| s-1
|
Dobře,
teď
můžete
zvednout
ten
telefon.
|
| s-2
|
Ale
nedělejte
nic
ukvapeného.
|
| s-3
|
Po
posledním
pátečním
prudkém
poklesu
cen
na
trhu
cenných
papírů
investiční
profesionálové
varovali
lidi,
aby
odolali
nutkání
zavolat
svým
makléřům
a
prodat
akcie.
|
| s-4
|
Ukázalo
se,
že
neprodávat
v
panice
byla
dobrá
rada:
Navzdory
nestálosti
obchodu
vzrostl
v
minulých
čtyřech
dnech
Dow
Jonesův
průmyslový
index
o
114
bodů.
|
| s-5
|
Nyní,
kdy
se
vše
navrací
do
normálního
stavu,
někteří
poradci
říkají,
že
je
čas
pro
investory,
aby
se
střízlivě
podívali
na
svoje
akcie
a
uvážili
nějaké
rozumné
pročistění.
|
| s-6
|
"Trh
vysílá
nervózní
signály,"
říká
Peter
J.
Canelo,
vedoucí
obchodní
strategie
u
firmy
Bear,
Stearns
&
Co,
a
je
"nerozumné"
se
svých
akcií
mermomocí
držet.
|
| s-7
|
Alan
Weston,
prezident
Weston
Capital
Management,
losangeleské
firmy
spravující
finance,
dodává,
že
v
tak
nejistém
období,
jako
je
dnes,
"je
dobré
zbavit
se
zahálejících
částí
portfolia."
|
| s-8
|
Ne
každý
souhlasí
s
tím,
že
je
vhodná
doba
na
redukování.
|
| s-9
|
"Nechceme
nyní
zmenšovat
portfolio
cenných
papírů,"
říká
Steven
G.
Einhorn,
předseda
výboru
pro
investiční
politiku
firmy
Goldman,
Sachs
&
Co.
|
| s-10
|
"Investoři
by
se
měli
svých
akcií
držet.
|
| s-11
|
Očekáváme
krátkodobě
proměnlivý
a
neuspořádaný
trh,
ale
nemyslíme,
že
bude
výrazně
nepříznivý.
|
| s-12
|
Propad
je
omezen."
|
| s-13
|
A
dokonce
i
ti,
kdo
říkají,
že
je
správné
prodávat
vybrané
akcie,
zdůrazňují,
že
individuální
investoři
potřebují
být
na
burze,
aby
dosáhli
dlouhodobých
investičních
cílů
a
pomohli
s
vyrovnáním
jejich
dalších
aktiv.
|
| s-14
|
Jakýkoli
prodej,
říkají,
by
se
měl
dobře
promyslet
a
provést
postupně,
v
průběhu
zotavování
trhu.
|
| s-15
|
Nabízejí
tyto
rady:
|
| s-16
|
ZBAVTE
SE
BEZCENNÉHO
ŠUNTU.
|
| s-17
|
"Prodejte
akcie,
které
si
nestojí
dobře
a
které
neslibují
dobré
výnosy,"
říká
Alfred
Goldman,
odborný
analytik
ze
St.
Louiské
firmy
A.
G.
Edwards
&
Sons..
|
| s-18
|
"Většina
lidí
dělá
pravý
opak:
Prodávají
ty
ziskové
a
nechávají
si
ztrátové."
|
| s-19
|
U
jakého
typu
akcií
je
nejpravděpodobnější,
že
budou
oslabovat?
|
| s-20
|
Technologické
akcie,
říká
pan
Goldman.
|
| s-21
|
SLEDUJTE
SNIŽOVÁNÍ
VÝNOSŮ.
|
| s-22
|
Společnost
nemusí
avizovat
ztráty,
aby
byla
kandidátem
na
prodej,
říká
Charles
I.
Clough
ml.,
vedoucí
obchodní
strategie
firmy
Merrill
Lynch
&
Co.
|
| s-23
|
Jestliže
se
výnosy
nechovají
podle
očekávání
analytiků,
říká,
stačí
to
na
jejich
hození
přes
palubu.
|
| s-24
|
John
Markese,
ředitel
výzkumu
Americké
asociace
individuálních
investorů,
nasazuje
varovný
tón.
|
| s-25
|
"Nahrazování
obecně
platných
zásad
vaším
vlastním
úsudkem"
může
být
chybné,
říká.
|
| s-26
|
Snižování
výnosů
může
být
odrazem
situace,
která
je
krátkodobá.
|
| s-27
|
Ale
pan
Clough
říká,
"Riziko
je,
že
výnosová
rozčarování
budou
pokračovat."
|
| s-28
|
Po
šesti
dobrých
letech
ekonomika
zpomaluje
a
"právě
teď
je
lepší
nejdřív
střílet
a
až
pak
se
ptát."
