Dependency Tree

wsj0742.cz

ProjectPCEDT

Select a sentence

s-1 Programem řízené obchodování je znovu napadáno jako původce výkyvů akciových trhů, a proto několik lidí na Wall Street tvrdí, že nadešel čas zvážit krajní opatření.
s-2 Skutečným řešením omezení divokých výkyvů cen akcií, říkají, by mohlo být omezení nebo zrušení termínových obchodů s akciovými indexy.
s-3 Termínový obchod s akciovými indexy je smlouva o koupi nebo prodeji tržní hodnoty koše akcií, jako je index Standard & Poor's 500.
s-4 Od založení termínových obchodů s akciemi v roce 1982 se obchodování na Chicagské obchodní burze a dalších burzách rozvinulo až do bodu, kdy termínové obchody s akciovými indexy konkurují obchodování se samotnými akciemi.
s-5 Panuje obecně přijímaný názor, který vyjadřuje Fisher Black, společník firmy Goldman, Sachs & Co., že akcie a jejich "deriváty", jako jsou termínové obchody a opce, "tvoří jeden trh a že deriváty zvyšují likviditu trhu".
s-6 Ale lidé stále častěji tento pohled zpochybňují a mezi kritiky jsou i někteří nejúspěšnější investoři v zemi.
s-7 Warren Buffett je na listině odpůrců termínových obchodů s akciovými indexy již od jejich založení v roce 1982.
s-8 A Mario Gabelli, další hvězda v investičním světě, říká: "Moje srdce tvrdí, že zápory termínových obchodů a umělých produktů daleko převáží přínosy."
s-9 Podobně jako ostatní Gabelli tvrdí, že pokud termínové obchody způsobí ztrátu důvěry investorů v akcie, investoři akcie opustí, jak již mnozí z nich učinili.
s-10 A ti, kteří zůstanou, "budou požadovat vyšší návratnost a průběžné zvýšení ceny kapitálu pro společnosti", dodává.
s-11 Kritici termínových obchodů s akciovými indexy se v podstatě dělí na dva tábory.
s-12 Jedna skupina tvrdí, že termínové obchody přispívají k nestabilitě trhu, druzí trvají na tom, že termínové obchody jsou vedlejším projevem spekulace, která zlehčuje hlavní funkci akciových trhů, jíž je získávání kapitálu.
s-13 "Před termínovými obchody," říká investor Michael Harkins z New Yorku, "jste pouze museli dávat pozor, jestli to, co kupujete, má nějakou skutečnou hodnotu."
s-14 Zatímco kdysi se očekávalo, že termínové obchody budou odrážet ceny akcií, obchodníci nyní předtím, než akcie koupí nebo prodají, pravidelně kontrolují trhy s termínovými obchody v Chicagu.
s-15 Když ceny termínových obchodů v Chicagu skočí nahoru nebo dolů, burza v New Yorku je následuje.
s-16 Například v úterý Dow-Jonesův index akcií průmyslových společností ztratil během pouhé hodiny a pár minut 80 bodů.
s-17 Potom v průběhu dvacetiminutové přestávky na kávu průměr zpevnil téměř až na původní hodnotu.
s-18 Paul Lesutis, který spravuje více než 3 miliardy dolarů kapitálu pro společnost Provident Capital Management Inc., viní trhy s termínovými obchody, že prorážejí cestu.
s-19 "Základy se za hodinu nezmění," říká.
s-20 "Myslím, že by měli zavřít burzy s termínovými obchody a potom bychom se mohli vrátit zpět k investování."
s-21 Indexová arbitráž - rychle se odehrávající nákup nebo prodej akcií vyvážený opačnými operacemi s termínovými obchody - je často obviňována ze zvyšování nestability trhu.
s-22 I když se o indexové arbitráži tvrdí, že přidává trhům na likviditě, John Bachmann, vedoucí společník firmy Edward D. Jones, říká, že přílišná likvidita není dobrá.
s-23 "Okamžitá likvidita, kterou přinášejí termínové obchody s akciovými indexy, spočívá v tom, že portfolio můžete nakupovat přes dva roky a zbavit se jej v jediném dni.
s-24 Je to příliš ničivé," říká.
s-25 "To není investování."
s-26 Ale termínové obchody s akciovými indexy mají širokou podporu.
s-27 Jeho zastánci tvrdí, že termínové obchody zvyšují výkonnost trhů a umožňují investorům snižovat rizika.
s-28 Poznamenávají, že akcie procházely přechodnými výkyvy dlouho před termínovými obchody.
s-29 A když ceny akcií rostou, na termínové obchody si stěžuje málokdo, dodávají zastánci.
s-30 Louis Margolis, vrchní ředitel zodpovědný za opce a termínové obchody v majetku společnosti Salomon Inc., říká, že obchodování s koši akcií začalo už v 70. letech, deset let před příchodem termínových obchodů.
s-31 Tvrdí, že termínové obchody jen snížily náklady na obchodování.
s-32 Dodává, že "obviňování termínových obchodů je jako obviňování kurýra".
s-33 Protože arbitráž akciových indexů jen zmenšuje mezeru mezi cenami na trzích s termínovými obchody a s akciemi, nemůže zvyšovat nestabilitu, říká.
