s-1
|
Pokud
růst
znovu
získá
mezi
investory
na
půvabu,
stagnující
segment
mimoburzovního
trhu
Nasdaq
by
se
mohl
blýsknout.
|
s-2
|
Někteří
investiční
poradci
se
již
zaměřují
na
tento
mimoburzovní
trh,
kde
podle
svých
slov
očekávají
spoustu
malých
-
a
středních
růstových
akcií.
|
s-3
|
Dodávají,
že
nejlepší
na
tom
je,
že
tyto
růstové
emise
na
rozdíl
od
svých
protějšků
na
Newyorské
burze
cenných
papírů,
spolehlivých
akcií,
při
snížených
cenách
slábnou.
|
s-4
|
Kvůli
nervozitě
způsobené
prudkým
poklesem
trhu
13.
října
a
kvůli
současné
vlně
neuspokojivých
oznámení
příjmu
přijdou
podle
mínění
některých
analytiků
a
osob
pověřených
řízením
portfolií
růstové
akcie
znovu
do
obliby.
|
s-5
|
Společnosti
s
ověřeným
osvědčením
o
výnosech
akcií
vykazující
růst
ceny
kolem
20
%
jsou
za
těchto
podmínek
atraktivnější.
|
s-6
|
"Trh
bude
muset
hledat
nové
téma
a
tím
bude
návrat
k
růstu,"
prohlásila
Mary
Farrellová,
analytička
společnosti
PaineWebber.
|
s-7
|
Jako
elitu
mimoburzovního
trhu
označila
mimo
jiné
společnosti
Oshkosh
B'Gosh
a
A&W
Brands.
|
s-8
|
Stejně
jako
mnohé
růstové
emise
na
mimoburzovním
trhu
mají
tržní
hodnotu
-
která
se
určuje
jako
cena
cenných
papírů
vynásobená
akciemi
v
oběhu
-
zhruba
100
až
500
milionů
dolarů.
|
s-9
|
Někteří
se
rádi
specializují
na
tyto
společnosti
na
vzestupu,
jejichž
akcie
se
veřejně
obchodují
velmi
krátce.
|
s-10
|
Těm
se
někdy
přezdívá
"vznikající"
společnosti
na
vzestupu,
přestože
v
osvědčení
mají
také
rostoucí
zisk.
|
s-11
|
Zatímco
mnoho
růstových
akcií
je
malých,
ne
všechny
malé
cenné
papíry
mají
impuls
k
růstu
výnosů.
|
s-12
|
To
je
důležitý
rozdíl,
neboť
někteří
analytici
a
makléři,
kteří
neustále
předvídají,
že
malé
akcie
velmi
záhy
překonají
větší
akcie,
mohou
využít
jakékoli
krátké
zvýšení
růstových
emisí
k
tomu,
aby
jim
pomohly
prodat
všechny
malé
akcie.
|
s-13
|
"Na
mimoburzovním
trhu
lze
najít
některé
dobré,
kvalitní
společnosti,"
investoři
by
si
ale
měli
vybírat,
říká
John
Palicka,
ředitel
portfolia
společnosti
Midco
Investors
z
Newarku
v
New
Jersey,
která
se
zabývá
správou
financí
a
která
do
růstových
akcií
různých
velikostí
investovala
přibližně
900
milionů
dolarů.
|
s-14
|
Z
mimoburzovního
trhu
doporučil
Palicka
investovat
do
společností
Legent,
Mail
Boxes
Etc.
a
Payco
American.
|
s-15
|
Hlavním
argumentem
pro
růstové
akcie
je
to,
že
si
ve
zpomalující
ekonomice
většinou
vedou
lépe.
|
s-16
|
"Pokud
se
trh
opět
zaměří
na
zisk,
měli
bychom
růstové
akcie
hodnotit
výše,"
říká
L.
Keith
Mullins,
analytik
růstových
akcií
u
společnosti
Morgan
Stanley.
|
s-17
|
Domnívá
se,
že
investoři
nakonec
budou
ochotni
za
společnosti
s
ověřeným
osvědčením
o
růstu
výnosů
zaplatit
vyšší
ceny.
|
s-18
|
V
očekávání
této
změny
nabádá
on
i
další
analytici
své
klienty,
aby
takové
emise
kupovali
už
nyní.
|
s-19
|
Je
pochopitelné,
že
menší
růstové
akcie
nebyly
v
poslední
době
v
oblibě.
|
s-20
|
Farrellová
ze
společnosti
PaineWebber
říká,
že
růst
indexu
Standard
&
Poor's
500
činil
loni
u
průměrné
emise
35
%.
|
s-21
|
Ve
srovnání
s
tím
vzrostly
zisky
menších
akcií
o
15
až
20
%.
