PML View

wsj2415.cz

mrp-layerPCEDT/mrp/wsj2415.cz.mrp.gz
a-layerPCEDT/pml/wsj2415.cz.a.gz
m-layerPCEDT/pml/wsj2415.cz.m.gz
t-layerPCEDT/pml/wsj2415.cz.t.gz
w-layerPCEDT/pml/wsj2415.cz.w.gz
treex-layerPCEDT/treex/wsj2415.cz.treex.gz

s-1 Polož ten telefon.

s-2 Obejdi místnost, dvakrát se zhluboka nadechni.

s-3 Odolej pokušení zavolat svému makléři a prodat všechny své akcie.

s-4 To je rada většiny odborníků v investicích po pátečním propadu o 190 bodů Dow Jonesova indexu.

s-5 Nikdo nedokáže jistě říct, co se stane dnes.

s-6 A odborníci jsou rozděleni podle toho, zda si akcie povedou v následujících 6 měsících dobře nebo špatně.

s-7 Ale jsou téměř jednomyslní v jednom: Neprodávejte v panice.

s-8 Investoři, kteří po krachu v roce 1987 vše prodali, trpce litují.

s-9 I po pátečním propadu byl Dow Jonesův index o 48 % výše, než kde skončil před dvěma lety 19. října.

s-10 Překotné prodeje byly nerozumné v minulosti i při jiných velkých propadech.

s-11 Pád v roce 1929 byl následován podstatnou obnovou před tím, než ve třicátých letech začala velká krize a spekulace na trhu.

s-12 "Říjnové masakry" v roce 1978 a 1979 byly děsivé, ale nevedly k vážným nebo trvalým poklesům.

s-13 Někteří odborníci samozřejmě vidí páteční propad plus další škody, které mohou začátkem tohoto týdne nastat jako příležitost k výhodnému nákupu.

s-14 "Proběhlo mnoho emotivních prodejů, které tak nabízejí pěknou příležitost ke koupi, máte-li prostředky," říká hlavní investiční poradce Chicagské společnosti Kemper Financial Services Inc. Stephen B. Timbers.

s-15 Ale většina poradců je toho názoru, že individuální inverstoři by v nejbližším plánu neměli nic měnit.

s-16 "Vidíte-li odjíždět vlak, počkejte až zastaví." říká Steve Janachowski, spolumajitel sanfranciské investiční poradenské firmy Brouwer & Janachowski.

s-17 Dokonce i pro ty, kdo očekávají v následujících měsících velké spekulace - a čím dál tím více finančních správců a burzovních vědátorů to očekává - je rada následující: počkejte, až se trh otočí a akcie prodávejte během zotavování postupně.

s-18 To nejlepší, co mohou jednotliví investoři udělat, je "prostě pevně sedět," říká Marshall B. Front, výkonný viceprezident a vedoucí investičního poradenství v chicagské společnosti Stein Roe & Farnham Inc. pro investiční poradenství, společnosti, která spravuje přibližně 18 miliard dolarů.

s-19 Na jednu stranu, jak pan Front říká, by bylo zavádějící prodávat uprostřed "klasické paniky."

s-20 Na druhou stranu není stoprocentně nejlepší čas přiběhnout a nakupovat.

s-21 "Právě teď je ve hře plno emocí a když se emoce dají do pohybu, mohou přejít dále, než kdokoli očekává," říká.

s-22 "Uvážlivější je počkat až se věci ustálí."

s-23 Profesor finančnictví na yalské univerzitě a ředitel burzovní informační firmy Ibbotson Associates Inc. říká "Moje skutečná rada je tím prostě projít.

s-24 Obecně není rozumné být uvnitř i venku" burzy.

s-25 Pan Ibbotson je toho názoru, že tento týden "bude jako na horské dráze."

s-26 Zároveň si ale myslí, že je "dobrý čas pro zvážení nákupu."

s-27 John Snyder, bývalý prezident losangeleského oddělení Národní asociace investorů, organizace investičních společností a samostatných investorů říká, že jeho kolegové ze společností během krachu v roce 1987 neprodávali a že nevidí důvod, proč by měli prodávat nyní.

s-28 "Jsme dlouhodobí investoři, ne obchodníci," říká.

s-29 "Chápeme paniku i euforii.

s-30 "A doufáme, že využijeme paniku a nakoupíme akcie během jejich poklesu."

s-31 Jedna skupina investičních odborníků vidí páteční události jako příležitost.

s-32 Říkají, že během následujících dnů a týdnů by investoři měli hledat akcie ke koupi.