s-34 Termínové obchody "nepotřebují obhajobu", říká Andrew Yemma, mluvčí Chicagské obchodní burzy, která obchoduje s akciemi indexu S&P 500, který představuje zdaleka největší kontrakt na termínové obchody s akciovými indexy.
s-35 Navzdory současnému pobouření nad nestabilitou akciového trhu málokdo očekává, že termínové obchody s akciovými indexy zmizí.
s-36 Především proto, že chicagské burzy termínových obchodů mají politický a finanční vliv - včetně mnoha přátel v Kongresu.
s-37 A obchodníci říkají, že termínové obchody se staly zavedenou součástí finanční scény.
s-38 "Život je změna - buď se přizpůsobíte, nebo zemřete," říká jeden chicagský obchodník s termínovými obchody.
s-39 "Kdyby tu termínové obchody nebyly povoleny, přesuneme se do Austrálie nebo Tokia."
s-40 Průměrný denní objem v termínových obchodech indexu S&P 500 minulý rok dosáhl 44 877 kontraktů.
s-41 Podle včerejší závěrečné ceny indexu S&P činí průměrná hodnota denního obchodování 7,6 miliardy dolarů.
s-42 Pro srovnání: Průměrný dolarový objem obchodování na newyorské burze byl minulý rok 5,3 miliardy dolarů.
s-43 Mnoho investičních manažerů tvrdí, že termínové obchody jsou užitečné jako ochrana portfolia.
s-44 Pokud se manažeři bojí, že se celkový trh akcií zhroutí, ale chtějí dál vlastnit akcie, mohou držet určité akcie a prodat odpovídající množství kontraktů s termínovými obchody.
s-45 Průměrný denní objem v termínových obchodech indexu S&P 500 minulý rok dosáhl 44 877 kontraktů.
s-46 Podle včerejší závěrečné ceny S&P činí průměrná hodnota denního obchodování 7,6 miliardy dolarů.
s-47 Pro srovnání: Průměrný dolarový objem obchodování na Newyorské burze byl minulý rok 5,3 miliardy dolarů.
s-48 Mnoho investičních manažerů tvrdí, že termínové obchody jsou užitečné jako ochrana portfolia.
s-49 Pokud se manažeři bojí, že se celkový trh akcií zhroutí, ale chtějí dál vlastnit akcie, mohou držet určité akcie a prodat odpovídající množství kontraktů s termínovými obchody.
s-50 A i když kritika termínových obchodů většinou přichází z Wall Street, jeden z chicagských obchodníků s termínovými obchody poznamenává, že makléřské firmy jsou závislé na termínových obchodech jako na obranných nástrojích, když nakupují nebo prodávají velké bloky akcií od organizací.
s-51 Jedním z důvodů, proč termínové obchody údajně zvyšují nestálost, je, že - na rozdíl od akcií - lidé mohou spekulovat s termínovými obchody s méně penězi.
s-52 Požadavky na záruky pro spekulanty na Chicagské obchodní burze jsou nyní kolem 7 %.
s-53 "Za 10 milionů dolarů můžete přesunout akcie za 100 milionů dolarů," stěžuje si odborník z Newyorské burzy.
s-54 "To dává obchodníkům s termínovými obchody mnohem větší pravomoc."
s-55 Pro srovnání: Investor do akcií musí vložit 50 % v hotovosti.
s-56 Někteří kritici tvrdí, že termínové obchody podporují vnímání akcií spíše jako samostatné komodity než jako investice do konkrétního podniku.
s-57 Pak tedy, říkají, termínové obchody potlačují základní smysl akciového trhu: přesně ohodnotit cenné papíry tak, aby kapitál a investice tekly tam, kde jsou nejvíce potřeba.
s-58 Termínové obchody indexu S&P 500 "přesunuly osobitost 500 akcií do jediného celku - a udělaly z nich jednoduše zboží k obchodování", říká George Kegler, hlavní viceprezident společnosti A. Webster Dougherty z Filadelfie.
s-59 "Index odstranil potřebu znát například špatnou zprávu společnosti IBM za třetí čtvrtletí," dodal Kegler.
s-60 Jistě, obchodování v portfoliu - stále běžnější způsob nákupu nebo prodeje košů skutečných akcií - také pracuje s akciemi jako s homogenním zbožím.
s-61 "Je tu třída investorů, kteří se chtějí podílet" na celém trhu, říká Sandip Bhagat, zástupce viceprezidenta společnosti Travelers Investment Management Co.
s-62 Termínové obchody S&P jsou jen "levnější a rychlejší" cestou k přístupu ke všem 500 akcií, říká.
s-63 Newyorská burza včera začala obchodování svého vlastního nástroje na obchodování s košem akcií, představujícího akcie v indexu S&P 500.
s-64 Ovšem vlastnit termínové obchody s indexy není to samé jako vlastnit akcie, které v nich vystupují.
s-65 Držitelé akcií mohou jako skupina zvítězit, protože vlastní podíl na ziscích společností, což může zvednout a posílit ceny akcií.
s-66 Naproti tomu termínové obchody jsou hrou s nulovým součtem - trhem pro doplňkové sázení na směr cen akcií.
s-67 "Nevlastníte nic," říká Stephen Boesel, finanční manažer pro společnost T. Rowe Price z Baltimoru.
s-68 "Uzavíráte jen čistou sázku na trh.

Text view • Download CoNNL-U