| s-1
|
Burza
na
Wall
Street
je
téměř
připravena
vystlat
akciemi
papírenských
společností
ptačí
klece.
|
| s-2
|
Po
tři
roky
zdravá
ekonomika
a
slabý
dolar
podporující
vývoz
poháněly
prodej
a
příjmy
velkých
papírenských
společností
na
rekordní
úrovně.
|
| s-3
|
Příznivé
období
pokračovalo
a
papírny
na
jaře
více
než
zdvojnásobily
ceny
celulózy,
suroviny
používané
ve
všech
druzích
papíru,
z
380
dolarů
za
tunu
z
počátku
roku
1986
na
830
dolarů
za
metrickou
tunu.
|
| s-4
|
Nyní
se
však
tyto
společnosti
dostávají
do
problémů,
neboť
se
zavázaly
k
rekordnímu
expanznímu
programu,
zatímco
prudce
zvyšovaly
ceny.
|
| s-5
|
U
několika
společností
se
snížily
zisky
za
třetí
čtvrtletí.
|
| s-6
|
"Vložte
své
peníze
do
akcií
nějakého
dobrého
podniku
veřejně
prospěšných
služeb
nebo
do
bankovních
akcií,
nikoli
do
papírenské
společnosti,"
radí
George
Adler
ze
společnosti
Smith
Barney.
|
| s-7
|
Ostatní
analytici
jsou
skoro
stejně
pesimističtí.
|
| s-8
|
Gary
Palmero
ze
společnosti
Oppenheimer
&
Co.
očekává
od
této
chvíle
až
do
roku
1991
propad
výdělků
o
30
%
u
"komoditně
orientovaných"
papírenských
společností,
které
tvoří
většinu
odvětví.
|
| s-9
|
Robert
Schneider
ze
společnosti
Duff
&
Phelps
odhaduje
na
rok
1990
pokles
cen
akcií
papírenských
společností
o
10
%
až
15
%,
možná
i
o
25
%
v
případě
hospodářského
poklesu.
|
| s-10
|
Papírenské
společnosti
připouštějí,
že
obchody
poslední
dobou
příliš
nejdou.
|
| s-11
|
Tento
stav
však
hojně
přisuzují
snižování
stavu
zásob
u
zákazníků.
|
| s-12
|
Většinou
tvrdí,
že
s
výjimkou
hospodářského
poklesu
a
dalšího
posilování
dolaru
vůči
cizím
měnám
nečeká
odvětví
žádný
dlouhodobý
pokles.
|
| s-13
|
"Nebude
to
žádný
katastrofální
propad,"
říká
mluvčí
společnosti
Weyerhaeuser.
|
| s-14
|
Minulý
týden
Adler
snížil
své
hodnocení
akcií
společností
Boise
Cascade,
Champion
International,
Great
Nothern
Nekoosa,
International
Paper,
Louisiana
Pacific
a
Weyerhaeuser
z
držet
na
"vyhýbat
se".
|
| s-15
|
Palmero
ze
společnosti
Oppenheimer
se
prozatím
vyhýbá
společnostem
Gaylord
Container,
Stone
Container
a
Federal
Paper
Board.
|
| s-16
|
Schneider
se
staví
chladně
ke
společnostem
Georgia
Pacific
a
Abitibi-Price.
|
| s-17
|
Lawrence
Ross
ze
společnosti
PaineWebber
by
se
vyhnul
společnosti
Union
Camp.
|
| s-18
|
Společnosti,
o
které
jde,
věří,
že
analytici
jsou
příliš
pesimističtí.
|
| s-19
|
Společnost
Great
Northern
Nekoosa
uvedla:
"Šance,
že
se
tyto
hrozivé
předpovědi
vyplní,
jsou
malé."
|
| s-20
|
Společnost
International
Paper
zdůrazňuje,
že
z
hlediska
nadcházející
přemíry
kapacity
má
lepší
postavení
než
většina
společností,
protože
její
papírny
mohou
vyrábět
více
než
jeden
druh
papíru.