|
s-22
|
Růst
zisků
navíc
zůstal
pozadu
za
hotovostním
tokem,
potenciálem
na
restrukturalizaci
a
fúzi
a
za
likvidační
hodnotou,
což
jsou
po
většinu
roku
upřednostňovaná
kritéria
pro
doporučování
investic.
|
s-23
|
S
menšími
růstovými
akciemi
se
také
tolik
neobchoduje,
a
tak
je
jejich
rychlá
koupě
a
prodej
těžší
než
u
spolehlivých
akcií.
|
s-24
|
V
důsledku
toho
vzrostl
společností
Morgan
Stanley
vydávaný
index
40
začínajících
růstových
akcií
-
z
nichž
většina
je
na
mimoburzovním
trhu
-
jen
o
13
%
za
rok,
zatímco
Dow-Jonesův
index
akcií
průmyslových
společností
vyletěl
o
24
%
a
index
S&P
500
stoupl
o
25
%.
|
s-25
|
Kompozitní
index
Nasdaq
letos
získal
23
%,
to
však
převážně
díky
indexu
100
největších
nefinančních
vkladů,
který
vyletěl
o
30
%.
|
s-26
|
Někteří
investoři
jsou
k
růstovým
akciím
skeptičtí,
protože
investice
do
nich
znamená
ignorování
té
zásady,
která
se
objevuje
drobným
písmem
na
některých
investičních
reklamách
-
že
dřívější
chování
nevypovídá
o
budoucích
výsledcích.
|
s-27
|
"Lidem
se
přirozeně
zdají
podezřelé,"
říká
Mullins
ze
společnosti
Morgan
Stanley.
|
s-28
|
Mezi
jeho
oblíbené
podle
indexu
jeho
firmy
patří
společnosti
Legent,
Silicon
Graphics
a
Novell.
|
s-29
|
Více
finančních
ředitelů
je
však
spokojeno,
že
zisk
opět
roste.
|
s-30
|
Mark
Schoeppner,
ředitel
portfolia
u
společnosti
Quaker
Capital
Management
sídlící
v
Pittsburghu,
říká,
že
v
reakci
na
nervozitu
ohledně
transakcí
zadlužených
odkupů
se
teď
zdá,
že
analytici
a
investoři
"oceňují
akcie
na
základě
budoucích
zisků
oproti
hodnotě
dluhu,
který
je
společnost
schopna
nést".
|
s-31
|
Barney
Hallingby,
vrchní
ředitel
výzkumu
u
společnosti
Hambrecht
&
Quist,
se
také
domnívá,
že
v
rozhodování
investorů
o
nákupech
začíná
hrát
růst
zisků
větší
roli.
|
s-32
|
Společnost
Hambrecht
&
Quist
přidala
v
pátek
společnost
St.
Jude
Medical
na
seznam
20
akcií,
které
vřele
doporučuje.
|
s-33
|
Hallingby
říká,
že
tento
názor
se
z
velké
části
zakládá
na
schopnosti
růstu
zisků
této
společnosti.
|
s-34
|
Tržní
hodnota
společnosti
St.
Jude
Medical
na
burze
Nasdaq
přesahuje
12
miliard
dolarů,
takže
to
nejsou
malé
akcie.
|
s-35
|
Oproti
roku
1986
vzrostly
zisky
tohoto
výrobce
lékařských
přístrojů
v
roce
1987
o
35
%
a
v
roce
1988
o
75
%.
|
s-36
|
Kurt
Kruger,
který
pro
společnost
Hambrecht
&
Quist
sleduje
akcie,
očekává,
že
čistý
příjem
dané
společnosti
letos
stoupne
o
51
%
na
2,15
dolaru
na
akcii.
|
s-37
|
Společnost
St.
Jude
Medical
v
pátek
zakončila
o
1/4
výše
na
44
1/2.
|
s-38
|
Páteční
dění
na
trhu
|
s-39
|
Kompozitní
index
Nasdaq
klesl
o
0,13
na
470,67.
|
s-40
|
Tento
kompozitní
index
končil
vzestupem
o
0,7
%
oproti
poslední
páteční
uzávěrce.
|
s-41
|
Pro
mimoburzovní
akcie
to
byl
rušný
týden.
|
s-42
|
Páteční
objem
dosáhl
celkem
158,2
milionu
akcií,
denní
průměr
pro
daný
týden
dosáhl
ohromných
176,7
milionu.
|
s-43
|
Banka
Valley
National
klesla
o
1
3/8
na
17
1/8
při
objemu
1,9
milionu
akcií.
|
s-44
|
Tato
společnost
ve
čtvrtek
oznámila
za
třetí
čtvrtletí
velkou
ztrátu.
