wsj2379.cz

wsj2379.cz

Date19
Source typenws
Year19
Text typeinf

Javascript seems to be turned off, or there was a communication error. Turn on Javascript for more display options.

Připomínajíce ty z doby během krachu v roce 1987, kdy ceny akcií prudce klesly a obchodní aktivita se vystupňovala, zůstaly některé telefonáty makléřům na mimoburzovním trhu akcií nezodpovězeny. "Nemohli jsme obchodníky donutit, aby brali telefony," řekl Robert King, hlavní viceprezident pro mimoburzovní obchodování společnosti Robinson-Humphrey Co. sídlící v Atlantě. "Bylo to (jako) před dvěma lety v pátek před Černým pondělkem". měly nezodpovězené telefonáty nějaký význam nebo ne, akcie na trhu Nasdaq klesaly méně než ty na Newyorské a Americké burze. Nicméně index Nasdaq Composite utrpěl svůj největší bodový pokles roku a svůj šestý nejhorší vůbec, neboť náhle poklesl o 14,90, neboli o 3 %, na 467,29. Deset bodů šlo dolů během posledních 45 minut obchodování. Pro srovnání ? Composite Index se na Newyorské burze cenných papírů v pátek propadl o 5,8 % a Composite Index Americké burzy cenných papírů spadl o 4 %. 16. října 1987 spadl index Nasdaq Composite o 16,18 bodu, neboli o 3,8 %, o tři dny později pak následoval zničující propad o 46,12 bodu, neboli o 11 %. Objem obchodů na trhu Nasdaq v pátek dosáhl celkem 167,7 miliónu akcií, což znamená, že to byl letos jen pátý nejrušnější den. Jednodenní rekord 288 miliónů akcií byl ustaven 21. října. "Nebyl to velký objem, protože prostě bylo nemožné dostat akcie do pohybu," řekl E. E. "Buzzy" Geduld, prezident Herzog, Heine, Geduld, newyorkské společnosti, která na mimoburzovním trhu obchoduje s tisícovkami cenných papírů. Většina stížností na nezodpovězené telefonáty přišla spíše od regionálních brokerů než od jednotlivých investorů. Pan King ze společnosti Robinson-Humphrey a další rychle přispěchali, aby dodali, že věří, že problém původ v neschopnosti obchodníků zvládnout takové množství hovorů spíše než v úmyslném pokusu vyhnout se uskutečnění obchodů. Pro trh Nasdaq a jeho makléřské společnosti je celá věc choulostivou záležitostí, ty byly totiž široce kritizovány již před dvěma lety po stížnostech investorů, kteří nemohli sehnat své brokery nebo obchodovat v chaosu, který krach vyvolal. Peter DaPuzzo, vedoucí drobného obchodování s ekvitami u společnosti Shearson Lehman Hutton, prohlásil: "Bylo to v pátek v poslední hodině obchodování. Zvonilo příliš mnoho telefonů a stalo se příliš mnoho věcí na to, aby se dalo očekávat, že makléři budou stejně výkonní jako roboti. Nebylo to úmyslné, byli jsme všichni zaneprázdnění." James Tarantino, vedoucí mimoburzovního obchodování v sanfranciské společnosti Hambrecht & Quist, řekl, "Bylo to přesně jako před dvěma lety. Všichni se snažili udělat ve stejný čas to samé." Jeremiah Mullins, šéf mimoburzovního obchodování v newyorské společnosti Dean Witter Reynolds, hrdě oznámil, že jeho společnost vykonala všechny příkazy, které do uzavření obchodování obdržela. Ale dodal: "V jeden okamžik můžete přijmout jen jeden hovor." Pro udržení ukázněného obchodování v případech, kdy by došlo k porušení rovnováhy, drží makléři v rukou zásobu akcií. Ve dnech jako byl pátek to znamená, že musí nakoupit akcie od prodejců, protože to nechce udělat nikdo jiný. Jestliže však je prodej takto horečný, padají ceny strmě a rychle. Před dvěma lety, když čelili možnosti těžkých ztrát na akciích ve svých inventářích, začali makléři sami prodávat své akcie pod cenou, čímž ještě zhoršili propad cen akcií na mimoburzovním trhu. Obchodníci říkají, že tento pátek někteří makléři opět prodávali. Avšak, protože již od krachu klesají na Wall Street zisky, drží společnosti v rukou menší rezervy akcií. Pan Tarantino ze společnosti Hambrecht & Quist řekl, že některé ceny klesly bez toho, aniž by se obchody uskutečnily, a to proto, že makléři nechali spadnout ceny, za které by oni byli akcie nakoupili. "Každý napadal nabídku každého," řekl. Takže, zatímco společnosti obchodující na mimoburzovním trhu utrpěly v pátek ztráty, burzovní úředníci uvedli, že škody nebyly tak velké jako v roce 1987. "Před dvěma lety jsme měli obrovské inventáře, a to byl ten velký viník. Nyní nevím o nikom, kdo by měl velké inventáře," řekl pan King z Robinson-Humphrey. Tony Cecin, vedoucí obchodu s ekvitami ve společnosti Piper, Jaffray & Hopwood sídlící v Minneapolisu, řekl, že společnost Piper Jaffray v pátek ve skutečnosti peníze vydělala. Pomohlo