambert
Inc.
byla
jedinou
včera
oceněnou
novou
emisí.
|
s-46
|
Ve
čtyřdílné
nabídce
byly
oceněny
zajištěné
technické
certifikáty
za
71
miliónů
dolarů
na
výnos
13,75
%
až
15,75
%.
|
s-47
|
Komunální
cenné
papíry
|
s-48
|
Komunální
obligace
zakončily
asi
o
1/8
až
3/8
bodu
níže,
protože
je
negativně
ovlivnily
dva
seznamy
typu
"nabídka
-
poptávka"
v
celkové
výši
655
miliónů
dolarů.
|
s-49
|
V
roli
zástupce
prodejce
vystupuje
společnost
Chemical
Securities
Inc.
|
s-50
|
Někteří
kalifornští
emitenti
nicméně
poklesli
více
než
trh
obecně,
ale
obchodníci
uváděli,
že
vzhledem
k
zemětřesení
nedocházelo
k
mnoha
investičním
prodejům.
|
s-51
|
Dlouhodobé
autorizované
obligace
New
York
City
se
ale
dostaly
pod
prodejní
tlak.
|
s-52
|
Obchodníci
uvedli,
že
včera
byl
dán
do
prodeje
stabilní
proud
obligací,
který
vytlačil
výnosy
pro
delší
splatnosti
o
0,05
procentního
bodu
vzhůru.
|
s-53
|
Obchodníci
uvedli,
že
investoři
reagovali
na
poslední
špatné
zprávy
ohledně
financí
města
a
před
volbami
7.
listopadu
jsou
nervózní.
|
s-54
|
Washington
D.
C.
včera
završil
seznam
konkurenčních
nabídek
prodejem
200
miliónů
obecných
anticipačních
obligací
daňových
příjmů.
|
s-55
|
Ke
konci
obchodování
byla
emise
New
Jersey
Turnpike
Authority
s
výnosem
7,20
%
v
roce
2018
o
1/4
bodu
níže
na
nabídce
98.
|
s-56
|
Výnos
byl
7,35
%,
což
je
výše
o
0,01
procentního
bodu.
|
s-57
|
Ceniny
s
hypotečním
ručením
|
s-58
|
Hypoteční
ceniny
zakončily
po
lehkém
prodeji
s
malou
změnou.
|
s-59
|
Kalifornské
zemětřesení
nemělo
na
trh
patrný
dopad.
|
s-60
|
Obchodníci
uvedli,
že
byly
jisté
obavy
z
toho,
že
by
pojišťovací
společnosti
mohly
být
donuceny
prodat
hypoteční
cenné
papíry
na
pomoc
vyplacení
nároků
vztahujících
se
k
zemětřesení,
ale
žádný
prodej
se
neuskutečnil.
|
s-61
|
Společnosti
Federal
Home
Loan
Mortgage
Corp.
a
Federal
National
Mortgage
Association,
dva
dominantní
emitenti
hypotečních
cenin,
mají
ve
svých
hypotékami
zajištěných
rezervách
značné
množství
kalifornských
hypotečních
půjček.
|
s-62
|
Jejich
potenciální
angažovanost
ohledně
zemětřesení
je
považována
za
malou
vzhledem
k
tomu,
že
na
všechny
půjčky,
které
kupují,
vyžadují
finanční
rezervu.
|
s-63
|
A
protože
jsou
ceny
domů
v
severní
Kalifornii
vysoké,
půjčky
jsou
v
oblasti
často
příliš
velké
na
to,
aby
byly
zahrnuty
do
rezerv
společností
Freddie
Mac
a
Fannie
Mae.
|
s-64
|
Devítiprocentní
cenné
papíry
sdružení
Government
National
Mortgage
Association
s
listopadovým
vypořádáním
mezitím
zakončily
beze
změny
na
97
29/32.
|
s-65
|
Devítiprocentní
cenné
papíry
Freddie
Mac
byly
o
1/32
níže
na
97
4/32.
|
s-66
|
Na
trzích
derivátů
vydala
společnost
Fannie
Mae
dvě
investiční
řady
nemovitostních
hypoték
za
400
miliónů
dolarů.
|
s-67
|
Zahraniční
obligace
|
s-68
|
Britské
vládní
obligace,
prvotřídní
cenné
papíry
zaručené
vládou,
uzavřely
lehce
níže,
zatímco
se
tamní
kmenové
akcie
zotavily
z
úterního
propadu.
|
s-69
|
Státní
obligace
s
úrokem
11
3/4
%
a
splatností
2003/2007
propadly
o
11/32
na
111
31/32
s
výnosem
10,08
%,
dvanáctiprocentní
listy
se
splatností
v
roce
1995
snížily
o
7/32
na
103
22/32
s
výnosem
11,04
%.
|
s-70
|
Obchodníci
uvedli,
že
dnešek
může
být
pro
trh
neklidný.
|
s-71
|
Je
čas
na
zveřejnění
několika
klíčových
ekonomických
údajů
a
ministr
financí
Nigel
Lawson
má
naplánováno
přednesení
výročního
projevu
"Mansion
House"
finanční
komunitě.
|
s-72
|
Ministr
někdy
tuto
příležitost
využíval
k
oznámení
velkých
změn
v
ekonomické
politice.
|
s-73
|
Ekonomové
v
letošním
projevu
neočekávají
žádné
takové
změny
vzhledem
k
očividné
neochotě
pana
Lawsona
politiku
nyní
upravovat.
|
s-74
|
Japonské
vládní
obligace
mezitím
ve
zdrženlivém
obchodování
ustoupily,
pokořeny
pružností
amerického
dolaru.
|
s-75
|
Japonský
vedoucí
4,6%
dluhopis
s
výplatou
v
roce
1998
zakončil
na
brokerských
obrazovkách
na
95,75
s
výnosem
5,315
%.
|
s-76
|
Investoři
v
Západním
Německu
zůstali
stranou,
zatímco
trh
obligací
hledal
směr.
|
s-77
|
Vládní
sedmiprocentní
emise
s
výplatou
v
říjnu
1999
spadla
o
0,05
bodu
na
99,90
s
výnosem
7,01
%.
|