|
| s-29
|
Jaké
druhy
akcií
jsou
v
současné
době
nejriskantnější?
|
| s-30
|
Počítačové
společnosti;
komodity
podléhající
periodickým
ekonomickým
výkyvům,
jako
jsou
třeba
auta,
a
akcie
maloobchodních
firem.
|
| s-31
|
DEJTE
SI
POZOR
NA
VELKOU
ZADLUŽENOST.
|
| s-32
|
Nejdříve
se
do
příjmových
problémů
dostávají
silně
zadlužené
společnosti,
říká
Larry
Biehl,
obchodní
společník
firmy
spravující
finance
Bailard,
Biehl
&
Kaiser
ze
San
Matea
z
Kalifornie.
|
| s-33
|
Pan
Canelo
z
firmy
Bear
Stearns
souhlasí:
"Při
ekonomickém
útlumu
se
vysoce
zadlužené
společnosti
budou
hromadně
prodávat,"
říká.
|
| s-34
|
Nejlepší
postup
pro
jednotlivé
investory
je
prodat
tyto
akcie
nyní,
říká
dvojice
poradců.
|
| s-35
|
PRODEJTE
AKCIE,
O
KTERÝCH
SE
ŠEPTÁ.
|
| s-36
|
Potíže
UAL
Corp.
se
získáním
bankovního
financování
pro
spekulativní
skoupení
akcií
a
jejich
výsledný
pokles
je
znamením,
co
se
stane
s
"akciemi
k
převzetí,"
říká
pan
Canelo.
|
| s-37
|
Aktivity
směřující
k
přebírání
společností
se
zpomalí,
protože
stále
více
a
více
bank
zpřísňuje
podmínky
svých
půjček,
říká.
|
| s-38
|
"Transakcí
bude
čím
dál
tím
méně."
|
| s-39
|
Kromě
toho
hodně
finančních
poradců
říká,
že
by
individuální
investoři
měli
investovat
dlouhodobě
a
ne
zkoušet
ulovit
každou
příští
horkou
akcii.
|
| s-40
|
Obecně,
říkají,
se
vyvarujte
akcií
podniku,
jemuž
hrozí
spekulativní
převzetí.
|
| s-41
|
POROVNÁVÁNÍ
POMĚRU
CENA/VÝNOSNOST
S
VYHLÍDKAMI.
|
| s-42
|
Pan
Canelo
doporučuje
investorům
porovnat
poměr
ceny
a
výnosů
(hodnota
podílu
na
akciích
děleno
výnosem
tohoto
podílu
za
období
12
měsíců)
s
plánovaným
tempem
růstu.
|
| s-43
|
"Jestliže
myslíte
že
výnosy
dosáhnou
20
%
ročně,
je
v
pořádku
zaplatit
dvacetinásobek
výnosnosti."
|
| s-44
|
"Ale
neplaťte
třicetinásobek
výnosnosti
za
akcie
společnosti,
u
které
se
očekává
výnos
15
%
ročně."
|
| s-45
|
Pan
Canelo
se
domnívá,
že
trh
pravděpodobně
poroste,
ale
"bude
nemilosrdný
k
nevýnosným
akciím."
|
| s-46
|
Pan
Markese
varuje
před
tím,
aby
se
investoři
otrocky
řídili
podle
nějakého
pevně
daného
poměru
ceny
a
výnosnosti,
při
kterém
by
hned
prodávali.
|
| s-47
|
"Jestliže
budete
prodávat,
kdykoli
poměr
ceny
a
výnosnosti
překoná
15,
zabijete
všechny
své
růstové
akcie,"
říká.
|
| s-48
|
"Zbavíte
se
společností
s
reálnými
vyhlídkami,
jejichž
cena
roste."
|
| s-49
|
SLEDUJTE
ZMĚNY.
|
| s-50
|
Tom
Schlesinger,
obchodní
analytik
u
firmy
A.
G.
Edwards
&
Sons
Inc.,
říká
investorům,
že
jestliže
ve
společnosti
od
koupě
jejich
akcií
nastala
podstatná
změna,
měli
by
uvážit
prodej.
|
| s-51
|
Řekněme,
že
jste
koupil
akcie
kvůli
produktu,
jehož
výroba
byla
právě
spuštěna.
|
| s-52
|
Nyní,
kvůli
různým
problémům,
byl
produkt
z
výroby
stažen.
|
| s-53
|
Teď
prodávejte,
říká
pan
Schlesinger.
|
| s-54
|
Obdobně,
říká,
předpokládejte,
že
jste
byl
ke
společnosti
přilákán
očekáváním,
že
obrat
za
rok
1990
dosáhne
200
milionů
dolarů.
|
| s-55
|
Pokud
to
nedopadlo
tak
dobře
a
obrat
nedosáhne
200
milionů
do
roku
1992,
nastal
čas
uvažovat
o
prodeji,
říká.
|