nám, že naše inventáře jsou o třetinu menší, než byly před dvěma lety, řekl. Joseph Hardiman, prezident Národního sdružení obchodníků s cennými papíry, které dohlíží na počítačový systém obchodování Nasdaq, uvedl, že on navzdory velkému zájmu o prodeje nikdy nepovažoval situaci za "nouzovou". "Tempo obchodování bylo ukázněné," dodal. Systém pro vykonávání drobných příkazů trhu Nasdaq pracoval podle pana Hardimana "skvěle", stejně jako automatizovaný systém pro větší obchody. Nicméně šok z dalšího strmého pádu cen akcií nepochybně otřese sebedůvěrou mnohých investorů. V minulosti mimoburzovní trh vzkvétal na pevných základech daných účastí malých investorů. Vzhledem k tomu, že se objem obchodů na trhu Nasdaq stále ještě nevrátil na úroveň před krachem, doufají obchodníci a představitelé mimoburzovního trhu, že škoda snad nebude trvalá. Jsou však znepokojeni. "Právě jsme znovu začali získávat důvěru veřejnosti," naříkal pan Mullins ze společnosti Dean Witter. Ještě více znepokojující je vyhlídka, že by celkový kolaps cen akcií mohl permanentně narušit nový základ podpory malých investorů, který se tento mimoburzovní trh snaží znovu vybudovat od krachu v říjnu 1987. Pan Cecin ze společnosti Piper Jaffray říká, že by nějaká akce tvůrců vládní politiky mohla zmírnit obavy investorů. Nebude to trvat dlouho a "drobní investoři se vyděsí k smrti", říká. Ti, kdo v pátek prodávali, pochází ze všech koutů mimoburzovního trhu - velcí i malí institucionální investoři, stejně jako individuální investoři a makléři. Vděční obchodníci však uvedli, že příkazy k prodeji se obecně pohybovaly v rozsahu 20 000 50 000 akcií v porovnání s balíky o 500 000 akciích nebo více před dvěma lety. Pan DaPuzzo ze společnosti Shearson řekl, že drobní investoři v pátek nervózně prodávali akcie a se nevrátili k hledání výhodných obchodů. Klidnější byli institucionální investoři, ti, aby si udrželi své slušné zisky vydělané během třetího čtvrtletí, prodávali akcie v průběhu minulého týdne. "Od institucí jsme měli dobré množství prodejů, ale ne s takovou panikou," řekl pan DaPuzzo. "Když nemohli prodat, odložili někteří z nich své akcie zpátky na poličku." Uvedl též, že někteří větší institucionální investoři navíc podali nabídky na koupi některých mimoburzovních akcií, jejichž ceny byly sraženy dolů. Pan DaPuzzo také řekl, že počítačem řízený program prodeje mimoburzovních akcií, které jsou obsaženy v indexu Russell složeném z 2000 akcií malých společností a v indexu Standard&Poor's, vyslal trhem občasné "vlny náhlého zvýšení". Největší akcie trhu Nasdaq se dostaly pod tlak. Index Nasdaq 100 zahrnující emise akcií největších nefinančních společností včetně velkých mimoburzovních emisí akcií technologických společností, se zhroutil o 4,2 %, neboli o 19,76, na 449,33. Index Nasdaq Financial zahrnující akcie velkých pojišťovacích a bankovních společností se propadl o 2 %, neboli o 9,31 na 462,98. Na mimoburzovním trhu je jen hrstka akcií, které jsou předmětem fúzí. Prudce však klesly. Například společnost McCaw Cellular Communications nabídla, že koupí společnost LIN Broadcasting a též podíly na newyorských celulárních telefonech patřící společnosti Metromedia, a v separátní transakci nabídla prodej jistého majetku McCaw společnosti Contel Cellular. Společnost McCaw přišla o 8 %, neboli o 3 1/2, a 40. Společnost LIN Broadcasting se propadla o 5 1/2, neboli o 5 %, na 107 1/2. Obrat byl v obou emisích zhruba normální. V den, kdy špatné zprávy týkající se fúzí společností investorům neseděly, uvedla společnost Commercial Intertech, výrobce projektovaných kovových dílů, že společnost Haas & Partners oznámila, že neplánuje uskutečnění již dříve dané nabídky, že společnost koupí za 27,50 na akcii. Společnost Commercial Intertech se propadla o 6 na 26. Emise společností, které jsou svázány s trhem rizikových obligací, se v pátek také zhroutily. Na mimoburzovním trhu sklouzla společnost First Executive, velký nákupčí velice rizikových a vysoce výnosných emisí o 2 na 12 1/4. Mezi jinými emisemi mimoburzovního trhu se propadla společnost Intel o 2 1/8 na 33 7/8, společnost Laidlaw Transportation přišla o 1 1/8 a 19 1/2, americké vkladní stvrzenky Jaguaru se snížily o 1/4 na 10 1/4, společnost MCI Communications sklouzla o 2 1/4 na 43 1/2, společnost Apple Computer spadla o 3 na 45 3/4 a společnost Nike se propadla o 2 1/4 na 66 3/4.


Download Source DataDownload textDependenciesPML ViewPML-TQ Tree View