Investoři
naléhají
na
Komisi
pro
regulaci
prodeje
cenných
papírů
(SEC),
aby
neomezovala
jejich
přístup
k
informacím
o
nákupech
a
prodejích
akcií
vedoucími
pracovníky
společností.
Návrh
Komise
na
uvolnění
ohlašovací
povinnosti
pro
některé
vedoucí
pracovníky
společností
by
podkopal
užitečnost
informací
o
obchodech
vedoucích
pracovníků
jako
nástrojů
pro
výběr
akcií,
tvrdí
individuální
investoři
a
profesionální
peněžní
správci.
V
dopisech
agentuře
argumentují,
že
změny
pravidel
navržené
letos
v
létě
by
mimo
jiné
oprostily
mnoho
pracovníků
středního
managementu
od
hlášení
obchodů
s
akciemi
jejich
vlastní
společnosti.
Navrhované
změny
by
rovněž
umožnily
vedoucím
pracovníkům
ohlašovat
uplatnění
opcí
později
a
méně
často.
V
mnohých
dopisech
se
uvádí,
že
důvěra
investorů
byla
krachem
akciové
burzy
v
roce
1987
natolik
otřesena
-
a
trhy
jsou
už
i
tak
nastaveny
proti
drobným
akcionářům
-,
že
jakékoliv
omezení
informací
o
modelech
obchodů
vedoucích
zaměstnanců
společností
může
jednotlivce
přimět
akcie
zcela
zavrhnout.
"Komise
pro
regulaci
prodeje
cenných
papírů
vždy
vzdávala
hold
ideálu
rovných
herních
podmínek,"
napsal
Clyde
S.
McGregor
z
Winnetky
v
Illinois
v
jednom
z
92
dopisů,
které
Komise
dostala
od
navržení
změn
17.
srpna.
"Avšak
zjevně
v
tento
ideál
skutečně
nevěřila."
V
současnosti
pravidla
nutí
vedení,
ředitele
a
další
vedoucí
pracovníky
společností,
aby
hlásili
nákupy
a
prodeje
akcií
svých
společností
nejpozději
asi
měsíc
po
transakci.
Podle
údajů
Komise
však
kolem
25
%
činitelů
podává
svá
hlášení
pozdě.
Změny
byly
navrženy
ve
snaze
zeštíhlit
federální
byrokracii
a
podpořit
spolupráci
vedoucích
pracovníků,
"kteří
skutečně
diktují
podmínky",
řekl
Brian
Lane,
zvláštní
rada
oddělení
pro
informační
politiku
Komise,
které
změny
navrhlo.
Investoři,
peněžní
správci
a
představitelé
společností
se
měli
do
dneška
k
návrhům
vyjádřit,
a
k
tomuto
tématu
jsme
dostali
více
pošty,
než
k
jakémukoli
z
dřívějších
témat,
co
si
pamatuji,
řekl
Lane.
Komise
bude
pravděpodobně
o
návrhu
hlasovat
počátkem
příštího
roku,
uvedl.
Ne
všichni,
kteří
napsali,
jsou
proti
změnám.
Například
Výbor
pro
federální
regulaci
cenných
papírů
Americké
advokátní
komory
ve
svých
dlouhých
dopisech
Komisi
tvrdí,
že
navrhované
změny
"zásadně
zlepší
(zákon),
protože
jej
přiblíží
současné
obchodní
realitě".
Co
investoři,
kteří
jsou
proti
navrhovaným
změnám,
vytýkají
návrhu
nejvíce,
je
vliv,
který
podle
nich
bude
mít
na
jejich
schopnost
rozpoznat
tzv.
"shluky"
obchodních
aktivit
-
nákup
nebo
prodej
více
než
jedním
vedoucím
pracovníkem
nebo
ředitelem
v
krátkém
časovém
období.
Podle
některých
odhadů
by
změny
pravidel
snížily
hlášení
vedoucích
pracovníků
společností
o
více
než
třetinu.
B.
Lane
z
Komise
pro
regulaci
prodeje
cenných
papírů
takové
odhady
silně
zpochybňuje.
Pravidla
odstraní
hlášení
z
oddělení,
která
jsou
koncepční,
jako
je
prodej,
marketing,
finance,
výzkum
a
vývoj,
řekl
Lane.
Navrhovaná
pravidla
by
také
byla
tvrdší
k
vedoucím
pracovníkům,
kteří
budou
nadále
muset
hlášení
podávat,
uvedl.
Společnosti
by
byly
nuceny
ve
svých
výročních
výkazech
zveřejnit
jména
činitelů,
kteří
hlášení
neodevzdali
včas.
Jako
celek,
řekl
Lane,
budou
hlášení
požadovaná
navrhovanými
pravidly
"pro
investory
zajímající
se
o
transakce
nejméně
stejně
užitečná,
ne-li
dokonce
užitečnější".
Robert
Gabele,
prezident
společnosti
Invest/Net
z
North
Miami
na
Floridě,
která
sestavuje
a
prodává
údaje
o
obchodech
vedoucích
pracovníků
společností,
však
řekl,
že
návrh
je
zformulován
natolik
mlhavě,
že
klíčoví
představitelé
by
nemuseli
hlášení
podávat
vůbec.
Mnoho
investorů,
kteří
napsali
Komisi,
požadovalo,
aby
zavázala
vedoucí
pracovníky
společností
k
hlášení
svých
nákupů
a
prodejů
okamžitě,
ne
s
měsíčním
zpožděním.
Lane
však
řekl,
že
zatímco
Komise
stanovuje,
kdo
má
hlášení
podávat,
kdy
to
má
udělat,
říká
zákon.
Investoři,
kteří
chtějí
změnit
požadované
časové
lhůty,
by
měli
napsat
svým
zástupcům
v
Kongresu,
dodal.
Komise
by
pravděpodobně
byla
přístupná
zákonu,
který
by
zavazoval
vedoucí
pracovníky
společností
k
hlášení
transakcí
v
časnějších
lhůtách,
řekl.