s-33 Páteční akce "byla zastaralou panikou," říká Alfred Goldman, ředitel oddělení technické analýzy trhu společnosti A. G. Edwards & Sons v Saint Louis.

s-34 "Akcie se vyhazovaly oknem za libovolnou cenu."

s-35 Jeho rada: "Měli jste tam být s košem a chytat je."

s-36 Správce portfolia denverského fondu Janus Fund (který má jeden z lepších vývojů hodnoty) James Craig začal nakupovat během pátečního poklesu.

s-37 Říká, že akcie firem jako například Hershey Foods Corp., Wal-Mart Stores Inc., American International Group Inc. nebo Federal National Mortgage Association byly tak výhodné, že jim nemohl odolat.

s-38 Pan Craig také očekává, že další akcie nasbírá i dnes.

s-39 "Zpočátku to bude chaotické, ale kdybych si myslel, že se řítíme do opravdových problémů, nenakupoval bych," říká.

s-40 Argumentuje tím, že akcie mají nyní rozumnou hodnotu a že úrokové sazby jsou nižší než jaké byly na podzim 1987.

s-41 Pan Front ze Stein Roe doporučuje, aby se nákupy "zaměřily na akcie, které zůstaly nahoře, nebo které byly při těchto změnách sraženy mnohem více než zbytek trhu."

s-42 Jeho firma upřednostňuje akcie vybraných počítačových a farmaceutických firem a firem zabývajících se znečištěním životního prostředí.

s-43 Jiní investiční odborníci jsou pesimističtější.

s-44 Říkají, že investoři by měli akcie prodat - ale ne nutně okamžitě.

s-45 Mnoho z nich zdůrazňuje, že prodej by měl být řízený, postupný a měl by být proveden když se ceny akcií zotavují.

s-46 Ve čtvrtek si seattleský finanční správce William Fleckenstein vsadil na základně svých osobních opčních kontraktů, že se průměry trhu obecně sníží.

s-47 Myslí, že úroková míra je okolo 5 až 6 procent, tedy o mnoho výše než se většina lidí domnívá.

s-48 V jím spravovaných důchodových pojištěních pan Fleckenstein zvýšil objem volných peněz a investoval do zlata a zemního plynu, částečně jako ochranu proti kurzovním ztrátám.

s-49 Myslí, že vládní úředníci jsou vyděšeni možností zahájení recese ve chvíli, kdy vláda, podniky i lidé jsou velmi zadluženi.

s-50 Takže je přesvědčen, že vláda bude chybovat po stránce rozdmýchání inflace.

s-51 Výsledkem je, jak pan Fleckenstein říká, "Myslím, že hra je u konce" a investoři nyní budou čelit spekulacím.

s-52 Viceprezident společnosti Aubrey G. Lanston & Co. David M. Jones doporučuje státní jistiny (se splatností do pěti let).

s-53 Říká, že varováním pro investory je zpráva z 6. října o zaměstnanosti, která ukazuje pomalejší přírůstek ekonomiky a závažné oslabení výrobního sektoru.

s-54 Jedna strategie pro investory, kteří nechtějí odpadnout, ale chtějí své tipy ochránit před kurzovými ztrátami, je nakupovat "put", buď na jednotlivé akcie, které vlastní, nebo na index trhu.

s-55 Put dává svému držiteli právo (nikoli však povinnost) prodat akcie (nebo index) za specifikovanou cenu (tzv. strike price) dokud platnost put nevyprší.

s-56 Stojí-li tato pojistka za to, záleží na ceně.

s-57 Cena, neboli premium, se v dobách krize obvykle zvyšuje.

s-58 Takže nákup putu po velkém skluzu trhu může být velmi drahou cestou, jak se pojistit proti riziku kurzových ztrát.

s-59 Obecně ceny putu v pátek nevylétly.

s-60 Tak například, premium jako percentáž ceny akcie na určité puty pro Eli Lilly & Co. se zvýšily ze 3 % při čtvrtečním uzavření na pouze 3,3 % při pátečním uzavření, i když cena spadla o více než 5,50 dolaru na akcii.

s-61 Avšak cena putu může být při dnešním uzavření mnohem vyšší.

s-62 Co je rozumná cena putu, je těžké zobecňovat.

s-63 Ale investoři by měli před zaplacením příliš velké ceny mít na paměti, že průměrná roční návratnost dlouhodobého držení akcií je 9 - 10 %, návratnost 15 % je pokládána za vyhozené peníze.

s-64 Zaplacení řekněme 10 % jako pojištění ztrát ukousne z návratové ceny podstatnou část.

s-65 Do tohoto článku přispěli James A. White a Tom Herman.

dependency tree • text view