|
| s-21
|
Mluvčí
společnosti
Boise-Cascade
se
odvolal
na
projev
předsedy
Johna
Feryho,
který
uvedl,
že
trhy
jsou
všeobecně
stabilní,
přestože
jistá
rizika
dalšího
propadu
cen
existují.
|
| s-22
|
Předseda
společnosti
Stone
Container
Roger
Stone
řekl,
že
na
rozdíl
od
ostatních
papírenských
výrobků
poptávka
po
nebělené
bednové
lepence,
hlavním
produktu
společnosti
Stone,
zůstává
silná.
|
| s-23
|
Očekává,
že
cena
tohoto
výrobku
v
příštím
roce
ještě
více
poroste.
|
| s-24
|
Společnost
Gaylord
Container
uvedla,
že
analytici
jsou
k
ní
skeptičtí,
protože
je
dost
zadlužená.
|
| s-25
|
Společnost
Champion
International
uvedla:
"Snížili
jsme
náklady
a
jsme
lépe,
než
jsme
byli
kdykoli
předtím,
připraveni
na
jakýkoliv
cyklický
pokles."
|
| s-26
|
Společnosti
Louisiana
Pacific
a
Georgia
Pacific
uvedly,
že
řada
dalších
analytiků
je
doporučuje
kvůli
jejich
úspěšnému
podnikání
s
produkty
ze
dřeva.
|
| s-27
|
Společnost
Federal
Paper
Board
uvedla:
"Nejsme
tak
zranitelní,
jak
se
o
nás
obecně
soudí."
|
| s-28
|
Společnost
vysvětlila,
že
její
hlavní
výrobek,
bělená
lepenka,
která
je
součástí
některých
reklamních
materiálů
a
bílých
krabic,
v
minulosti
nebyla
předmětem
žádných
prudkých
pohybů
cen.
|
| s-29
|
Protože
ceny
akcií
některých
papírenských
společností
už
odrážejí
očekávaný
propad
zisků,
Ross
ze
společnosti
PaineWebber
říká,
že
si
myslí,
že
ceny
akcií
některých
společností
klesnou
v
příštím
roce
maximálně
o
5
%
až
10
%.
|
| s-30
|
Společnosti
jako
Federal
Paper
Board
mohou
hodně
zlevnit
a
zdají
se
mu
"lákavé",
říká,
i
když
zatím
tyto
akcie
nedoporučuje.
|
| s-31
|
Wall
Street
se
nevyhýbá
všemu,
co
je
spojeno
s
papírem.
|
| s-32
|
Palmero
doporučuje
společnost
Temple-Inland
a
vysvětluje,
že
je
to
"vlastně
jediná
velká
papírenská
společnost,
která
nepodstoupila
žádné
rozsáhlé
rozšiřování
kapacity",
a
proto
by
měla
být
v
příštím
roce
schopna
zásadně
snížit
dlouhodobé
dluhy.
|
| s-33
|
Mluvčí
společnosti
Temple-Inland
řekl,
že
společnost
očekává
v
roce
1989
rekordní
výdělky
a
co
se
týče
roku
1990,
"jsou
stále
hodně
optimističtí".
|
| s-34
|
Analytici
tvrdí,
že
jejich
nepříznivé
předpovědi
mají
svou
druhou
stránku.
|
| s-35
|
Někteří
s
nadšením
sledují
spotřebitelsky
orientované
papírenské
společnosti,
které
nakupují
celulózu
od
výrobců
tohoto
polotovaru
a
měly
by
těžit
z
očekávaného
snížení
cen
celulózy.
|
| s-36
|
Odhady,
jak
hodně
se
ceny
celulózy
v
příštím
roce
sníží,
se
v
současnosti
pohybují
mezi
150
dolary
a
250
dolary
za
metrickou
tunu.
|
| s-37
|
Analytici
se
shodují,
že
pokles
ceny
by
měl
zvlášť
zvýhodnit
dva
velké
výrobce
hedvábného
papíru,
společnosti
Scott
Paper
a
Kimberly-Clark.
|
| s-38
|
Mluvčí
společnosti
Scott
uvádí,
že
pokud
se
bude
cena
celulózy
dále
snižovat,
"měli
bychom
se
mít
dobře.
|