| s-1
|
Kuponová
rovnice
o
jedné
neznámé
|
| s-2
|
Telecom
může
na
trhu
cenných
papírů
patřit
k
vyhledávaným
bonbónkům
|
| s-3
|
Akciová
společnost
SPT
Telecom
patří
ve
druhé
vlně
kupónové
privatizace
spíš
k
lahůdkám.
|
| s-4
|
S
jakými
základními
parametry
do
ní
vstupuje?
|
| s-5
|
Zdeněk
Kubín
|
| s-6
|
Základní
jmění
Telecomu
činí
přes
23,512
miliardy
korun.
|
| s-7
|
Privatizační
projekt
určuje,
že
70
%
majetku
patří
Fondu
národního
majetku,
26
%
jde
na
kupóny,
3
%
na
restituční
a
1
%
nadační
investiční
fond.
|
| s-8
|
Majoritní
podíl
si
ponechává
stát.
|
| s-9
|
Podle
prohlášení
vlády
by
tomu
tak
mělo
být
přinejmenším
do
roku
1995.
|
| s-10
|
Hospodaření
Telecomu
za
rok
1993
není
špatné:
|
| s-11
|
Výnosy
činily
přes
16
miliard
korun,
náklady
byly
přes
11
miliard.
|
| s-12
|
Zisk
před
zdaněním
činí
přes
pět
miliard
korun.
|
| s-13
|
Zisk
na
investice
|
| s-14
|
Lze
očekávat,
že
o
ziskový
podnik,
který
navíc
působí
ve
strategické
oblasti,
bude
zájem
a
na
trhu
cenných
papírů
bude
po
jeho
akciích
poptávka.
|
| s-15
|
Budoucí
majitelé
akcií
Telecomu
ale
musí
také
počítat
s
tím,
že
podnik
nehodlá
po
dobu
pěti
let
vyplácet
dividendy
a
veškerý
zisk
chce
reinvestovat.
|
| s-16
|
Privatizační
projekt
také
počítá
s
dalším
kapitálem.
|
| s-17
|
Ke
schválení
tohoto
zvýšení
jsou
potřebné
dvě
třetiny
hlasů
akcionářů
-
a
ty
stát
díky
svým
70
%
akcií
má.
|
| s-18
|
Majetkový
podíl
pak
bude:
51
%
|
| s-19
|
Fond
národního
majetku,
19
%
kupónoví
akcionáři,
3
%
restituční
a
nadační
fondy,
27
%
nový
kapitál.
|
| s-20
|
Ten
má
hlavně
uhradit
rozvojový
program
společnosti,
který
má
cíl
přibližně
do
roku
2000
zdvojnásobit
počet
telefonních
stanic
a
rozvinout
telekomunikační
sítě
na
bázi
digitální
technologie.
|
| s-21
|
To
si
vyžádá
investice
asi
130
miliard
korun.
|
| s-22
|
Společnost
tedy
zřejmě
bude
potřebovat
i
půjčky
od
bank,
v
budoucnu
se
uvažuje
i
o
vydání
obligací.
|
| s-23
|
Co
udělá
vláda?
|
| s-24
|
S
těmito
faktory
mohou
budoucí
akcionáři
poměrně
dobře
kalkulovat.
|
| s-25
|
Jsou
zde
ale
možné
i
některé
spekulace.
|
| s-26
|
Především
co
udělá
vláda.
|
| s-27
|
Ministr
hospodářství
ČR
Karel
Dyba
se
nijak
netají
tím,
že
je
nakloněn
vpustit
do
provozování
telekomunikačních
sítí
volnou
hospodářskou
soutěž.
|
| s-28
|
Pak
by
mohla
stejnou
činnost
provozovat
ve
vymezených
částech
telekomunikační
sítě
libovolná
firma,
která
splní
určené
podmínky
a
bude
dodržovat
stanovená
pravidla.
|
| s-29
|
Telecom
má
díky
tzv.
regulovanému
monopolu
možnost
vnitřně
přerozdělovat
své
prostředky.
|
| s-30
|
Stručně
řečeno,
soustředit
větší
množství
investic
potřebným
směrem,
ale
i
udržovat
poměrně
nízký
udržovací
poplatek
za
telefonní
stanici.
|
| s-31
|
Zjednodušeně
řečeno,
zisk
nepřinášejí
poplatky
za
místní
hovory
bytových
telefonních
stanic,
ale
vytvářejí
ho
platby
od
těch,
kteří
mají
velké
množství
hovorů,
tedy
podnikatelské
subjekty,
a
poplatky
za
meziměstské
a
mezistátní
hovory.
|
| s-32
|
Pokud
začne
telekomunikační
síť
vytvářet
společnost
bez
technického
zázemí,
musí
zákonitě
vynaložit
ne
stamilionové,
ale
miliardové
částky
na
investice.
|
| s-33
|
Přitom
pokud
bude
působit
jen
v
určitém
regionu,
může
maximálně
zlepšit
kvalitu
spojů
jen
tam.
|
| s-34
|
Taková
společnost
bude
potřebovat
dost
peněz.
|
| s-35
|
Bude
se
proto
logicky
zaměřovat
na
klienty,
kteří
mají
nejvíce
hovorů,
a
to
i
meziměstkých
a
mezinárodních.
|
| s-36
|
Zároveň
lze
počítat,
že
zvýší
ceny
jak
za
zřízení
nové
telefonní
stanice,
tak
i
měsíční
udržovací
poplatky
a
místní
hovorné.
|
| s-37
|
Telecom
by
se
pak
mohl
stát
poskytovatelem
telekomunikačních
služeb
"pro
chudé"
-
pro
domácnosti,
jejichž
bytové
telefonní
stanice
takový
zisk
nepřinášejí.
|
| s-38
|
Ztratil
by
možnost
sdružovat
či
přerozdělovat
vnitřní
zdroje,
protože
by
v
podstatě
nebyly
nebo
by
byly
velice
nízké.
|
| s-39
|
Zákonitě
by
pak
i
on
musel
zvýšit
ceny.
|
| s-40
|
To
by
zřejmě
mělo
i
vliv
na
jeho
postavení
na
trhu
cenných
papírů.
|
| s-41
|
Na
druhou
stranu,
i
kdyby
situace,
kterou
jsme
rozebírali,
nastala,
mohou
být
akcie
Telecomu
na
trhu
cenných
papírů
dobře
obchodovatelné.
|