|
s-45
|
Newyorská
banka
Merchants
Bank
poklesla
o
1
na
106
po
oznámení,
že
se
její
čistý
příjem
za
třetí
čtvrtletí
snížil
na
1,62
dolaru
na
akcii
oproti
loňskému
1,67
dolaru
na
akcii.
|
s-46
|
Banka
Eliot
Savings
Bank
poklesla
o
7/8
na
1
5/8
poté,
co
oznámila,
že
především
kvůli
rezervám
na
ztráty
z
úvěrů
měla
v
posledním
třetím
čtvrtletí
ztrátu
4,8
milionu
dolarů.
|
s-47
|
Ve
stejném
čtvrtletí
roku
1988
tato
banka
vydělala
1,1
milionu
dolarů.
|
s-48
|
Uspěly
pouze
akcie
jedné
banky.
|
s-49
|
Banka
BanPonce
poskočila
o
4
1/2
na
47
3/4
poté,
co
souhlasila
s
tím,
že
ji
za
56,25
dolaru
na
akcii
odkoupí
banka
Banco
Popular
de
Puerto
Rico.
|
s-50
|
Banka
Banco
Popular
zatím
poklesla
o
1
1/4
na
21
1/2.
|
s-51
|
Společnost
Sierra
Tucson
měla
v
úvodní
veřejné
nabídce
nejaktivnější
ceník.
|
s-52
|
Akcie
společnosti
se
začaly
obchodovat
na
12
1/2,
což
byl
vzrůst
oproti
počáteční
nabídkové
ceně
12,
a
uzavřely
na
13.
|
s-53
|
Společnost
Sierra
Tucson
provozuje
středisko
na
léčbu
závislostí.
|
s-54
|
Mezi
klesajícími
emisemi
je
společnost
Groundwater
Technology,
kterou
chabé
vyhlídky
na
zisk
snížily
o
6
1/4
na
24.
|
s-55
|
Společnost
uvedla,
že
výsledky
za
její
druhé
čtvrtletí,
které
skončilo
28.
října,
mohou
klesnout
až
o
20
%
pod
30
centů
na
akcii,
které
oznámila
ve
shodném
čtvrtletí
loňského
roku.
|
s-56
|
Společnost
Medstone
International
prudce
klesla
o
3
1/4
na
7
1/4.
|
s-57
|
Poradní
výbor
Úřadu
pro
kontrolu
potravin
a
léků
žádal
společnost
Medstone,
aby
na
svém
přístroji
na
léčbu
žlučových
kamenů
provedla
více
studií.
|
s-58
|
Společnost
Qintex
Entertainment
klesla
o
2
5/8
na
1
1/2
poté,
co
se
pro
sebe
a
své
dvě
provozní
filiálky
Hal
Roach
Studios
a
Qintex
Productions
snažila
získat
ochranu
před
žalobami
věřitelů
podle
kapitoly
11
federálního
konkurzního
řádu.
|
s-59
|
Společnost
Raymond
Corp.
klesla
o
1
na
10
poté,
co
ve
čtvrtek
večer
oznámila,
že
ve
svém
třetím
čtvrtletí
vezme
závazek
4,4
milionu
dolarů
na
rezervy,
aby
mohla
krýt
potenciální
zatížení
v
souvislosti
s
uzavřením
a
prodejem
výrobní
továrny.
|
s-60
|
V
důsledku
toho
společnost
pozastavila
výplatu
čtvrtletní
dividendy.
|
s-61
|
Společnost
McCaw
Cellular
Communications
a
její
cílová
společnost,
společnost
LIN
Broadcasting,
byly
aktivní.
|
s-62
|
Společnost
LIN
posílila
o
5/8
na
110
5/8
a
společnost
McCaw
klesla
o
1/4
na
41.
|
s-63
|
Společnost
McCaw
sdělila,
že
získala
závazky
tří
bank
na
pomoc
při
financování
své
nabídky
125
dolarů
na
akcii
za
22
milionů
akcií
společnosti
LIN.
|
s-64
|
Společnost
McCaw
požaduje
"poctivou
dražbu"
společnosti
LIN,
která
dříve
vstoupila
do
fúze
s
výměnou
akcií
se
společností
BellSouth.
|
s-65
|
Po
zveřejnění
zisků
společnosti
za
čtvrté
čtvrtletí
klesla
společnost
Apple
Computer
o
3/4
na
48
při
objemu
více
než
2,3
milionu
akcií.
|
s-66
|
Společnost
Apple
vydělala
ve
čtvrtém
čtvrtletí
161,1
milionu
dolarů,
neboli
1,24
dolaru
na
akcii,
včetně
48
milionů
dolarů
z
prodeje
akcií
své
společnosti
Adobe
Systems.
|